יום ה'31.8

[טכניקום]

יום ה'31.8

התחרות ללוייתן ותמר יוצאת לדרך
( כלכליסט מאת ליאור גוטמן )
----------------------------------------------
אישור מטעם
הממונה על הנפט\גז לאספקת גז מכריש ותנין
א) כמות מצרפית שתסופק ל6 חברות 58 מיליארד מ"ק
ומשך זמן האספקה ,,,כ15 שנים
ב) היקף מצרפי לחוזים שנחתמו כ8.7 מיליארד דולר
ג) מחיר ממוצע למיליארד מ"ק כ150.2 מיליון דולר
--------------------------------------------------------------
ד) הכתב מציין שרוב החוזים שנחתמו נמוכים בכ30%
מהמחיר שחברת החשמל קונה את הגז משותפות תמר ,,
-------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------
מספר נושאים לליבון הנושא ;
הכתב אמר דבר נכון אבל לא מדויק
נכון שרוב החוזים שנחתמו בין אנרג'יאן לקונים החדשים
' נמוכים בכ30% מהמחיר
שחברת -החשמל משלמת על הגז מתמר ,,
אך קביעה זאת ( מטעה )
והחשבון פשוט
--------------------
אם יחולק הסכום המצרפי שתקבל אנרג'ייאן עבור כל החוזים
בנפח מצרפי של הגז שיסופק עבור כל החוזים
ממוצע המחיר עבור מיליארד מ"ק \גז שיסופק
= 150.1 מיליון דולר
ולהשוואה ; ממוצע המחיר ששות' תמר
מקבלות הינו כ190 מיליון דולר למיליארד מ" ק
------------------------------------------------------
אם נחלק 150.1 ב190 נקבל בערך0.79
ולכן שותפות תמר נהנות ממחיר שגבוה בכ21%*
ממחיר ממוצע שמוכרת ארנרג'יאן את הגז
* ולא בכ30% שרשום בכתבה ,,
-----------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------
1) הכתב לא ציין שהמדינה היא שנושאת
בעלותו של הנחת הצינור הימי לחוף כ100מיליון $
2) מאגרים קטנים פטורים מהיטל שישנסקי ( כ25% מס )
3) החברה היוונית קנתה מאגרים
לאחר שהושלמו כל בדיקות הנאותות כולל מספר קידוחים !
ולא נטלה סיכונים מיותרים !
4) לסיכום ממוצע הנטו שתרוויח החברה היוונית ממכירת הגז
יהיה גדול בערך בכ3.8%
מסכום הנטו שמקבלות החברות הישראליות ששותפות בתמר !

 

[karo6]

תמר לא יורידו אגורה

כי המשקיעים לקחו סיכון ולא קיבלו מתנות

 

[טכניקום]

karo6

ב2021 יפתחו כ15% מהיקף החוזים של שות' תמר
לדיון על תימחור מחודש \
וב2024 תימחור נוסף על 15% נוספים ,,
אם לדוגמה החברה היוונית תמכור ב2021 את הגז
במחיר ממוצע של כ4.7 דולר ליחידת חום
ונניח ששותפות תמר ימכרו את ה15% באותו המחיר ( 4.7$ל\1יחידת חום )
השאלה היא ; מהו הדבידנד הצפוי למשקיעים בשנת 2021 ?
----------------------------------------------------------------
ובכן ; ב2021 מס שישנסקי יחול במלואו ולכן היקף כל ההורדות
יהיה בערך כ60% מהרווח ( כיום סך כל המיסים כ39-40% )
דהיינו שיעור המס יגדל לערך בכ20% על המס שמשולם היום ,
תפוקת הגז ב2021 תהא לערך כ11- 10 מיליארד מ"ק
"אם נמעיט בספיקת הגז " --------> נחשב ש 8.5 מיליארד מ"ק ימכרו ;
( כיום מחירם של מיליארד מ"ק גז כ190 מיליון $ )
ומחירם המופחת ב15% של מיליארד מ"ק-----> 190* 0.85 =161.5 מיליון $
הפידיון של שותפות תמר ב2021
--------------------------------------------
( ברוטו ) ---> יהא ; 8.5*190 + 1.5 * 161.5 =1.85725 מיליארד דולר
---------------------------------------------------------------------------------------
חלקה ברוטו של ישראמקו 1.8572* 0.2875 ----->=0.5334 מיליארד $
ונטו ----------> (סך כל המיסים + עמלה לשותף הכללי כ68%)
= ----------> 0.5334 *0.68 = 0.363 מיליארד $ ( בשנה 363 מיליון $)
לישראמקו תפוצה של כ13 מיליארד מניות
אם נחלק את הפדיון נטו במספר המניות נקבל
שכל מנייה תזוכה בדבידנד של 2.8 סנט
( בערך כ10 אג'\למנייה אחת ,, ) עיקר השינוי
בגודלו של הדבידנד יחול בגלל
חוק שישנסקי והגדלת הניכוי לשותף הכללי ,
* לא ממליץ למכור \או לקנות ני"ע מכל סוג