טראמפלציה

[samara4]

טראמפלציה

http://www.themarker.com/wallstreet/1.3123616
בכתבה הזו מציינים כי האג''ח עלה משמעותית, מדוע? דווקא האג''ח?
טראמפ ע''פ הכתבה מתכוון לשטוף את הכלכלה האמריקאית באינפלציה האם העלאת הריבית ממצד הפד תתפרש במצב כזה כהתגרות בטראמפ?

 

[paretomc]

התכוונת - "האג"ח ירד"/"התשואה על אג"ח עלתה" משמעותית

כשהצפיות לריבית עולות, והריבית על האג"ח קבועה, מחירי האג"ח יורדים. בהגדרה.
&nbsp
שום נשיא, כולל טראמפ, לא יכול לייצר אינפלציה באופן ישיר.
מה שהוא יכול לעשות, זה להגדיל את הגירעון בתקציב, מה שצפוי לגרור עליה ברמת הסיכון של המשק האמריקאי ומכאן ירידה של ערך המטבע = מדד גבוה.
אינפלציה משמעותית מתמשכת קיימת רק אם הבנק המרכזי או המשקיעים תומכים בה, וזה מקרה מאוד לא סביר עבור המשק האמריקאי.
&nbsp
ההנחה הרווחת היא שטראמפ יעמוד בדיבורו, ואכן עומד לפרוץ את מסגרות התקציב, ולכן הצפי הוא לעליית הריבית שידרשו משקיעים על האג"ח האמריקאי, ובהמשך, אם אכן הגירעון יגדל, אז הריבית תעלה אף יותר.
&nbsp
התפקיד של הבנק המרכזי הוא לשמור על יציבות מחירים ולכן במידה והציפיות הן שהאינפלציה תעלה מעל יעד האינפלציה השנתי, הריבית של הפד תעלה.
אין כאן שום התגרות אלא ביצוע התפקיד בלבד.
&nbsp
&nbsp

 

[ai21]

מהבחינה הזו - הניתוח מאוד מבלבל

ציפייה לעליות שערי אג"ח - מבריחה משקיעים משוק האג"ח אל עבר המניות.
שהרי מי שישאר מאחור - יחטוף תספורת בתשואות.
&nbsp
אם שערי האג"ח יעלו בהדרגה - זה ייצר דיכוי ארוך-טווח באינטרס להשקיע באג"ח,
ובמיוחד באג"ח ארוך טווח,
וכך למעשה - יווצר צורך להמשיך להעלותם הדרגתית.
מכיוון שארה"ב צפוייה לייצר גל עולמי של העלאות שערי אג"ח - כנראה תהיה העלאה הדרגתית כזו.
&nbsp
כך שמה שצפוי - זה ראלי מניות בטווח הבינוני (השנתיים הקרובות),
לאחר מכן - זה תלוי בהצלחת מדיניות טראמפ.

 

[ai21]

להפך

ניתוח כלכלי של כלל התוכניות שטראמפ העלה - מראה עקביות בנושא הכלכלי:
לפי ההשערה, התוכניות שטראמפ העלה (העלאה ניכרת של שכר המינימום, צמצום הייבוא וההגירה לארה"ב, תוכנית לבניית גדר יקרה בדרום ארה"ב, צמצומים במגזר הממשלתי ובצבא לצד פרוייקטים במיקור חוץ) מיועדים לייצר לחצים אינפלציונים כבדים על הכלכלה,
מתוך מטרה לייצר הפחתה מהירה של החוב האמריקאי.
ולכן העלאת ריבית היא אכן צפוייה כתגובה למהלכים אלו.

גם מבחינת הגישה הכלכלית שהמפלגה הרפובליקאית מחזיקה בה (ובמיוחד מסיבת התה) - המצב של ריבית שלילית נתפס כגרוע,
וגם בשאר המפלגה היו מעדיפים לחזור לאינפלציה "טבעית" יותר (סביב 2%) וריבית הגבוהה ממנה.

כך שהעלאת ריבית - תהיה תוצאה סבירה של מדיניות טראמפ