דוח מעלות האחרון על דה זראסאי.
AA זה כבר לא. ירד ל +A וגם זה הם מציינים שזה לפרגן (תחזית דירוג שלילית). הכוונה לדירוג מנפיק. האגחים עצמם כן נשארו AA.
FRThe20220201173202.pdf (maalot.co.il)
אם אני יכול לקבל מביידן 3.3% בלי סיכון למה שאסכים לסכן כספי בתשואה כזו על בניין מתפורר בן 100 שנה בברוקלין? מבקש פרמיה.
זאת אלא אם כן ביידן מחליט לאפשר לי לעשות תמ"א38 בברוקלין
אז זה כבר סיפור אחר.
בסקירה של מעלות הם רושמים שבשנת 2021 הצליחו למחזר חוב לריביות של פחות מ 3%.
אני יכול רק לנחש שכאשר הריבית חסרת הסיכון היא 3.3% נגמרה החגיגה והמיחזורים העתידיים כבר יעלו להם הרבה הרבה יותר יקר, מה שאומר בנג'י בהערכות השמאי.
לפי הסקירה יש להם עודף של 300M$ לאגחים מעבר לחוב הבנקאי הבכיר (850M$ מתוך 1.1B$), כך שלא כ"כ מהר נגיע לתספורת, אבל כנראה השאלה אם יהיה מישהו שיסכים לשלם להם 1.1B$ על כלל הנכסים או לאור העליה בריבית הרבה פחות, ואז כבר נשארים פחות עודפים לאגחים.
הזהירות המופלגת כי כבר היינו בסרט הזה אצל אול-יר. כשבאים תכל'ס לממש בברוקלין המחיר בשוק נמוך בהרבה מזה שבאקסלים.