מה זו הקלה כמותית?

[galgal581]

מה זו הקלה כמותית?

על פי מה ששמעתי המדינה מוכרת לבנק המרכזי שלה אגרות-חוב ותמורת זה הוא מדפיס כסף ונותן לה אותו.
מה ההבדל בין זה לסתם הדפסת כסף?
האם האגרות-חוב האלו נושאות ריבית, כלומר החוב של המדינה לבנק עקב אגרות חוב אלו גדל כל הזמן בגלל שעליה לשלם ריבית?
למה לפי מה ששמעתי בארצות-הברית השתמשו בבנק פרטי כדי לתווך בבצוע פעולה זו (למה ממשלת ארצות-הברית לא מכרה אגרות-חוב ישירות לבנק שלה)?
האם מכירת אגרות-החוב האלו נחשבת להגדלת הגרעון?

 

[FineSilverMan]

ככה מדפיסים כסף, בגדול

אם סתם כך תגדיל את היצע הכסף, הכסף שבמחזור יאבד מערכו. אולי בטווח הקצר זה יקנה אויר לנשימה, אבל בטווח הארוך האנפלציה...
אז במקום סתם לזרוק כסף, המדינה עושה זאת בצינורות מסויימים. הכסף מגיע באיטיות רבה יותר לשוק.
&nbsp
החוב של המדינה לא תמיד גדל כל הזמן. למשל החוב של מדינת ישראל קטן ב-20 השנים האחרונות.
http://www.mof.gov.il/Lists/List26/Attachments/523/דוח החוב הממשלתי 2012.pdf
&nbsp
עמ' 13 בקובץ.
(כמובן שזה החוב ביחס לתוצר והתוצר עצמו גדל, כך שאולי החוב גם גדל. צריך לבדוק את זה...)
&nbsp

 

[galgal581]

כלומר זה סתם הדפסת כסף ע"י הבנק המרכזי, הלוואתו לממשלה

שתוציא אותו לצרכיה.
הרי דבר זה מגדיל את הגרעון.
אז מה ההבדל בין זה לבין סתם הגדלת הגרעון (בצורה איטית)?
האם הממשלה משלמת ריבית לבנק המרכזי על הכסףהזה?

 

[FineSilverMan]

אי אפשר להבין את העניין בהסתכלות צרה...

זה לא דבר שהמדינה עושה סתם ככה... המשק בצרות והיא מנסה לפעול כדי להוציא את המשק מהבוץ.
&nbsp
תקציב המדינה צריך להיות צמוד לגידול בכלכלה ולא לגידול באוכלוסיה...
&nbsp
בכל מקרה, אין בעיה כל כך להגדיל את הגרעון בשנה מסויימת... כמובן עדיף להקטין את הגרעון, כי אחרת זה מס על הדורות הבאים...
&nbsp
לגבי הריבית, המדינה משלמת ריבית, אבל לא לבנק ישראל.
http://budget.msh.gov.il/#0045,2012,0,1,1,1,0,0,0,0,0,0
&nbsp

 

[galgal581]

בכל אופן אם "הקלה כמותית" זה דבר הפוך

לקיצוצים.
כלומר אי-אפשר לבצע את שניהם יחד.
למי הממל משלמת ריבית? לא לאזרחים - זה בטוח. אנו מקבלים ריבית אפסית.
רוב החוב הוא חוב פנימי, אז לאן הולכת הריבית?

 

[galgal581]

השאלה היא: למי הממשלה משלמת ריבית?

 

[shershku]

השאלה לא מדוייקת

אלא צריך קצת לשנות:
כמה ריבית הממשלה משלמת לכל קבוצה שהיא?

 

[galgal581]

אז השאלה היא:

לאיזה קבוצות הממשלה משלמת ריבית?
כמה ריבית היא משלמת לכל קבוצה?

 

[FineSilverMan]

המממ

הרעיון הוא שהמדינה מנפיקה אג"חים שמבטיחים קרן וריבית. לרוב האג"חים מוצעים בדיסקאונט מסויים. שים על השולחן 80% היום ותקבל 100%+ריבית בהמשך.
מכיוון שהסיכון מינימלי, זה כסף די בטוח.
לפי הספר: http://simania.co.il/bookdetails.php?item_id=936389
העשירים משקיעים באג"חים של המדינה וכך זה מכסה על המיסים שהם משלמים. (כמובן לא רק הם משקיעים. גם חברות הביטוח, הפנסיה וכו')
&nbsp
הריבית האפסית זה סיפור אחר לגמרי -- זו ריבית בנק ישראל שממנה נגזרת ריבית הפריים.
הריבית של האג"ח לא קשורה לריבית בנק ישראל באופן ישיר. הריבית של בנק ישראל היא הבסיס לפקדונות והלוואות של הבנקים.
&nbsp

 

[galgal581]

כל האגחי"ם של המדינה נותנים ריבית

עלובה.
מיהם בעלי זכויות היתר שזוכים שקונים אג"חים של המדינה ב-80% מערכם הנקוב ומקבלים את כל עלית הערך של האג"ח + הריבית. איך אפשר לקנות אג"חים כאלו? (כל האג"חים של המדינה שראיתי נותנים בקושי 1% + הצמדה לשנה ואילו פה אתה מדבר על 7%-8% לשנה).

 

[FineSilverMan]

אתה צריך לדעת על מה להסתכל...

או מתי.
http://www.globes.co.il/portal/instrument.aspx?instrumentId=29233&mode=graph
בינואר 2008 האג"ח הזה נמכר ב-84 אג' כך שבסוף חייו, ב-2017, הוא יחזיר שקל. ובאמצע יש גם קופונים.
כמובן שיש ני"ע ומכשירי השקעה רווחיים יותר, אבל גם מסוכנים יותר. כאשר יש לך מיליון ש"ח, 70% אתה משקיע באפיקים חסרי סיכון והיתר בסיכון משתנה (או בחלוקה אחרת בהתאם לטעם) אבל אף אחד לא משקיע את כל כספו בנכסים מסוכנים...
&nbsp
(כמובן שעם ירידת ריבית בנק ישראל, יש השפעה עקיפה על אג"ח המדינה)
&nbsp
&nbsp

 

[galgal581]

האג"ח הזה לא נותן הרבה (אם נתייחס רק לעליית השער שלו) :

במשך 6.75 שנים הוא נתן תשואה ממוצעת של 2.55% לשנה לא צמוד (לא כולל תשלומי הריבית).
במשך כל 9 שמות חייו הוא יתן תשואה ממוצעת של 1.95% לא צמוד (לא כולל תשלומי הריבית).
חסר לי נתון באג"ח זה וזוהי הריבית לכן אני לא יודע לחשב בדיוק.

 

[FineSilverMan]

העיקר שהקרנות השונות רכשו אותו

בסופו של דבר, המשקיע בעל הכיסים העמוקים משקיע באפיקים שונים, עם סיכונים שונים ותשואות שונות, וכך זוכה לתשואה צנועה מאפיקים סולידיים ותשואה משופרת מאפיקים מסוכנים יותר.
השאלה היא איך ההון מתחלק בקרב האוכלוסיה הכללית.
&nbsp
http://www.themarker.com/career/1.592075
&nbsp
זה החלק המהותי בתמונה.