tradespot forex
New member
סקירה כלכלית - ערב
השוק העולמי היורו נוסק בעקבות מסיבת העיתונאים של נגיד הבנק האירופאי,ז'אן קלוד טרישה, שנערכה כ-45 דקות לאחר שהבנק המרכזי של גוש היורו החליט כצפוי להותיר את הריבית על רמה של 4.0%. במהלך הנאום עצמו טרישה חזר והדגיש כי השמירה על יציבות מחירים עומדת בראש מעייניו של הבנק המרכזי, שאף חוזה כי מדדי האינפלציה בטווח הבינוני ימשיכו לשהות מעבר ל-3.0% בחישוב שנתי. ע"פ הניתוח הכלכלי והמוניטארי של הבנק המרכזי, מדדי המחירים והציפיות לאינפלציה התגברו בצורה משמעותית במהלך החודשים האחרונים לאור העליות האחרונות במחירי הנפט והמזון, שהובילו כזכור לרמת שיא של 16 שנה במדד האינפלציה של חודש מאי. בעקבות ההתפתחויות האינפלציוניות הנ"ל, הבנק יעשה כל שיידרש על מנת למנוע סיבוב נוסף של התגברות הלחצים האינפלציוניים. נזכיר כי יעד האינפלציה העליון של הבנק האירופאי עומד על 2.0% בלבד ולכן מדיניות מוניטארית מצמצמת של העלאות ריבית עתידיות בהחלט נראות באופק. אמנם טרישה ציין כי הסיכונים לצמיחה נותרו בעינם אך בכל זאת צופים חברי הבנק האירופאי שהתוצר המקומי הגולמי ימשיך לצמוח בקצב גבוה לאור העלייה הצפויה בביקושים המקומיים ובביקושים מחו"ל. אף על פי כן, כאשר טרישה התייחס לשאלות הכתבים במסיבת העיתונאים, טען נשיא הבנק כי "העלאת ריבית בחודש יולי אינה נפסלת". כתוצאה ממשפט זה, התגברו ההערכות בקרב המשקיעים כי הבנק המרכזי של אירופה עשוי כבר בחודש הבא לנקוט במדיניות של העלאת ריבית ובכך בעצם להגדיל את פער הריביות בין היורו והדולר. הערכות אלו תרמו להתחזקות משמעותית של היורו שאף חצה את רמת ה-1.5550 דולר, וזאת כאשר לפני ההצהרה שהה הצמד יורו דולר מתחת לרמת ה-1.5400 דולר. הבנק המרכזי של בריטניה החליט אף הוא להותיר את הריבית על רמה של 5.0% למרות ההאטה המשמעותית שנרשמת לאחרונה בכלכלה הבריטית ובפרט בשוק הנדל"ן. על כן, ההחלטה להותיר את הריבית על כנה באה כתוצאה מההתפתחויות האחרונות במדדי האינפלציה בעולם ובפרט בבריטניה. נגיד הבנק המרכזי של בריטניה, מרווין קינג, טען מספר פעמים כי כל עוד מדדי המחירים ימשיכו לשהות סביב או מעבר לרמת ה-3.0% בחישוב שנתי, הבנק המרכזי יימנע ככל הנראה מלנקוט במדיניות של הורדת ריבית. עם זאת, כפי שנרמז, ישנם סיכונים רבים המעיבים כעת על הכלכלה הבריטית ובמיוחד ניתן לציין את השיתוק שנרשם לאחרונה בשוק הנדל"ן המקומי. מחירי הבתים ירדו לרמת שפל 15 שנה בעוד שאישורי המשכנתאות נפלו אף הם לרמה הנמוכה ביותר מזה 9 שנים, וזאת למרות המאמצים של הבנק המרכזי להזרים נזילות לשווקים. בנוסף, הכלכלה הבריטית רשמה את קצב הצמיחה הנמוך ביותר מאז שנת 2005 במהלך הרבעון הראשון של השנה הנוכחית לאור ההאטה שנרשמה בהשקעות בעסקים ובנדל"ן. הרבעון השני של השנה ממשיך במגמת ירידה גם כן, כפי שבא לידי ביטוי לאחרונה מהמכירות הקמעונאיות של חודש אפריל, שירדו כזכור ב-0.2%. על כן, במידה והכלכלה הבריטית תמשיך להחליק במדרון התלול לעבר המיתון, ייתכן והבנק המרכזי יצטרך בסופו של דבר להוריד את הריבית בממלכה למרות סיכוני האינפלציה הטמונים בכך. השוק המקומי הדולר מתחזק היום ב-1.53% לשער יציג של 3.3760 שקלים ובכך משלים התחזקות של 4.4% ב-4 ימים בלבד. עסקאות עתידיות מצד האוצר ועסקים ישראלים מחזקות את הדולר כנגד השקל. עסקאות מסוג זה נועדו להגן מפני תנודות חדות בשערי חליפין ומפני שינויים בלתי צפויים בפער הריביות בין המטבעות. בעסקה עתידית נקבעים תנאי העסקה מראש, כלומר הכמות, מועד שער העסקה והריבית. כך שני הצדדים מצמצמים במידה רבה את מרכיב אי הוודאות הכרוכה בעסקת מט"ח. ריבוי עסקאות מסוג זה מספקות תמיכה לשער החליפין של הדולר.
השוק העולמי היורו נוסק בעקבות מסיבת העיתונאים של נגיד הבנק האירופאי,ז'אן קלוד טרישה, שנערכה כ-45 דקות לאחר שהבנק המרכזי של גוש היורו החליט כצפוי להותיר את הריבית על רמה של 4.0%. במהלך הנאום עצמו טרישה חזר והדגיש כי השמירה על יציבות מחירים עומדת בראש מעייניו של הבנק המרכזי, שאף חוזה כי מדדי האינפלציה בטווח הבינוני ימשיכו לשהות מעבר ל-3.0% בחישוב שנתי. ע"פ הניתוח הכלכלי והמוניטארי של הבנק המרכזי, מדדי המחירים והציפיות לאינפלציה התגברו בצורה משמעותית במהלך החודשים האחרונים לאור העליות האחרונות במחירי הנפט והמזון, שהובילו כזכור לרמת שיא של 16 שנה במדד האינפלציה של חודש מאי. בעקבות ההתפתחויות האינפלציוניות הנ"ל, הבנק יעשה כל שיידרש על מנת למנוע סיבוב נוסף של התגברות הלחצים האינפלציוניים. נזכיר כי יעד האינפלציה העליון של הבנק האירופאי עומד על 2.0% בלבד ולכן מדיניות מוניטארית מצמצמת של העלאות ריבית עתידיות בהחלט נראות באופק. אמנם טרישה ציין כי הסיכונים לצמיחה נותרו בעינם אך בכל זאת צופים חברי הבנק האירופאי שהתוצר המקומי הגולמי ימשיך לצמוח בקצב גבוה לאור העלייה הצפויה בביקושים המקומיים ובביקושים מחו"ל. אף על פי כן, כאשר טרישה התייחס לשאלות הכתבים במסיבת העיתונאים, טען נשיא הבנק כי "העלאת ריבית בחודש יולי אינה נפסלת". כתוצאה ממשפט זה, התגברו ההערכות בקרב המשקיעים כי הבנק המרכזי של אירופה עשוי כבר בחודש הבא לנקוט במדיניות של העלאת ריבית ובכך בעצם להגדיל את פער הריביות בין היורו והדולר. הערכות אלו תרמו להתחזקות משמעותית של היורו שאף חצה את רמת ה-1.5550 דולר, וזאת כאשר לפני ההצהרה שהה הצמד יורו דולר מתחת לרמת ה-1.5400 דולר. הבנק המרכזי של בריטניה החליט אף הוא להותיר את הריבית על רמה של 5.0% למרות ההאטה המשמעותית שנרשמת לאחרונה בכלכלה הבריטית ובפרט בשוק הנדל"ן. על כן, ההחלטה להותיר את הריבית על כנה באה כתוצאה מההתפתחויות האחרונות במדדי האינפלציה בעולם ובפרט בבריטניה. נגיד הבנק המרכזי של בריטניה, מרווין קינג, טען מספר פעמים כי כל עוד מדדי המחירים ימשיכו לשהות סביב או מעבר לרמת ה-3.0% בחישוב שנתי, הבנק המרכזי יימנע ככל הנראה מלנקוט במדיניות של הורדת ריבית. עם זאת, כפי שנרמז, ישנם סיכונים רבים המעיבים כעת על הכלכלה הבריטית ובמיוחד ניתן לציין את השיתוק שנרשם לאחרונה בשוק הנדל"ן המקומי. מחירי הבתים ירדו לרמת שפל 15 שנה בעוד שאישורי המשכנתאות נפלו אף הם לרמה הנמוכה ביותר מזה 9 שנים, וזאת למרות המאמצים של הבנק המרכזי להזרים נזילות לשווקים. בנוסף, הכלכלה הבריטית רשמה את קצב הצמיחה הנמוך ביותר מאז שנת 2005 במהלך הרבעון הראשון של השנה הנוכחית לאור ההאטה שנרשמה בהשקעות בעסקים ובנדל"ן. הרבעון השני של השנה ממשיך במגמת ירידה גם כן, כפי שבא לידי ביטוי לאחרונה מהמכירות הקמעונאיות של חודש אפריל, שירדו כזכור ב-0.2%. על כן, במידה והכלכלה הבריטית תמשיך להחליק במדרון התלול לעבר המיתון, ייתכן והבנק המרכזי יצטרך בסופו של דבר להוריד את הריבית בממלכה למרות סיכוני האינפלציה הטמונים בכך. השוק המקומי הדולר מתחזק היום ב-1.53% לשער יציג של 3.3760 שקלים ובכך משלים התחזקות של 4.4% ב-4 ימים בלבד. עסקאות עתידיות מצד האוצר ועסקים ישראלים מחזקות את הדולר כנגד השקל. עסקאות מסוג זה נועדו להגן מפני תנודות חדות בשערי חליפין ומפני שינויים בלתי צפויים בפער הריביות בין המטבעות. בעסקה עתידית נקבעים תנאי העסקה מראש, כלומר הכמות, מועד שער העסקה והריבית. כך שני הצדדים מצמצמים במידה רבה את מרכיב אי הוודאות הכרוכה בעסקת מט"ח. ריבוי עסקאות מסוג זה מספקות תמיכה לשער החליפין של הדולר.