שאלה לדוביד

[אופציה אקזוטית]

שאלה לונדור .

 

[V e n d o r]

אנני בקיא ברזי החוק, אולם...

אני מניח שאם ניתן להוכיח (וזה יהיה קשה מאוד) שגוף פועל בצורה כוחנית ואגרסיבית ע"מ להשיג את מטרותיו הפרטיות,ייתכן והרשות לני"ע תגביל אותו בחופש הפעולה.. בכל מקרה זה מקרה גבולי שמאוד קשה להוכיח במיוחד אם הוא חד פעמי!

 

[ה ב ר ו ן]

הכל חוקי לחלוטין , יותר מזה ../images/Emo36.gif

מותר לגוף מסוים/שחקן להצטייד בקולים ורק אחכ לקנות מניות לכאורה זה נראה כאילו קונים את המניות בשביל להעלות את הקולים אבל זה להיפך קנו את הקולים בשביל לעשות ביטוח שער לקניית המניות ובשביל זה נוצרו אופציות המעו"ף . מותר להצטייד בפוטים ורק אחכ למכור מניות , קניית הפוטים נועדה לבטח את שער המכיה של המניות. כל עוד לא מריצים או מבצעים פעולות פיקטיביות או מוכרים מניות מחשבון לחשבון ששייך לאותו גוף/שחקן במטרה להעלות להוריד שער כל השאר חוקי לחלוטין.

 

[n u 1]

הברון היקר

קצת התבלבלת עם - קנו את הקולים בשביל לעשות ביטוח שער לקניית המניות - לא קריטי .

 

[ה ב ר ו ן]

למה התבלבלתי ? ../images/Emo36.gif

קונים קולים לפני קניית מניות בשביל לנעול שער הקנייה של המניות . דוגמא: מדד המעו"ף עומד ב 825 : קונים 2 קול 830 (אפשר גם בקולים אחרים אבל חשוב שיהיה דלתא 100) על כל 82,500 שח של מניות מעו"ף שמתכוונים לקנות . מזרימים קנייה למניות המעו"ף , גם אם קניית המניות תתבצע במדד 830 כלומר קנינו ב 83000 שח (עלה לנו עוד 500 שח ממחיר הקנייה שרצינו) אזי 2 הקולים שלנו (830) יעלו ב 500 שח ויכסו את ההפרש. במקום לקנות קולים בדלתא 100 על כל 82500 שח מניות מעו"ף ניתן לקנות חוזה סינטטי (דלתא 100 ).

 

[n u 1]

ה ב ר ו ן

אוקי - השתמשת בקניה של המניות בשביל להעלות את הערך של הקולים שקנית קודם . לא נעלת - שום שער קניה של מניות . אולי אתה מתכוון שאתה נועל את ההפסד - אם קנית 2 קול 830 - לסהכ הפרמיות שלהם . אני אתן לך דוגמה - לפי מה שאתה אומר - יש לך עכשיו - 2 קול 830 + נכס הבסיס . אם המעוף עולה - אין בעיה - הכל עולה . אבל - אם המעוף ירד - אתה לא נעול - אתה תפסיד על הכל . איך שאני מבין את מה שאמרת - נעילה של שער קנייה של המניות - הכוונה : שאם המעוף ירד - מרגע שהמעוף הגיע לשער הקנייה של המניות - אתה מוגן .

 

[ה ב ר ו ן]

לא הבנת את כוונתי, ../images/Emo36.gif

נניח שגוף רוצה לקנות היום מניות מעו"ף ב 100,000,000 שח . אותו גוף רוצה לקנות את המניות בשער 825 במדד המעו"ף . כרגע מדד המעו"ף עומד ב 825 , אם אותו גוף יתחיל להזרים קניות של 100,000,000 שח אזי סביר להניח שמדד המעו"ף יעלה והוא יקנה ביותר יקר. בכדי לבטח את שער הקנייה , כלומר להבטיח שהוא יקנה ב 825 ולא משנה מה יקרה למדד המעו"ף יעלה או יירד הוא קונה 1212 חוזים סינטטיים דרך אופציות המעו"ף לפי גלום של 825 בממוצע. לאחר שיש לו ביד 1212 חוזים סינטטים הוא מזרים את פקודות הקנייה למניות המעו"ף , בעקבות הקניות מדד המעו"ף עולה ל 832 ואותו גוף קנה את ה 100 מיליון שח מניות בממוצע במדד 830 . את החוזים הסינטטים הוא מוכר במקביל לקניית המניות . את החוזים הסינטטים הוא מכר בממוצע ב 830 גלום. מה יצא לנו כאן? את מניות המעו"ף הוא קנה ב 106,000,000 שח במקום ב 100,000,000 שח אבל על החוזים הסינטטים הוא הרוויח 6 מיליון שח (500 שח כפול 1212 חוזים) . למרות שקניית המניות בפועל בוצעה ב 830 בממוצע יוצא שלאחר הרווח בחוזים הסינטטים ששימשו כביטוח שער הוא קנה 100,000,000 שח לפי מדד 825 .

 

[המגיב מיוגב]

../images/Emo45.gif