tradespot forex
New member
סקירה כלכלית - בוקר
השוק העולמי למרות השיפור שנרשם בחודש מאי בסקר ייצור ISM, אשר מודד את פעילות הרכש בקרב היצרנים בארה"ב, הדולר לא הצליח לצאת למסע התחזקות מול סל המטבעות ונסחר עדיין בטווחים צרים למדי כנגדם. הנתון הנ"ל הציג קריאה של 49.6 לעומת צפי לקריאה של 48.5, כלומר, שיפור של קרוב לאחוז בפעילות היצרנית בארה"ב. עם זאת, נזכיר כי כל קריאה נמוכה מ-50 מצביעה על התכווצות המגזר היצרני, ולכן על אף המספר הגבוה מהצפוי, נתוני הייצור בארה"ב עדיין אינם מעודדים ונמצאים בנסיגה מזה החודש הרביעי ברציפות. בהסתכלות מעמיקה יותר על הדו"ח ניתן להבחין כי העלייה בפעילות הרכש נבעה בעיקר מהשיפור בייצוא מארה"ב וזאת תודות לדולר החלש, שכידוע מגדיל את כדאיות הייצוא מהמדינה. נדגיש כי הייצוא במגזר היצרני עלה לרמת שיא של 4 שנים במהלך החודש הקודם. אף על פי כן, שאר המרכיבים של סקר ייצור ISM, הציגו תמונה עגומה למדי בנוגע לתפקוד הסקטור היצרני בארה"ב. מרכיב התעסוקה, אשר לעתים מספק אינדיקציה מקדימה לגבי דו"ח התעסוקה הרשמי (פרסום ביום שישי), ירד מזה החודש השביעי ברציפות, לרמה של 45.5, בעוד שההזמנות החדשות נחלשו בפעם השישית ברציפות בחישוב חודשי. כעת, המשקיעים יחכו לסקר שירותים ISM, שיתפרסם ביום רביעי ואשר צפוי לתת תמונה ברורה יותר בנוגע לתפקוד המגזר הלא יצרני בארה"ב. הנתון צפוי דווקא לעלות מ-51 ל-52 אך בהחלט ייתכן שלאור הפיטורים הרבים בחברות הפיננסיות והתאגידים הגדולים, נקבל דווקא מספרים נמוכים מהצפוי. הנתון העיקרי שיתפרסם השבוע בארה"ב יהיה כמובן דו"ח התעסוקה הרשמי לחודש מאי שכאמור יתפרסם ביום שישי הקרוב. הדו"ח צפוי להראות כי במהלך חודש מאי פוטרו כ-50K עובדים מהכלכלה האמריקאית בעוד ששיעור האבטלה צפוי לעלות מ-5.0% ל-5.1%. כפי שציינו בסקירות קודמות, ישנם גורמים רבים היכולים להעיב על הצמיחה האמריקאית בעתיד הנראה לעין, שעשויים בסופו של דבר להוביל את כלכלת ארה"ב רשמית למצב של מיתון. ההתדרדרות בסקטור העבודה, המשבר בשוק הנדל"ן, העליות במחירי הנפט והאנרגיה וההשלכות השליליות של משבר האשראי על הכלכלה הריאלית ובפרט על הצריכה הפרטית, כל אלה הם כעת עקב האכילס של הכלכלה האמריקאית. על כן, נראה כי הפד יותיר את הריבית על רמה של 2.0% לפחות עד לסוף השנה למרות התגברות הסיכויים להעלאת ריבית כבר מחודש ספטמבר. התגברות הסיכויים למדיניות מוניטארית מצמצמת של העלאת ריבית באה לאור עליות המחירים האחרונות בעולם ובארה"ב בפרט. היורו ממשיך לנוע בין רמת ה-1.55 ל-1.56 דולר ליורו, רמות דומות מאוד למחירי הסגירה שנקבעו ביום שישי האחרון. הנתונים בגוש היורו ממשיכים להצביע על האטה מסוימת בכלכלת אירופה כפי שבא לידי ביטוי אתמול במדד מנהלי הרכש במגזר הייצור. מדד זה ירד מ-50.7 בחודש אפריל ל-50.6 בחודש מאי וזאת לאור התגברות הפסימיות בקרב היצרנים באירופה, האמרת מחירי הסחורות, והירידה ברווחים לאור היורו החזק שמחליש את קצב הייצוא מהגוש. מצד שני, הבכירים בבנק האירופאי ממשיכים להגדיש את החשיבות הנעלה בשמירה על יציבות מחירים בכל מחיר. נשיא הבנק המרכזי, ז'אן קלוד טרישה, טען אתמול שיציבות מחירים היא הבסיס ליציבות בשווקים הפיננסים, בעוד שנציג אחר בשם קלאוס ליבשר, ציין כי הבנק יעשה כל שיידרש על מנת למתן את לחצי האינפלציה. על כן, הבנק המרכזי של אירופה כמעט בוודאות יותיר את הריבית על רמה של 4.0% בפגישה שתתקיים ביום חמישי וזאת למרות ההאטה שנרשמה לאחרונה בכלכלת אירופה. יתר על כן, הסבירות דווקא להעלאת ריבית בגוש גוברת על הסיכוי להורדת ריבית ולכן המטבע האירופאי צפוי לשמור על כוחו היחסי בטווח זמן הקצר-בינוני. היום יתפרסמו בגוש היורו מספר נתונים חשובים מכיוון האינפלציה מצד אחד ומכיוון הצמיחה מצד שני. מדד המחירים ליצרן לחודש אפריל צפוי לעלות ב-0.8% ובכך להציג קריאה שנתית של 6.1%. במידה ואלה יהיו אכן המספרים, התוצאה רק תחזק עוד יותר את ההערכות כי הפעולה הבאה של הבנק המרכזי תהיה דווקא העלאת ריבית. באותה שעה יתפרסם גם התוצר המקומי הגולמי לרבעון הראשון של השנה שצפוי לעלות ב-0.7% בלבד ובכך לרשום עלייה שנתית של 2.2%. השוק המקומי הדולר ממשיך להתחזק היום מול השקל ואף רושם עלייה נוספת של 0.37% לרמה של 3.2720 שקלים. ההתחזקות הקלה של הדולר באה לאחר ששבוע שעבר נחלש השטר הירוק ביותר מ-3% מול המטבע המקומי ולכן טבעי שאחרי שבוע כה סוער, נראה מימושי רווחים בקרב כל אותם הסוחרים שפתחו פוזיציות מכירה על הצמד דולר/שקל. עם זאת, נתוני המאקרו החזקים של ישראל, וביניהם הצמיחה הגבוהה במהלך הרבעון הראשון של השנה, והשיפור המשמעותי בשוק העבודה צפויים להמשיך ולתמוך בחוסנו של המטבע המקומי. כמו כן, התגברות הלחצים האינפלציוניים בארץ צפויים להוביל את בנק ישראל להמשיך ולנקוט במדיניות מוניטארית מצמצמת, לפחות בעתיד הקרוב, ובכך להגדיל את פער הריביות בין השקל לדולר. כל אלה כאמור צפויים בטווח הקצר להמשיך לתרום לייסופו של השקל.
השוק העולמי למרות השיפור שנרשם בחודש מאי בסקר ייצור ISM, אשר מודד את פעילות הרכש בקרב היצרנים בארה"ב, הדולר לא הצליח לצאת למסע התחזקות מול סל המטבעות ונסחר עדיין בטווחים צרים למדי כנגדם. הנתון הנ"ל הציג קריאה של 49.6 לעומת צפי לקריאה של 48.5, כלומר, שיפור של קרוב לאחוז בפעילות היצרנית בארה"ב. עם זאת, נזכיר כי כל קריאה נמוכה מ-50 מצביעה על התכווצות המגזר היצרני, ולכן על אף המספר הגבוה מהצפוי, נתוני הייצור בארה"ב עדיין אינם מעודדים ונמצאים בנסיגה מזה החודש הרביעי ברציפות. בהסתכלות מעמיקה יותר על הדו"ח ניתן להבחין כי העלייה בפעילות הרכש נבעה בעיקר מהשיפור בייצוא מארה"ב וזאת תודות לדולר החלש, שכידוע מגדיל את כדאיות הייצוא מהמדינה. נדגיש כי הייצוא במגזר היצרני עלה לרמת שיא של 4 שנים במהלך החודש הקודם. אף על פי כן, שאר המרכיבים של סקר ייצור ISM, הציגו תמונה עגומה למדי בנוגע לתפקוד הסקטור היצרני בארה"ב. מרכיב התעסוקה, אשר לעתים מספק אינדיקציה מקדימה לגבי דו"ח התעסוקה הרשמי (פרסום ביום שישי), ירד מזה החודש השביעי ברציפות, לרמה של 45.5, בעוד שההזמנות החדשות נחלשו בפעם השישית ברציפות בחישוב חודשי. כעת, המשקיעים יחכו לסקר שירותים ISM, שיתפרסם ביום רביעי ואשר צפוי לתת תמונה ברורה יותר בנוגע לתפקוד המגזר הלא יצרני בארה"ב. הנתון צפוי דווקא לעלות מ-51 ל-52 אך בהחלט ייתכן שלאור הפיטורים הרבים בחברות הפיננסיות והתאגידים הגדולים, נקבל דווקא מספרים נמוכים מהצפוי. הנתון העיקרי שיתפרסם השבוע בארה"ב יהיה כמובן דו"ח התעסוקה הרשמי לחודש מאי שכאמור יתפרסם ביום שישי הקרוב. הדו"ח צפוי להראות כי במהלך חודש מאי פוטרו כ-50K עובדים מהכלכלה האמריקאית בעוד ששיעור האבטלה צפוי לעלות מ-5.0% ל-5.1%. כפי שציינו בסקירות קודמות, ישנם גורמים רבים היכולים להעיב על הצמיחה האמריקאית בעתיד הנראה לעין, שעשויים בסופו של דבר להוביל את כלכלת ארה"ב רשמית למצב של מיתון. ההתדרדרות בסקטור העבודה, המשבר בשוק הנדל"ן, העליות במחירי הנפט והאנרגיה וההשלכות השליליות של משבר האשראי על הכלכלה הריאלית ובפרט על הצריכה הפרטית, כל אלה הם כעת עקב האכילס של הכלכלה האמריקאית. על כן, נראה כי הפד יותיר את הריבית על רמה של 2.0% לפחות עד לסוף השנה למרות התגברות הסיכויים להעלאת ריבית כבר מחודש ספטמבר. התגברות הסיכויים למדיניות מוניטארית מצמצמת של העלאת ריבית באה לאור עליות המחירים האחרונות בעולם ובארה"ב בפרט. היורו ממשיך לנוע בין רמת ה-1.55 ל-1.56 דולר ליורו, רמות דומות מאוד למחירי הסגירה שנקבעו ביום שישי האחרון. הנתונים בגוש היורו ממשיכים להצביע על האטה מסוימת בכלכלת אירופה כפי שבא לידי ביטוי אתמול במדד מנהלי הרכש במגזר הייצור. מדד זה ירד מ-50.7 בחודש אפריל ל-50.6 בחודש מאי וזאת לאור התגברות הפסימיות בקרב היצרנים באירופה, האמרת מחירי הסחורות, והירידה ברווחים לאור היורו החזק שמחליש את קצב הייצוא מהגוש. מצד שני, הבכירים בבנק האירופאי ממשיכים להגדיש את החשיבות הנעלה בשמירה על יציבות מחירים בכל מחיר. נשיא הבנק המרכזי, ז'אן קלוד טרישה, טען אתמול שיציבות מחירים היא הבסיס ליציבות בשווקים הפיננסים, בעוד שנציג אחר בשם קלאוס ליבשר, ציין כי הבנק יעשה כל שיידרש על מנת למתן את לחצי האינפלציה. על כן, הבנק המרכזי של אירופה כמעט בוודאות יותיר את הריבית על רמה של 4.0% בפגישה שתתקיים ביום חמישי וזאת למרות ההאטה שנרשמה לאחרונה בכלכלת אירופה. יתר על כן, הסבירות דווקא להעלאת ריבית בגוש גוברת על הסיכוי להורדת ריבית ולכן המטבע האירופאי צפוי לשמור על כוחו היחסי בטווח זמן הקצר-בינוני. היום יתפרסמו בגוש היורו מספר נתונים חשובים מכיוון האינפלציה מצד אחד ומכיוון הצמיחה מצד שני. מדד המחירים ליצרן לחודש אפריל צפוי לעלות ב-0.8% ובכך להציג קריאה שנתית של 6.1%. במידה ואלה יהיו אכן המספרים, התוצאה רק תחזק עוד יותר את ההערכות כי הפעולה הבאה של הבנק המרכזי תהיה דווקא העלאת ריבית. באותה שעה יתפרסם גם התוצר המקומי הגולמי לרבעון הראשון של השנה שצפוי לעלות ב-0.7% בלבד ובכך לרשום עלייה שנתית של 2.2%. השוק המקומי הדולר ממשיך להתחזק היום מול השקל ואף רושם עלייה נוספת של 0.37% לרמה של 3.2720 שקלים. ההתחזקות הקלה של הדולר באה לאחר ששבוע שעבר נחלש השטר הירוק ביותר מ-3% מול המטבע המקומי ולכן טבעי שאחרי שבוע כה סוער, נראה מימושי רווחים בקרב כל אותם הסוחרים שפתחו פוזיציות מכירה על הצמד דולר/שקל. עם זאת, נתוני המאקרו החזקים של ישראל, וביניהם הצמיחה הגבוהה במהלך הרבעון הראשון של השנה, והשיפור המשמעותי בשוק העבודה צפויים להמשיך ולתמוך בחוסנו של המטבע המקומי. כמו כן, התגברות הלחצים האינפלציוניים בארץ צפויים להוביל את בנק ישראל להמשיך ולנקוט במדיניות מוניטארית מצמצמת, לפחות בעתיד הקרוב, ובכך להגדיל את פער הריביות בין השקל לדולר. כל אלה כאמור צפויים בטווח הקצר להמשיך לתרום לייסופו של השקל.