תשובה
בטווח הקצר המחיר של המניה יכל להיות מושפע מהרבה מאוד גורמים שלא קשורים באמת למצב הפיננסי של החברה. בעיקר חששות של משקיעים מגורמים מאקרו/מיקרו כלכלים, פיגועים, מלחמות, המלצות וכו'.. לכן לעיתים קרובות המניות נסחרות הרבה מחוץ למחיר הריאלי שלהן ובטווח הקצר באמת יש סיכוי גבוהה שמחיר המניה אכן לא ריאלי. אך, בטווח הארוך כבר הוכח שהמניות חוזרות למחירן הריאלי. אחרי שאת רואה שיש פירסום דוחות פתאום מניות מזנקות/יורדות בעשרות אחוזים אחרי שכל הספקולציות מתבדות. ניתן לבדוק אם המניה נסחרת במחיר גבוהה או נמוך ע"י כמה פרמטרים. הבולט שבהם הוא מכפיל הרווח (שווי שוק חלקי רווח נקי או לחילופין מחיר המניה חלקי רווח למניה). כמה כללים: יש דרך מעניינת שניתן לבדוק אם הצפי לרווחים אכן ריאלי או שהמניה נסחרת במחיר שהוא הרבה מעבר לצפי. למעשה, הופכים את המונה והמכנה (מחלקים את הרווח הנקי בשווי השוק) ואז מקבלים את התשואה על המניה. למשל מניה במחיר של 10$ מייצרת רווח של 1$ דולר למניה נסחרת במכפיל 10, כלומר 10% רווח על המניה. ז"א שאם את צופה שהמניה תניב לך רווח של כ-1$ למניה אז המחיר שלה ב-10$ משתלם לך. לדוגמא: ביולי 2000 המניה של אינטל נסחרה במכפיל 48 (בועת ההייטק מי שזוכר P: ) כאשר מחיר המניה היה באותו זמן 73$, ז"א שהצפי לרווח למניה עמד על 1.52$ למניה (חישוב פשוט, חלקי את מחיר המניה במכפיל ותקבלי את הרווח התיאורטי המייצג את מחיר המניה). רווח של 1.52$ לא היה ריאלי וכעבור שנה ירדה המניה בשיעור של 73.5%!!! כמובן שבטווח הקצר/בינינו יכלו אנשים להרוויח מהספקולציות של הטיפשים ולצאת ולהכנס אבל השיטה הזאת לא עובדת.. מה לעשות, לא ראיתי עדיין ולא שמעתי עדיין על סוחר יום שהתעשר. לעומת-זאת רוב העשירים הכבדים עשו את כספם מהשקעות ולא מסחר (אני אומר רוב כי אני לא בטוח, אולי יש איזה סוחר אחד או 2 אבל 99% מהסוחרים מפסידים בטווח הארוך). הינה כאן הכתבה על המכפיל וכמובן שפירטתי לך קצת כי לא לכל אחד לא מנוסה זה יהיה ברור. לא תביני, תשאלי: http://www.themarker.com/tmc/archive/arc.jhtml?ElementId=skira20060808_747537&origin=ibo&strToSearch=%EE%EB%F4%E9%EC&howMany=25&arcDate=&arcSymbol=&FromSearch=1
