מק"מ וגילון
- פותח הנושא moco10
- פורסם בתאריך
- מצב
../images/Emo135.gif
אג``ח חלק ב` 03/07/2006 eranyes ו הסברים על אפיקי השקעה סולידים-פרק ב` גם הפרק הראשון מופיע בקטגוריית מאמרים-עצות למשקיע. ובכן,שבוע שעבר ניתנה פה על ידי סקירת מבוא לגבי מכשיר האג"ח. דיברתי על מהו אג"ח,מהם המאפיינים שלו,ומושגי יסוד. ניתן למצוא אזאת בפינת המאמרים או בלינק המורץ למטה. היום,בעקבות ההתענינות של הקוראים והבקשות,הנני מביא את פרק ב. בפרק זה ארחיב על: מק"מ,שחר,גילון,גליל. וכמובן,מתי מבצעים כל אחד. רצוי לקרוא קודם את פרק א,למי שלא קרא לפני כן. מופיע בקישור למטה או בפינת המאמרים. מק"מ: הגדרה איגרת חוב ממשלתית לא צמודדה, שהתקופה עד לפדיונה אינה עולה על שנה, ושאיננה נושאת ריבית. המק"מ מונפק בניכיון ונסחר במחיר הנמוך מ -100 נקודות. בפדיון מקבל המשקיע 100 אגורות לכל מק"מ שהוא מחזיק. תשואת המשקיע נגזרת מהפער בין מחיר המק"מ לשער הפדיון. מתי קונים ? המק"מ הינו תחליף לפיקדונות שקליים קצרים בבנקים. בדרך כלל התשואה שאפשר לקבל במק"מים גבוהה מהתשואה על הפיקדונות בבנקים. המגוון של סדרות מק"מ, לתקופות שונות, מאפשר לכל משקיע למצוא את הסדרה שמתאימה לו מבחינת טווח ההשקעה. יתרה מזאת, המק"מ הוא נייר ערך נזיל וסחיר מאד, ולכן ניתן לסחור בו בקלות בבורסה. זאת, בניגוד לפיקדונות בנקאיים, ש"שבירתם" כרוכה בתשלום קנס. מוקשים עם רכישת מק"מ "נועל" המשקיע את התשואה שיקבל, ובתנאי שיחזיק את המק"מ עד לפדיון. המשקיע לא יוכל ליהנות מריבית גבוהה יותר במצב של העלאת ריבית. בנוסף לכך, המק"מ אינו מגן בפני התפרצויות אינפלציוניות, שעלולות להשאיר את המשקיע עם רווח ריאלי נמוך. באופן כללי ניתן לומר שהסיכון הכרוך בהשקעה במק"מ נמוך היות הזמן לפדיון של איגרת זו קצר יחסית. מיסוי מס בשיעור של 15% על הרווח הנומינלי[1]. שיעור המס זהה לזה המוטל על הפיקדונות בבנקים. [1] רווח נומינלי - הרווח הכולל על ההשקעה ללא תיאום הרכיב האינפלציוני. שחר הגדרה איגרת חוב ממשלתית לא צמודה , הנושאת ריבית קבועה. המשקיע שרוכש את השחר מקבל תשלום ריבית אחד לשנה ועם הפדיון הוא מקבל גם את הקרן. גובה הריבית הנקובה (הקופון) נקבע על ידי האוצר על פי תשואות המק"מ ששוררות בעת ההנפקה הראשונה של סידרה כלשהי. משנקבעה הריבית היא נשארת קבועה. התאמת התשואה לשינויי ריבית במשק נעשית דרך מחיר האג"ח בבורסה. הריבית הנקובה על האג"ח קובעת את גובה התשלום במזומן שיקבל המשקיע בעת חלוקת הריבית. התשואה לפדיון היא התשואה הכוללת שממנה ייהנה המשקיע באג"ח. לריבית הנקובה על האג"ח יש אומנם השפעה על התשואה הכוללת, אך היות שהיא קבועה, ואילו מחיר האג"ח בבורסה משתנה מדי יום – המחיר בבורסה הוא הגורם היחיד למעשה שקובע את התשואה של האג"ח. מתי קונים ? השחר הינו תחליף לפיקדונות שקליים ארוכים בבנקים. חשוב לציין, שעובדת היות השחר איגרת חוב המאופיינת ברמת סחירות גבוהה, המשקיע באמצעותה יכול למכור אותה בכל יום מסחר. זאת בניגוד כאמור לפדיון מוקדם של פיקדון הכרוך בתשלום קנס. ההשקעה באיגרת חוב מסוג שחר מתאימה במיוחד במצבים בהם הריבית במשק במגמת ירידה. בעת רכישת השחר, מבטיח לעצמו המשקיע את התשואה השנתית הגבוהה הקיימת ביום רכישת האג"ח. מוקשים מחזיקי איגרות החוב מסוג שחר, חשופים לאותם סכנות שלהן חשופים מחזיקי המק"מ. אולם חשוב לזכור, שלאור העובדה שמשך חיי ה"שחר" ארוכים יותר, התנודות בו תהיינה חזקות יותר. מיסוי מס בשיעור של 15% על הרווח הנומינלי והן על רווחי הון נומינליים. גילון הגדרה איגרת חוב ממשלתית לא צמודה , הנושאת ריבית משתנה. הריבית משולמת פעמיים בשנה ומיד לאחר מכן, מחושב גובה הקופון הבא. חישוב זה מתבצע על בסיס התשואה הממוצעת המשוקללת של סדרות המק"מ שבמחזור, לתקופות של שלושה עד 12 חודשים לפדיון, בתוספת מסוימת. החישוב מתבצע בדרך זו: ראשית מחושבת התשואה של המק"מים המתאימים במהלך החודשיים שקדמו לחישוב התלוש, ואז מחשבים את הממוצע ומוסיפים את התוספת. מתי קונים ? הגילון מתאים מאוד למי שחושש מעליית הריבית. לשינויים בריבית במשק יש השפעה קטנה יחסית על מחירי הגילון, שכן השינויים בריבית מקבלים ביטוי בשינוי הריבית שתשלם הגילון בעתיד. הגילון כדאי להשקעה, אם כך, לטווחים קצרים אם יש ציפייה לירידה בריבית, שכן תשלום הריבית הקרוב ידוע מראש, ואילו לטווח ארוך כדאית ההשקעה כאשר קיימת ציפייה לעליית ריבית, שכן אם הציפייה מתממשת, נהנה המשקיע מהעלייה בתשלומי הריבית הבאים. מוקשים כאשר קיימת ציפייה לירידת ריבית צפויים המשקיעים במק"מ ובשחר ליהנות מרווחי הון בעוד שבגילון גובה של הקופונים יקטן בהתאם למגמת הריבית, עובדה שתמתן את עליות השערים ואת רווחי ההון. אין "ארוחות חינם", ביטול הסיכון בשינוי ריבית כרוך בחוסר האפשרות "לנעול" את התשואה שתתקבל מהגילון בעת הרכישה. לגילון מחושבת בכל זאת תשואה לפדיון כדי שניתן יהיה להשוות בין הסדרות השונות לבין איגרות החוב האחרות, אולם תשואה זו אינה מובטחת למשקיע שיחזיק באג"ח עד לפדיון. מיסוי מס בשיעור של 15% על הרווח הנומינלי והן על רווחי הון נומינליים. גליל הגדרה איגרת חוב ממשלתית צמודה למדד , הנושאת ריבית קבועה. הריבית משולמת פעם אחת בשנה. בעת ההנפקה נקבע גובה "הקופון" של האיגרת, והוא נשאר קבוע לאורך כלל חיי האיגרת. כמו באיגרות החוב הלא צמודות עם הריבית הקבועה, בעת רכישת האיגרת "נועלים" המשקיעים את התשואה שיקבלו ובלבד שיחזיקו באיגרת עד למועד הפדיון. לתשואת איגרות החוב הצמודות למדד מתווסף השינוי שחל במדד המחירים לצרכן, היות וכל תשלומי הקרן והריבית שיקבל המשקיע באג"ח אלו צמודים למדד. חישוב ההצמדה מבוצע ע"י חלוקת "המדד הקובע" ב"מדד הבסיס". מתי קונים ? איגרות חוב צמודות המדד מהוות תחליף לתוכניות החיסכון המוצעות ע"י הבנקים. בדרך כלל, התשואות של הגלילים גבוהות מאלו הקיימות בתוכניות החיסכון. יתר על כן, הגליל הוא נייר ערך סחיר, עובדה המאפשרת למשקיע למכור אותו בכל יום מסחר ובמקרים מסוימים אף ליהנות מרווחי הון, בעוד שהחיסכון באמצעות תוכנית חיסכון מותנה בהפקדה לתקופה ממושכת ופדיון התוכנית כרוך בתשלום קנס. איגרות חוב מסוג גליל מספקות הגנה מלאה מפני התפרצויות אינפלציוניות ומבטיחות את שמירת ערך הכסף בתקופות אינפלציה. מוקשים המשקיעים באיגרות חוב מסוג גליל אינם מוגנים מפני תרחיש של עליית ריבית. במקרה כזה, התשואות הנדרשות מאיגרות החוב תעלנה בהתאם לריבית במשק, עובדה שתגרור לירידה בשערי הגלילים. כאמור, ככל שאיגרת החוב ארוכה יותר, השינוי בשער שלה יהיה משמעותי יותר. מיסוי מס בשיעור של 20% על הריבית ועל רווחי הון ריאליים[1]. באגרות חוב צמודות למדד הרווח הריאלי יחושב בניכוי שיעור עלית המדד. [1] רווח ריאלי - הרווח הכולל על ההשקעה בתיאום הרכיב האינפלציוני. -------------------
אג``ח חלק ב` 03/07/2006 eranyes ו הסברים על אפיקי השקעה סולידים-פרק ב` גם הפרק הראשון מופיע בקטגוריית מאמרים-עצות למשקיע. ובכן,שבוע שעבר ניתנה פה על ידי סקירת מבוא לגבי מכשיר האג"ח. דיברתי על מהו אג"ח,מהם המאפיינים שלו,ומושגי יסוד. ניתן למצוא אזאת בפינת המאמרים או בלינק המורץ למטה. היום,בעקבות ההתענינות של הקוראים והבקשות,הנני מביא את פרק ב. בפרק זה ארחיב על: מק"מ,שחר,גילון,גליל. וכמובן,מתי מבצעים כל אחד. רצוי לקרוא קודם את פרק א,למי שלא קרא לפני כן. מופיע בקישור למטה או בפינת המאמרים. מק"מ: הגדרה איגרת חוב ממשלתית לא צמודדה, שהתקופה עד לפדיונה אינה עולה על שנה, ושאיננה נושאת ריבית. המק"מ מונפק בניכיון ונסחר במחיר הנמוך מ -100 נקודות. בפדיון מקבל המשקיע 100 אגורות לכל מק"מ שהוא מחזיק. תשואת המשקיע נגזרת מהפער בין מחיר המק"מ לשער הפדיון. מתי קונים ? המק"מ הינו תחליף לפיקדונות שקליים קצרים בבנקים. בדרך כלל התשואה שאפשר לקבל במק"מים גבוהה מהתשואה על הפיקדונות בבנקים. המגוון של סדרות מק"מ, לתקופות שונות, מאפשר לכל משקיע למצוא את הסדרה שמתאימה לו מבחינת טווח ההשקעה. יתרה מזאת, המק"מ הוא נייר ערך נזיל וסחיר מאד, ולכן ניתן לסחור בו בקלות בבורסה. זאת, בניגוד לפיקדונות בנקאיים, ש"שבירתם" כרוכה בתשלום קנס. מוקשים עם רכישת מק"מ "נועל" המשקיע את התשואה שיקבל, ובתנאי שיחזיק את המק"מ עד לפדיון. המשקיע לא יוכל ליהנות מריבית גבוהה יותר במצב של העלאת ריבית. בנוסף לכך, המק"מ אינו מגן בפני התפרצויות אינפלציוניות, שעלולות להשאיר את המשקיע עם רווח ריאלי נמוך. באופן כללי ניתן לומר שהסיכון הכרוך בהשקעה במק"מ נמוך היות הזמן לפדיון של איגרת זו קצר יחסית. מיסוי מס בשיעור של 15% על הרווח הנומינלי[1]. שיעור המס זהה לזה המוטל על הפיקדונות בבנקים. [1] רווח נומינלי - הרווח הכולל על ההשקעה ללא תיאום הרכיב האינפלציוני. שחר הגדרה איגרת חוב ממשלתית לא צמודה , הנושאת ריבית קבועה. המשקיע שרוכש את השחר מקבל תשלום ריבית אחד לשנה ועם הפדיון הוא מקבל גם את הקרן. גובה הריבית הנקובה (הקופון) נקבע על ידי האוצר על פי תשואות המק"מ ששוררות בעת ההנפקה הראשונה של סידרה כלשהי. משנקבעה הריבית היא נשארת קבועה. התאמת התשואה לשינויי ריבית במשק נעשית דרך מחיר האג"ח בבורסה. הריבית הנקובה על האג"ח קובעת את גובה התשלום במזומן שיקבל המשקיע בעת חלוקת הריבית. התשואה לפדיון היא התשואה הכוללת שממנה ייהנה המשקיע באג"ח. לריבית הנקובה על האג"ח יש אומנם השפעה על התשואה הכוללת, אך היות שהיא קבועה, ואילו מחיר האג"ח בבורסה משתנה מדי יום – המחיר בבורסה הוא הגורם היחיד למעשה שקובע את התשואה של האג"ח. מתי קונים ? השחר הינו תחליף לפיקדונות שקליים ארוכים בבנקים. חשוב לציין, שעובדת היות השחר איגרת חוב המאופיינת ברמת סחירות גבוהה, המשקיע באמצעותה יכול למכור אותה בכל יום מסחר. זאת בניגוד כאמור לפדיון מוקדם של פיקדון הכרוך בתשלום קנס. ההשקעה באיגרת חוב מסוג שחר מתאימה במיוחד במצבים בהם הריבית במשק במגמת ירידה. בעת רכישת השחר, מבטיח לעצמו המשקיע את התשואה השנתית הגבוהה הקיימת ביום רכישת האג"ח. מוקשים מחזיקי איגרות החוב מסוג שחר, חשופים לאותם סכנות שלהן חשופים מחזיקי המק"מ. אולם חשוב לזכור, שלאור העובדה שמשך חיי ה"שחר" ארוכים יותר, התנודות בו תהיינה חזקות יותר. מיסוי מס בשיעור של 15% על הרווח הנומינלי והן על רווחי הון נומינליים. גילון הגדרה איגרת חוב ממשלתית לא צמודה , הנושאת ריבית משתנה. הריבית משולמת פעמיים בשנה ומיד לאחר מכן, מחושב גובה הקופון הבא. חישוב זה מתבצע על בסיס התשואה הממוצעת המשוקללת של סדרות המק"מ שבמחזור, לתקופות של שלושה עד 12 חודשים לפדיון, בתוספת מסוימת. החישוב מתבצע בדרך זו: ראשית מחושבת התשואה של המק"מים המתאימים במהלך החודשיים שקדמו לחישוב התלוש, ואז מחשבים את הממוצע ומוסיפים את התוספת. מתי קונים ? הגילון מתאים מאוד למי שחושש מעליית הריבית. לשינויים בריבית במשק יש השפעה קטנה יחסית על מחירי הגילון, שכן השינויים בריבית מקבלים ביטוי בשינוי הריבית שתשלם הגילון בעתיד. הגילון כדאי להשקעה, אם כך, לטווחים קצרים אם יש ציפייה לירידה בריבית, שכן תשלום הריבית הקרוב ידוע מראש, ואילו לטווח ארוך כדאית ההשקעה כאשר קיימת ציפייה לעליית ריבית, שכן אם הציפייה מתממשת, נהנה המשקיע מהעלייה בתשלומי הריבית הבאים. מוקשים כאשר קיימת ציפייה לירידת ריבית צפויים המשקיעים במק"מ ובשחר ליהנות מרווחי הון בעוד שבגילון גובה של הקופונים יקטן בהתאם למגמת הריבית, עובדה שתמתן את עליות השערים ואת רווחי ההון. אין "ארוחות חינם", ביטול הסיכון בשינוי ריבית כרוך בחוסר האפשרות "לנעול" את התשואה שתתקבל מהגילון בעת הרכישה. לגילון מחושבת בכל זאת תשואה לפדיון כדי שניתן יהיה להשוות בין הסדרות השונות לבין איגרות החוב האחרות, אולם תשואה זו אינה מובטחת למשקיע שיחזיק באג"ח עד לפדיון. מיסוי מס בשיעור של 15% על הרווח הנומינלי והן על רווחי הון נומינליים. גליל הגדרה איגרת חוב ממשלתית צמודה למדד , הנושאת ריבית קבועה. הריבית משולמת פעם אחת בשנה. בעת ההנפקה נקבע גובה "הקופון" של האיגרת, והוא נשאר קבוע לאורך כלל חיי האיגרת. כמו באיגרות החוב הלא צמודות עם הריבית הקבועה, בעת רכישת האיגרת "נועלים" המשקיעים את התשואה שיקבלו ובלבד שיחזיקו באיגרת עד למועד הפדיון. לתשואת איגרות החוב הצמודות למדד מתווסף השינוי שחל במדד המחירים לצרכן, היות וכל תשלומי הקרן והריבית שיקבל המשקיע באג"ח אלו צמודים למדד. חישוב ההצמדה מבוצע ע"י חלוקת "המדד הקובע" ב"מדד הבסיס". מתי קונים ? איגרות חוב צמודות המדד מהוות תחליף לתוכניות החיסכון המוצעות ע"י הבנקים. בדרך כלל, התשואות של הגלילים גבוהות מאלו הקיימות בתוכניות החיסכון. יתר על כן, הגליל הוא נייר ערך סחיר, עובדה המאפשרת למשקיע למכור אותו בכל יום מסחר ובמקרים מסוימים אף ליהנות מרווחי הון, בעוד שהחיסכון באמצעות תוכנית חיסכון מותנה בהפקדה לתקופה ממושכת ופדיון התוכנית כרוך בתשלום קנס. איגרות חוב מסוג גליל מספקות הגנה מלאה מפני התפרצויות אינפלציוניות ומבטיחות את שמירת ערך הכסף בתקופות אינפלציה. מוקשים המשקיעים באיגרות חוב מסוג גליל אינם מוגנים מפני תרחיש של עליית ריבית. במקרה כזה, התשואות הנדרשות מאיגרות החוב תעלנה בהתאם לריבית במשק, עובדה שתגרור לירידה בשערי הגלילים. כאמור, ככל שאיגרת החוב ארוכה יותר, השינוי בשער שלה יהיה משמעותי יותר. מיסוי מס בשיעור של 20% על הריבית ועל רווחי הון ריאליים[1]. באגרות חוב צמודות למדד הרווח הריאלי יחושב בניכוי שיעור עלית המדד. [1] רווח ריאלי - הרווח הכולל על ההשקעה בתיאום הרכיב האינפלציוני. -------------------
י ו א ב 2 8
New member
שאלת הבהרה לגבי מק"מים
נניח שאדם מחזיק במק"ם שהוא רכש עד מועד הפידיון. מה קורה בדיוק במועד הפידיון? איך מקבלים את הכסף?
שאלת הבהרה לגבי מק"מים
אג``ח חלק ב` 03/07/2006 eranyes ו הסברים על אפיקי השקעה סולידים-פרק ב` גם הפרק הראשון מופיע בקטגוריית מאמרים-עצות למשקיע. ובכן,שבוע שעבר ניתנה פה על ידי סקירת מבוא לגבי מכשיר האג"ח. דיברתי על מהו אג"ח,מהם המאפיינים שלו,ומושגי יסוד. ניתן למצוא אזאת בפינת המאמרים או בלינק המורץ למטה. היום,בעקבות ההתענינות של הקוראים והבקשות,הנני מביא את פרק ב. בפרק זה ארחיב על: מק"מ,שחר,גילון,גליל. וכמובן,מתי מבצעים כל אחד. רצוי לקרוא קודם את פרק א,למי שלא קרא לפני כן. מופיע בקישור למטה או בפינת המאמרים. מק"מ: הגדרה איגרת חוב ממשלתית לא צמודדה, שהתקופה עד לפדיונה אינה עולה על שנה, ושאיננה נושאת ריבית. המק"מ מונפק בניכיון ונסחר במחיר הנמוך מ -100 נקודות. בפדיון מקבל המשקיע 100 אגורות לכל מק"מ שהוא מחזיק. תשואת המשקיע נגזרת מהפער בין מחיר המק"מ לשער הפדיון. מתי קונים ? המק"מ הינו תחליף לפיקדונות שקליים קצרים בבנקים. בדרך כלל התשואה שאפשר לקבל במק"מים גבוהה מהתשואה על הפיקדונות בבנקים. המגוון של סדרות מק"מ, לתקופות שונות, מאפשר לכל משקיע למצוא את הסדרה שמתאימה לו מבחינת טווח ההשקעה. יתרה מזאת, המק"מ הוא נייר ערך נזיל וסחיר מאד, ולכן ניתן לסחור בו בקלות בבורסה. זאת, בניגוד לפיקדונות בנקאיים, ש"שבירתם" כרוכה בתשלום קנס. מוקשים עם רכישת מק"מ "נועל" המשקיע את התשואה שיקבל, ובתנאי שיחזיק את המק"מ עד לפדיון. המשקיע לא יוכל ליהנות מריבית גבוהה יותר במצב של העלאת ריבית. בנוסף לכך, המק"מ אינו מגן בפני התפרצויות אינפלציוניות, שעלולות להשאיר את המשקיע עם רווח ריאלי נמוך. באופן כללי ניתן לומר שהסיכון הכרוך בהשקעה במק"מ נמוך היות הזמן לפדיון של איגרת זו קצר יחסית. מיסוי מס בשיעור של 15% על הרווח הנומינלי[1]. שיעור המס זהה לזה המוטל על הפיקדונות בבנקים. [1] רווח נומינלי - הרווח הכולל על ההשקעה ללא תיאום הרכיב האינפלציוני. שחר הגדרה איגרת חוב ממשלתית לא צמודה , הנושאת ריבית קבועה. המשקיע שרוכש את השחר מקבל תשלום ריבית אחד לשנה ועם הפדיון הוא מקבל גם את הקרן. גובה הריבית הנקובה (הקופון) נקבע על ידי האוצר על פי תשואות המק"מ ששוררות בעת ההנפקה הראשונה של סידרה כלשהי. משנקבעה הריבית היא נשארת קבועה. התאמת התשואה לשינויי ריבית במשק נעשית דרך מחיר האג"ח בבורסה. הריבית הנקובה על האג"ח קובעת את גובה התשלום במזומן שיקבל המשקיע בעת חלוקת הריבית. התשואה לפדיון היא התשואה הכוללת שממנה ייהנה המשקיע באג"ח. לריבית הנקובה על האג"ח יש אומנם השפעה על התשואה הכוללת, אך היות שהיא קבועה, ואילו מחיר האג"ח בבורסה משתנה מדי יום – המחיר בבורסה הוא הגורם היחיד למעשה שקובע את התשואה של האג"ח. מתי קונים ? השחר הינו תחליף לפיקדונות שקליים ארוכים בבנקים. חשוב לציין, שעובדת היות השחר איגרת חוב המאופיינת ברמת סחירות גבוהה, המשקיע באמצעותה יכול למכור אותה בכל יום מסחר. זאת בניגוד כאמור לפדיון מוקדם של פיקדון הכרוך בתשלום קנס. ההשקעה באיגרת חוב מסוג שחר מתאימה במיוחד במצבים בהם הריבית במשק במגמת ירידה. בעת רכישת השחר, מבטיח לעצמו המשקיע את התשואה השנתית הגבוהה הקיימת ביום רכישת האג"ח. מוקשים מחזיקי איגרות החוב מסוג שחר, חשופים לאותם סכנות שלהן חשופים מחזיקי המק"מ. אולם חשוב לזכור, שלאור העובדה שמשך חיי ה"שחר" ארוכים יותר, התנודות בו תהיינה חזקות יותר. מיסוי מס בשיעור של 15% על הרווח הנומינלי והן על רווחי הון נומינליים. גילון הגדרה איגרת חוב ממשלתית לא צמודה , הנושאת ריבית משתנה. הריבית משולמת פעמיים בשנה ומיד לאחר מכן, מחושב גובה הקופון הבא. חישוב זה מתבצע על בסיס התשואה הממוצעת המשוקללת של סדרות המק"מ שבמחזור, לתקופות של שלושה עד 12 חודשים לפדיון, בתוספת מסוימת. החישוב מתבצע בדרך זו: ראשית מחושבת התשואה של המק"מים המתאימים במהלך החודשיים שקדמו לחישוב התלוש, ואז מחשבים את הממוצע ומוסיפים את התוספת. מתי קונים ? הגילון מתאים מאוד למי שחושש מעליית הריבית. לשינויים בריבית במשק יש השפעה קטנה יחסית על מחירי הגילון, שכן השינויים בריבית מקבלים ביטוי בשינוי הריבית שתשלם הגילון בעתיד. הגילון כדאי להשקעה, אם כך, לטווחים קצרים אם יש ציפייה לירידה בריבית, שכן תשלום הריבית הקרוב ידוע מראש, ואילו לטווח ארוך כדאית ההשקעה כאשר קיימת ציפייה לעליית ריבית, שכן אם הציפייה מתממשת, נהנה המשקיע מהעלייה בתשלומי הריבית הבאים. מוקשים כאשר קיימת ציפייה לירידת ריבית צפויים המשקיעים במק"מ ובשחר ליהנות מרווחי הון בעוד שבגילון גובה של הקופונים יקטן בהתאם למגמת הריבית, עובדה שתמתן את עליות השערים ואת רווחי ההון. אין "ארוחות חינם", ביטול הסיכון בשינוי ריבית כרוך בחוסר האפשרות "לנעול" את התשואה שתתקבל מהגילון בעת הרכישה. לגילון מחושבת בכל זאת תשואה לפדיון כדי שניתן יהיה להשוות בין הסדרות השונות לבין איגרות החוב האחרות, אולם תשואה זו אינה מובטחת למשקיע שיחזיק באג"ח עד לפדיון. מיסוי מס בשיעור של 15% על הרווח הנומינלי והן על רווחי הון נומינליים. גליל הגדרה איגרת חוב ממשלתית צמודה למדד , הנושאת ריבית קבועה. הריבית משולמת פעם אחת בשנה. בעת ההנפקה נקבע גובה "הקופון" של האיגרת, והוא נשאר קבוע לאורך כלל חיי האיגרת. כמו באיגרות החוב הלא צמודות עם הריבית הקבועה, בעת רכישת האיגרת "נועלים" המשקיעים את התשואה שיקבלו ובלבד שיחזיקו באיגרת עד למועד הפדיון. לתשואת איגרות החוב הצמודות למדד מתווסף השינוי שחל במדד המחירים לצרכן, היות וכל תשלומי הקרן והריבית שיקבל המשקיע באג"ח אלו צמודים למדד. חישוב ההצמדה מבוצע ע"י חלוקת "המדד הקובע" ב"מדד הבסיס". מתי קונים ? איגרות חוב צמודות המדד מהוות תחליף לתוכניות החיסכון המוצעות ע"י הבנקים. בדרך כלל, התשואות של הגלילים גבוהות מאלו הקיימות בתוכניות החיסכון. יתר על כן, הגליל הוא נייר ערך סחיר, עובדה המאפשרת למשקיע למכור אותו בכל יום מסחר ובמקרים מסוימים אף ליהנות מרווחי הון, בעוד שהחיסכון באמצעות תוכנית חיסכון מותנה בהפקדה לתקופה ממושכת ופדיון התוכנית כרוך בתשלום קנס. איגרות חוב מסוג גליל מספקות הגנה מלאה מפני התפרצויות אינפלציוניות ומבטיחות את שמירת ערך הכסף בתקופות אינפלציה. מוקשים המשקיעים באיגרות חוב מסוג גליל אינם מוגנים מפני תרחיש של עליית ריבית. במקרה כזה, התשואות הנדרשות מאיגרות החוב תעלנה בהתאם לריבית במשק, עובדה שתגרור לירידה בשערי הגלילים. כאמור, ככל שאיגרת החוב ארוכה יותר, השינוי בשער שלה יהיה משמעותי יותר. מיסוי מס בשיעור של 20% על הריבית ועל רווחי הון ריאליים[1]. באגרות חוב צמודות למדד הרווח הריאלי יחושב בניכוי שיעור עלית המדד. [1] רווח ריאלי - הרווח הכולל על ההשקעה בתיאום הרכיב האינפלציוני. -------------------
נניח שאדם מחזיק במק"ם שהוא רכש עד מועד הפידיון. מה קורה בדיוק במועד הפידיון? איך מקבלים את הכסף?
א) תודה רבה, זה מסכם קצר ולעיניין
מה זה כל סוג. יש לזה קישור ברשימות הפורום? כי לא מצאתי תחת מאמרים. ב) האמת שאת ההגדרות דווקא הכרתי. מה שאני מחפש זה עצות מעשיות בהתבסס על ההנחות באות: 1) איני מתיימר לדעת משהו לגבי תחזית הריבית מעבר למה שהשוק קובע, לכן היתרונות/חסרונות של כל אחד שנובעים מהתחזית האישית שלי לריבית לא רלוונטיים. נניח שהאג"ח מתומחרים נכון לריבית הצפויה. 2) אני צריך נזילות אך מצד שני ייתכן והכסף ישב שם כמה שנים (אם זה היה עד שנה הייתי קונה מק"מ ולא שואל שאלות). לאור הנ"ל האם יש עדיפות לגילונים על מק"מ, או ההיפך, או שכל אחד יספק את צרכי באותה מידה?
א) תודה רבה, זה מסכם קצר ולעיניין
אג``ח חלק ב` 03/07/2006 eranyes ו הסברים על אפיקי השקעה סולידים-פרק ב` גם הפרק הראשון מופיע בקטגוריית מאמרים-עצות למשקיע. ובכן,שבוע שעבר ניתנה פה על ידי סקירת מבוא לגבי מכשיר האג"ח. דיברתי על מהו אג"ח,מהם המאפיינים שלו,ומושגי יסוד. ניתן למצוא אזאת בפינת המאמרים או בלינק המורץ למטה. היום,בעקבות ההתענינות של הקוראים והבקשות,הנני מביא את פרק ב. בפרק זה ארחיב על: מק"מ,שחר,גילון,גליל. וכמובן,מתי מבצעים כל אחד. רצוי לקרוא קודם את פרק א,למי שלא קרא לפני כן. מופיע בקישור למטה או בפינת המאמרים. מק"מ: הגדרה איגרת חוב ממשלתית לא צמודדה, שהתקופה עד לפדיונה אינה עולה על שנה, ושאיננה נושאת ריבית. המק"מ מונפק בניכיון ונסחר במחיר הנמוך מ -100 נקודות. בפדיון מקבל המשקיע 100 אגורות לכל מק"מ שהוא מחזיק. תשואת המשקיע נגזרת מהפער בין מחיר המק"מ לשער הפדיון. מתי קונים ? המק"מ הינו תחליף לפיקדונות שקליים קצרים בבנקים. בדרך כלל התשואה שאפשר לקבל במק"מים גבוהה מהתשואה על הפיקדונות בבנקים. המגוון של סדרות מק"מ, לתקופות שונות, מאפשר לכל משקיע למצוא את הסדרה שמתאימה לו מבחינת טווח ההשקעה. יתרה מזאת, המק"מ הוא נייר ערך נזיל וסחיר מאד, ולכן ניתן לסחור בו בקלות בבורסה. זאת, בניגוד לפיקדונות בנקאיים, ש"שבירתם" כרוכה בתשלום קנס. מוקשים עם רכישת מק"מ "נועל" המשקיע את התשואה שיקבל, ובתנאי שיחזיק את המק"מ עד לפדיון. המשקיע לא יוכל ליהנות מריבית גבוהה יותר במצב של העלאת ריבית. בנוסף לכך, המק"מ אינו מגן בפני התפרצויות אינפלציוניות, שעלולות להשאיר את המשקיע עם רווח ריאלי נמוך. באופן כללי ניתן לומר שהסיכון הכרוך בהשקעה במק"מ נמוך היות הזמן לפדיון של איגרת זו קצר יחסית. מיסוי מס בשיעור של 15% על הרווח הנומינלי[1]. שיעור המס זהה לזה המוטל על הפיקדונות בבנקים. [1] רווח נומינלי - הרווח הכולל על ההשקעה ללא תיאום הרכיב האינפלציוני. שחר הגדרה איגרת חוב ממשלתית לא צמודה , הנושאת ריבית קבועה. המשקיע שרוכש את השחר מקבל תשלום ריבית אחד לשנה ועם הפדיון הוא מקבל גם את הקרן. גובה הריבית הנקובה (הקופון) נקבע על ידי האוצר על פי תשואות המק"מ ששוררות בעת ההנפקה הראשונה של סידרה כלשהי. משנקבעה הריבית היא נשארת קבועה. התאמת התשואה לשינויי ריבית במשק נעשית דרך מחיר האג"ח בבורסה. הריבית הנקובה על האג"ח קובעת את גובה התשלום במזומן שיקבל המשקיע בעת חלוקת הריבית. התשואה לפדיון היא התשואה הכוללת שממנה ייהנה המשקיע באג"ח. לריבית הנקובה על האג"ח יש אומנם השפעה על התשואה הכוללת, אך היות שהיא קבועה, ואילו מחיר האג"ח בבורסה משתנה מדי יום – המחיר בבורסה הוא הגורם היחיד למעשה שקובע את התשואה של האג"ח. מתי קונים ? השחר הינו תחליף לפיקדונות שקליים ארוכים בבנקים. חשוב לציין, שעובדת היות השחר איגרת חוב המאופיינת ברמת סחירות גבוהה, המשקיע באמצעותה יכול למכור אותה בכל יום מסחר. זאת בניגוד כאמור לפדיון מוקדם של פיקדון הכרוך בתשלום קנס. ההשקעה באיגרת חוב מסוג שחר מתאימה במיוחד במצבים בהם הריבית במשק במגמת ירידה. בעת רכישת השחר, מבטיח לעצמו המשקיע את התשואה השנתית הגבוהה הקיימת ביום רכישת האג"ח. מוקשים מחזיקי איגרות החוב מסוג שחר, חשופים לאותם סכנות שלהן חשופים מחזיקי המק"מ. אולם חשוב לזכור, שלאור העובדה שמשך חיי ה"שחר" ארוכים יותר, התנודות בו תהיינה חזקות יותר. מיסוי מס בשיעור של 15% על הרווח הנומינלי והן על רווחי הון נומינליים. גילון הגדרה איגרת חוב ממשלתית לא צמודה , הנושאת ריבית משתנה. הריבית משולמת פעמיים בשנה ומיד לאחר מכן, מחושב גובה הקופון הבא. חישוב זה מתבצע על בסיס התשואה הממוצעת המשוקללת של סדרות המק"מ שבמחזור, לתקופות של שלושה עד 12 חודשים לפדיון, בתוספת מסוימת. החישוב מתבצע בדרך זו: ראשית מחושבת התשואה של המק"מים המתאימים במהלך החודשיים שקדמו לחישוב התלוש, ואז מחשבים את הממוצע ומוסיפים את התוספת. מתי קונים ? הגילון מתאים מאוד למי שחושש מעליית הריבית. לשינויים בריבית במשק יש השפעה קטנה יחסית על מחירי הגילון, שכן השינויים בריבית מקבלים ביטוי בשינוי הריבית שתשלם הגילון בעתיד. הגילון כדאי להשקעה, אם כך, לטווחים קצרים אם יש ציפייה לירידה בריבית, שכן תשלום הריבית הקרוב ידוע מראש, ואילו לטווח ארוך כדאית ההשקעה כאשר קיימת ציפייה לעליית ריבית, שכן אם הציפייה מתממשת, נהנה המשקיע מהעלייה בתשלומי הריבית הבאים. מוקשים כאשר קיימת ציפייה לירידת ריבית צפויים המשקיעים במק"מ ובשחר ליהנות מרווחי הון בעוד שבגילון גובה של הקופונים יקטן בהתאם למגמת הריבית, עובדה שתמתן את עליות השערים ואת רווחי ההון. אין "ארוחות חינם", ביטול הסיכון בשינוי ריבית כרוך בחוסר האפשרות "לנעול" את התשואה שתתקבל מהגילון בעת הרכישה. לגילון מחושבת בכל זאת תשואה לפדיון כדי שניתן יהיה להשוות בין הסדרות השונות לבין איגרות החוב האחרות, אולם תשואה זו אינה מובטחת למשקיע שיחזיק באג"ח עד לפדיון. מיסוי מס בשיעור של 15% על הרווח הנומינלי והן על רווחי הון נומינליים. גליל הגדרה איגרת חוב ממשלתית צמודה למדד , הנושאת ריבית קבועה. הריבית משולמת פעם אחת בשנה. בעת ההנפקה נקבע גובה "הקופון" של האיגרת, והוא נשאר קבוע לאורך כלל חיי האיגרת. כמו באיגרות החוב הלא צמודות עם הריבית הקבועה, בעת רכישת האיגרת "נועלים" המשקיעים את התשואה שיקבלו ובלבד שיחזיקו באיגרת עד למועד הפדיון. לתשואת איגרות החוב הצמודות למדד מתווסף השינוי שחל במדד המחירים לצרכן, היות וכל תשלומי הקרן והריבית שיקבל המשקיע באג"ח אלו צמודים למדד. חישוב ההצמדה מבוצע ע"י חלוקת "המדד הקובע" ב"מדד הבסיס". מתי קונים ? איגרות חוב צמודות המדד מהוות תחליף לתוכניות החיסכון המוצעות ע"י הבנקים. בדרך כלל, התשואות של הגלילים גבוהות מאלו הקיימות בתוכניות החיסכון. יתר על כן, הגליל הוא נייר ערך סחיר, עובדה המאפשרת למשקיע למכור אותו בכל יום מסחר ובמקרים מסוימים אף ליהנות מרווחי הון, בעוד שהחיסכון באמצעות תוכנית חיסכון מותנה בהפקדה לתקופה ממושכת ופדיון התוכנית כרוך בתשלום קנס. איגרות חוב מסוג גליל מספקות הגנה מלאה מפני התפרצויות אינפלציוניות ומבטיחות את שמירת ערך הכסף בתקופות אינפלציה. מוקשים המשקיעים באיגרות חוב מסוג גליל אינם מוגנים מפני תרחיש של עליית ריבית. במקרה כזה, התשואות הנדרשות מאיגרות החוב תעלנה בהתאם לריבית במשק, עובדה שתגרור לירידה בשערי הגלילים. כאמור, ככל שאיגרת החוב ארוכה יותר, השינוי בשער שלה יהיה משמעותי יותר. מיסוי מס בשיעור של 20% על הריבית ועל רווחי הון ריאליים[1]. באגרות חוב צמודות למדד הרווח הריאלי יחושב בניכוי שיעור עלית המדד. [1] רווח ריאלי - הרווח הכולל על ההשקעה בתיאום הרכיב האינפלציוני. -------------------
מה זה כל סוג. יש לזה קישור ברשימות הפורום? כי לא מצאתי תחת מאמרים. ב) האמת שאת ההגדרות דווקא הכרתי. מה שאני מחפש זה עצות מעשיות בהתבסס על ההנחות באות: 1) איני מתיימר לדעת משהו לגבי תחזית הריבית מעבר למה שהשוק קובע, לכן היתרונות/חסרונות של כל אחד שנובעים מהתחזית האישית שלי לריבית לא רלוונטיים. נניח שהאג"ח מתומחרים נכון לריבית הצפויה. 2) אני צריך נזילות אך מצד שני ייתכן והכסף ישב שם כמה שנים (אם זה היה עד שנה הייתי קונה מק"מ ולא שואל שאלות). לאור הנ"ל האם יש עדיפות לגילונים על מק"מ, או ההיפך, או שכל אחד יספק את צרכי באותה מידה?
- מצב
Copyright©1996-2021,Tapuz Media Ltd. Forum software by XenForo® © 2010-2020 XenForo Ltd.