תשובה לשמעון 1
ליוסי - מה אתה מציע ל- אידיבי לעשות עם אג"ח יד'?
ללא הסכמתם לא יהיה שום הסדר עם שום סדרת אג"ח
נא ראה דיווח על התחייבות החברה אידיבי בכתב
למחזיקי אג"ח יד' בדיווח בעיתון כלכליסט
https://www.calcalist.co.il/markets/articles/0,7340,L-3768436,00.html
 
תשובה לשמעון 1
ערב טוב
אינני מומחה אך אנסה להשיב לשאלתך (בחיים הפרטיים אני עובד בתור מהנדס אלקטרוניקה) כמיטב יכולתי.
1. כל המשקיעים משקיעים בכדי להרוויח.
כיום אג"ח אידיבי יד נסחר בשער של 71.09 . מטרתך שהנייר יסחר בשער גבוה ככל שניתן (לצורך הדיון בפארי) כי כך תוכל למקסם את השקעתך ורווחיך.
כלומר ככל ששער הנייר יהיה גבוה יותר כך תרוויח יותר.
מפה אתה מבין מה האינטרס של מחזיקי האג"ח ובפרט אג"ח יד .
השיקול הוא כלכלי בלבד - למקסם את ההשקעה.
2. אינני יודע מה אלשטיין יציע, אך נניח שתהיה הזרמה ולאחר מכן המרת אגח ט למניות כלל. אם ההמרה תפחית את חוב החברה בצורה משמעותית אזי אחת ההשפעות תהיה שאג"ח יד ייסחר בשערים גבוהים משמעותית מ 71. נאמר יקפוץ ל 90.
כלומר מחזיקי יד יסכימו לכל הצעה שתעלה את שער האג"ח בצורה משמעותית.
3. אידיבי מנסה בצורה המרה \ הסדר חוב \ שיטה יצירתית אחרת להרוויח ולהפחית את חובה. כעת , לכאורה, הכי נח לה להפחית את חובה בצורה משמעותית ע"י המרת אגח ט (ללא בטחונות) לנייר חזק (מניית כלל) . ההמרה פה תהיה הכי גבוהה מכיוון שממירים נייר זבל ללא בטחונות בנייר חזק של חברת בטוח שלאחרונה משתפרת.
במילים אחרות לאידיבי הייתי מציע :
לקבוע פרמטרים המרה לפי פארי ובטחונות שיש לאג"ח.
בכדי לא ליפול בקטגיוריה של העדפת נושים, על אידיבי לאפשר לכל בעלי האג"ח להמיר אגח במניות כלל ובפרט אג"ח יד. מכיוון שלנייר זה יש בטחונות לא בטוח שכדאי להם להיעתר להצעה.
כלומר לכולם תהיה אפשרות לבצע המרה למניות כלל ביטוח אך הכי משתלם יהיה מול אגח ט כי לגורם ההמרה ייכנס גורם הבטחונות.