סקירה שבועית - חלק א'

[tradespot forex]

סקירה שבועית - חלק א'

הדולר דו"ח התעסוקה הרשמי שהתפרסם בארה"ב ביום שישי הדגיש פעם נוספת את המצב הרעוע בו נמצא שוק העבודה האמריקאי. אמנם מספר המשרות החדשות רשמו צמיחה שלילית של "סה"כ" 51K-, לעומת צפי לגריעה של 75K-, הרי שזהו החודש השביעי ברציפות בו מספר הפיטורים עולה על קצב הגיוסים במשק האמריקאי. כמו כן, שיעור האבטלה עלה מעבר למצופה מ-5.5% בחודש יוני ל-5.7% בחודש יולי, הרמה הגבוהה ביותר מזה למעלה מ-4 שנים. ההשפעה של דו"ח התעסוקה על שוק המט"ח הייתה מעורבת כאשר בזמן פרסום הנתון אמנם התחזק השטר הירוק לאור המספר הפחות גרוע מהצפי מכיוון המשרות החדשות, אך לאחר מכן נחלש המטבע האמריקאי ונסחר בסופו של יום קרוב לרמות הפתיחה. שיעור האבטלה שעלה מעבר לציפיות גרם ללחצי מכירה על הדולר עם פתיחת המסחר בוול סטריט, שם ירדו מדדי המניות המובילים בסביבות ה-0.5%. בכך לא מסתכמות הבעיות של שוק העבודה האמריקאי. ביום חמישי כזכור התפרסם מספר התביעות החדשות לדמי אבטלה שעלו לרמת שיא של 5 חודשים ורשמו מזה השבוע השני ברציפות גידול של למעלה מ-400K דורשי עבודה חדשים. מכך ניתן ללמוד כי קצב הפיטורים בכלכלה ממשיך לגדול ושיש לצפות להמשך התדרדרות סקטור העבודה בארה"ב לאור משבר האשראי המתמשך והמיתון בשוק הנדל"ן. מאוחר יותר ביום שישי התפרסם סקר הייצור ISM, אשר מודד את מידת התרחבותו או התכווצותו של המגזר היצרני בארה"ב. סקר זה יצא מעט טוב מהציפיות על רמה של 50.0 (צפי ל-49.2) ובכך מרמז על סטגנציה (קיפאון כלכלי) בפעילות סקטור הייצור. בהסתכלות על מרכיבי הסקר מקבלים שההזמנות החדשות, קצב הייצור והמשכורות ששולמו גדלו בקצב נמוך מהמצופה בעוד שדווקא רכיב התעסוקה נסק מ-43.7 ל-51.9, תוצאה שמצביעה על עלייה בקצב הגיוסים. עם זאת, למרות ששוק העבודה האמריקאי שרוי במצב רעוע בעוד שהמשבר בשוק הנדל"ן ממשיך להעיב על הצמיחה הכלכלית, הרי נראה כי השטר הירוק עשוי להמשיך במגמת התחזקותו בטווח הקצר. הסיבה העיקרית לכך נעוצה בהערכות הרבות הטוענות כי ההאטה הכלכלית בשאר המעצמות הכלכליות תהיה עמוקה יותר ממה שהשוק תחילה ציפה. בנוסף, ירידת מחירי הסחורות בעולם הובילו במהלך השבוע שעבר לירידה חדה בערכם של הדולר האוסטרלי והדולר הקנדי כנגד הדולר האמריקאי, שכן קנדה ואוסטרליה נחשבות ליצואניות גדולות של נפט וזהב בהתאמה. המשך ירידת מחירי הנפט והסחורות עלול להעצים את מגמת התחזקותו של השטר הירוק כנגד מטבעות אלה. האירוע המרכזי השבוע בארה"ב יהיה ללא ספק הישיבה המוניטארית של חברי הפד, שצפויים להותיר את הריבית על רמה של 2.0%. על כן, מירב העניין יתרכז בהצהרה הנלווית להחלטה בנוסף לתחזיות של חברי הבנק המרכזי בנוגע לאינפלציה ולצמיחה. במידה ותינתן הפעם התייחסות כברת משקל לנושא האינפלציה, הדולר צפוי להמשיך להתחזק כנגד סל המטבעות. היורו היורו רשם במהלך השבוע הקודם ירידה של קרוב ל-1% כנגד הדולר האמריקאי על רקע ירידת מחירי הסחורות בעולם, נתונים מעט טובים מהצפוי שיצאו בארה"ב בתחילת השבוע וההערכות כי ההאטה בגוש היורו הינה בלתי נמנעת. מדד מנהלי הרכש במגזר השירותים עודכן כלפי מטה מ-47.5 ל-47.4, תוצאה שמצביעה על המשך התכווצותו של מגזר השירותים בגוש היורו. בנוסף, המכירות הקמעונאיות בגרמניה ירדו בשיעור של 1.4%- בחודש יוני לעומת צפי לירידה של 0.5%- בלבד. אמנם נתון זה לא גרם לתזוזות משמעותיות במטבע אך המכירות הקמעונאיות בגרמניה נותנות אינדיקציה מהימנה לגבי מדד המכירות הקמעונאיות בגוש היורו כולו שיתפרסם ביום שלישי. האטה בקצב המכירות הקמעונאיות רק יתווסף לשלל הנתונים הכלכליים המאכזבים שהתפרסמו לאחרונה בגוש היורו. על כן, נראה כי הבנק המרכזי של אירופה יותיר את הריבית על רמה של 4.25% בפגישה המוניטארית שתתקיים ביום חמישי, וזאת על רקע ההאטה בצמיחה מחד והגידול באינפלציה מאידך. גם כאן, הסוחרים ישאו עיניהם לעבר הנאום הנלווה של נשיא הבנק המרכזי של אירופה, ז'אן קלוד טרישה, כדי לדלות רמזים בנוגע למדיניות המוניטארית העתידית בגוש. נציין כי קצב האינפלציה השנתי בגוש היורו עומד על רמת שיא של 16 שנה על רמה של 4.1%, הרבה מעבר ליעד העליון של ה-2.0% של הבנק המרכזי. כפועל יוצא, לא מן הנמנע שטרישה יחזור וידגיש את הצורך בשמירה על יציבות מחירים גם בנאום הנלווה ביום חמישי. עם זאת, במידה והנגיד יציין כי ההאטה הכלכלית צפויה להוביל את מדדי המחירים מטה, הרי שניתן יהיה לצפות להמשך לחצי מכירה על המטבע האירופאי.

 

[tradespot forex]

סקירה שבועית - חלק ב'

הפאונד הפאונד הבריטי ממשיך לסבול מסנטימנט שלילי בשוק המט"ח על רקע החשש כי כלכלת בריטניה נמצאת במדרון התלול המוביל למיתון. מדד מנהלי הרכש במגזר היצרני בבריטניה ירד לרמת שפל של 10 שנים לעבר רמה של 44.3 במהלך חודש יולי. זהו החודש השלישי ברציפות בו המדד יוצא נמוך מ-50 נקודות, תוצאה שנותנת אינדיקציה ברורה להאטה משמעותית בפעילות היצרנית בממלכה. עם הסיכונים ההולכים וגוברים בדבר גלישה למיתון, ככה גוברים הסיכויים שהפעולה הבאה של הבנק המרכזי של בריטניה תהיה הורדת ריבית וזאת על מנת להמריץ את הכלכלה. מצד שני, מדד המחירים לצרכן בחודש יוני עלה בחישוב שנתי לרמה של 3.8%, מעבר ליעד העליון של הבנק המרכזי שעומד על 2.0% בלבד. על כן, נראה כי גם בפגישה הקרובה של הבנק המרכזי ביום חמישי, יחליטו קובעי המדיניות להותיר את הריבית על רמה של 5.0% וזאת על מנת שלא להסתכן בהתפרצות נוספת של מדדי האינפלציה. תגובת השוק לפרסום צפויה להיות מזערית מכיוון שהבנק המרכזי של בריטניה אינו נוהג לפרסם הצהרה נלווית במידה והריבית נשארת בעינה. במקרה זה המשקיעים יחכו לפרסום הפרוטוקולים מהישיבה שיתפרסמו ב-20 לאוגוסט על מנת ללמוד על הלך הרוחות בקרב חברי הבנק. עם זאת, הורדת ריבית בלתי צפויה ביחד עם הודעה נלווית "יונית" שתדגיש את התגברות סיכוני המיתון בבריטניה, תוביל ככל הנראה להמשך היחלשותו של המטבע הבריטי. היין היין נסחר ביציבות יחסית כנגד סל המטבעות עם נטייה להיחלשות כנגד הדולר האמריקאי והתחזקות כנגד היורו והפאונד. התנודתיות במטבע היפני תמשיך להיות מושפעת ממידת שנאת הסיכון של הסוחרים וההתפתחויות בשווקים הפיננסים העולמיים. במילים אחרות, ירידות בשווקים הפיננסים צפויות להוביל להמשך התחזקותו של היין ולהיפך. מכיוון שההחלטה בדבר גובה הריבית בארה"ב משפיעה בצורה משמעותית על מדדי המניות, הצמדים בהם נסחר היין צפויים אף הם להיות תנודתיים במיוחד עת פרסום ההחלטה ביום שלישי. השוק המקומי מאז החליט בנק ישראל להתערב בשוק המט"ח המקומי ע"י קנייה של 100 מיליון דולר ביום, הוסיף הדולר האמריקאי כ-10% כנגד השקל הישראלי. ביום שישי חצה השטר הירוק את רמת ההתנגדות הפסיכולוגית של ה-3.5 שקלים, מה שמרמז על כך שהדולר צפוי להמשיך להתחזק גם בתקופה הקרובה ובפרט בשבוע הקרוב. יתר על כן, אי היציבות הפוליטית בישראל שנוצרה עקב הודעת ההתפטרות של ראש הממשלה הנוכחי, אהוד אולמרט, הובילה בנקים רבים לרכוש דולרים בתמורה לשקלים שברשותם, תוצאה שרק העצימה את מגמת פיחותו של השקל. המסחר באופציות היום (יום א') משקף לדולר התחזקות של 0.3% כנגד השקל לרמה של 3.5260 שקלים.