מבזק הודעות - אופציות וקרנות חדשות

[אסף 555]

../images/Emo124.gif מבזק הודעות - אופציות וקרנות חדשות

מבזק הודעות - אופציות וקרנות חדשות
1. היום מתחילות להיסחר בבורסה בתל-אביב אופציות על מנית בנק הפועלים ומנית בנק לאומי. זאת החל שבחודש שעבר הושקו אופציות על מנית כיל. מדובר בפעם הראשונה בהסטוריה שבישראל נסחרות אופציות על מניות. האופציות הן אירופיות ועם סליקה כספית. מענין יהיה לעקוב ולראות עד כמה השוק יגלה ענין במכשיר הזה ומה תהיה מידת הסחירות שבו. צירפתי לינק בסוף. 2. כלל פיננסים יוצאת עם 13 "קרנות מחקות" חדשות, כרגע על מדדי אג"ח שונים בישראל. מדובר במכשיר שעוקב אחרי הביצועי של מדדים שונים (במקרה הזה- מדדי אג"ח) ואמור להתחרות בתעודות הסל הרבות על מדדי האג"חים שהצליחו כל כך יפה פה בשוק בשנה האחרונה. החיסרון העיקרי של קרן מחקה הוא שניתן לקנות אותה רק פעם ביום לפי שער סוף היום (ואצל מיעוטן- פעמיים) לעומת תעודת סל שסחירה כל היום. כמו כן יש הבדלים בדמי ניהול ואת זה צריך להשוות בכל מקרה לגופו, יש להם לדוגמה 4 קרנות ללא דמי ניהול בכלל כרגע. צירפתי לינק בסוף.

 

[babakama]

לאסף - יש לך עוד מידע?

מבזק הודעות - אופציות וקרנות חדשות
1. היום מתחילות להיסחר בבורסה בתל-אביב אופציות על מנית בנק הפועלים ומנית בנק לאומי. זאת החל שבחודש שעבר הושקו אופציות על מנית כיל. מדובר בפעם הראשונה בהסטוריה שבישראל נסחרות אופציות על מניות. האופציות הן אירופיות ועם סליקה כספית. מענין יהיה לעקוב ולראות עד כמה השוק יגלה ענין במכשיר הזה ומה תהיה מידת הסחירות שבו. צירפתי לינק בסוף. 2. כלל פיננסים יוצאת עם 13 "קרנות מחקות" חדשות, כרגע על מדדי אג"ח שונים בישראל. מדובר במכשיר שעוקב אחרי הביצועי של מדדים שונים (במקרה הזה- מדדי אג"ח) ואמור להתחרות בתעודות הסל הרבות על מדדי האג"חים שהצליחו כל כך יפה פה בשוק בשנה האחרונה. החיסרון העיקרי של קרן מחקה הוא שניתן לקנות אותה רק פעם ביום לפי שער סוף היום (ואצל מיעוטן- פעמיים) לעומת תעודת סל שסחירה כל היום. כמו כן יש הבדלים בדמי ניהול ואת זה צריך להשוות בכל מקרה לגופו, יש להם לדוגמה 4 קרנות ללא דמי ניהול בכלל כרגע. צירפתי לינק בסוף.

לאסף - יש לך עוד מידע?
לגבי סעיף 2 - זה מעניין אותי אבל אני לא מוצא את זה באתר לש לאומי וגם לא באתר של כלל פיננסים. יש לך אולי לינק לפרטים כמו מספרי ניירות ערך ודף מוצר? תודה!!

 

[אסף 555]

הנה עוד מידע- בבקשה:

לאסף - יש לך עוד מידע?
לגבי סעיף 2 - זה מעניין אותי אבל אני לא מוצא את זה באתר לש לאומי וגם לא באתר של כלל פיננסים. יש לך אולי לינק לפרטים כמו מספרי ניירות ערך ודף מוצר? תודה!!

הנה עוד מידע- בבקשה:
כנס ללינק המצורף. בתיבה הלבנה למעלה ("קרנות נוספות לקטגוריה") שנה את השם לכל קרן שתרצה עליה מידע.

 

[babakama]

תודה!!

הנה עוד מידע- בבקשה:
כנס ללינק המצורף. בתיבה הלבנה למעלה ("קרנות נוספות לקטגוריה") שנה את השם לכל קרן שתרצה עליה מידע.

תודה!!

 

[f1list]

הידד לקרנות המחקות!

מבזק הודעות - אופציות וקרנות חדשות
1. היום מתחילות להיסחר בבורסה בתל-אביב אופציות על מנית בנק הפועלים ומנית בנק לאומי. זאת החל שבחודש שעבר הושקו אופציות על מנית כיל. מדובר בפעם הראשונה בהסטוריה שבישראל נסחרות אופציות על מניות. האופציות הן אירופיות ועם סליקה כספית. מענין יהיה לעקוב ולראות עד כמה השוק יגלה ענין במכשיר הזה ומה תהיה מידת הסחירות שבו. צירפתי לינק בסוף. 2. כלל פיננסים יוצאת עם 13 "קרנות מחקות" חדשות, כרגע על מדדי אג"ח שונים בישראל. מדובר במכשיר שעוקב אחרי הביצועי של מדדים שונים (במקרה הזה- מדדי אג"ח) ואמור להתחרות בתעודות הסל הרבות על מדדי האג"חים שהצליחו כל כך יפה פה בשוק בשנה האחרונה. החיסרון העיקרי של קרן מחקה הוא שניתן לקנות אותה רק פעם ביום לפי שער סוף היום (ואצל מיעוטן- פעמיים) לעומת תעודת סל שסחירה כל היום. כמו כן יש הבדלים בדמי ניהול ואת זה צריך להשוות בכל מקרה לגופו, יש להם לדוגמה 4 קרנות ללא דמי ניהול בכלל כרגע. צירפתי לינק בסוף.

הידד לקרנות המחקות!

 

[evbi]

לא ראיתי שם קרנות מעניינות

הידד לקרנות המחקות!

לא ראיתי שם קרנות מעניינות
על כל המדדים שלהן עשו קרנות מחקות יש כבר תעודות סל.

 

[מלכות החרמון]

אלה קרנות מחכות

לא ראיתי שם קרנות מעניינות
על כל המדדים שלהן עשו קרנות מחקות יש כבר תעודות סל.

אלה קרנות מחכות
לפראירים שיבואו להשקיע בהם ולשלם להם את דמי ניהול יותר גבוהים מהתשואה בגללים שהם משקיעים בהם.

 

[f1list]

לא נכון

אלה קרנות מחכות
לפראירים שיבואו להשקיע בהם ולשלם להם את דמי ניהול יותר גבוהים מהתשואה בגללים שהם משקיעים בהם.

לא נכון
הקרנות מגלגלות את הגלילים או המקמים בלי לשם מס ובלי לשלם עמלות, כך שללקוח הבנקאי הממוצע הן עדיפות בהרבה על להשקיע בניירות עצמן.

 

[f1list]

כל אסט קלאס

לא ראיתי שם קרנות מעניינות
על כל המדדים שלהן עשו קרנות מחקות יש כבר תעודות סל.

כל אסט קלאס
שלפני הקרנות האלה לא היה דרך להחשף אליו לואו-קוסט ובמבנה של קרן נאמנות, ועכשיו כן אפשר - זו התקדמות אדירה למשקיעים פסיביים.

 

[אסף 555]

כמה הערות חשובות

כל אסט קלאס
שלפני הקרנות האלה לא היה דרך להחשף אליו לואו-קוסט ובמבנה של קרן נאמנות, ועכשיו כן אפשר - זו התקדמות אדירה למשקיעים פסיביים.

כמה הערות חשובות
קצת סדר- לקרנות המחקות בישראל יש יתרונות ויש חסרונות לעומת תעודות הסל. פירטתי אותם בהודעה לפני כמה שבועות ולא אכפת לי לחזור על הדברים. ההחלטה במה משני המכשירים לבחור היא פונקציה של מספר גורמים כמו אופי ההשקעה, הטווח שלה, העלויות, הסיכון ועוד. במילים אחרות יש מקרים שבהם למשקיע עדיף לבחור בתעודת סל ויש מקרים שבהם עדיפה הקרן. אם מישהו יבוא ויגיד שבכל מקרה עדיף מכשיר אחד על פני המכשיר השני- זו בורות במקרה הטוב ונסיון לפרסומת זולה במקרה הרע. סוגית העמלות היא גם פרמטר מאוד קריטי עבור רוב המשקיעים, וגם כאן אי-אפשר לדבר בהכללות וצריך לבדוק כל מקרה לגופו, כי יש קשת של דמי ניהול שונים. לדוגמה בקרנות של כלל שהזכרנו יש כאלה עם 4% וכאלה עם 0%, אבל גם האפס זה נכון לעכשו והם בפירוש אמרו שזה לא התחייבות לעתיד. כל אחד צריך לבדוק לפי נכס הבסיס שהוא מחפש ולהשוות. הבשורה הגדולה באמת היא שנוסף כאן מכשיר פיננסי חדש (עם יתרונות וחסרונות) שיגביר את התחרות בין הגופים, יגוון את אפשרויות ההשקעה ויגביר את הנזילות. זו ההתקדמות הגדולה עבור המשקיעים ולא שום דבר אחר.

 

[f1list]

קודם כל בא נגיה את מה שאנחנו כותבים

כמה הערות חשובות
קצת סדר- לקרנות המחקות בישראל יש יתרונות ויש חסרונות לעומת תעודות הסל. פירטתי אותם בהודעה לפני כמה שבועות ולא אכפת לי לחזור על הדברים. ההחלטה במה משני המכשירים לבחור היא פונקציה של מספר גורמים כמו אופי ההשקעה, הטווח שלה, העלויות, הסיכון ועוד. במילים אחרות יש מקרים שבהם למשקיע עדיף לבחור בתעודת סל ויש מקרים שבהם עדיפה הקרן. אם מישהו יבוא ויגיד שבכל מקרה עדיף מכשיר אחד על פני המכשיר השני- זו בורות במקרה הטוב ונסיון לפרסומת זולה במקרה הרע. סוגית העמלות היא גם פרמטר מאוד קריטי עבור רוב המשקיעים, וגם כאן אי-אפשר לדבר בהכללות וצריך לבדוק כל מקרה לגופו, כי יש קשת של דמי ניהול שונים. לדוגמה בקרנות של כלל שהזכרנו יש כאלה עם 4% וכאלה עם 0%, אבל גם האפס זה נכון לעכשו והם בפירוש אמרו שזה לא התחייבות לעתיד. כל אחד צריך לבדוק לפי נכס הבסיס שהוא מחפש ולהשוות. הבשורה הגדולה באמת היא שנוסף כאן מכשיר פיננסי חדש (עם יתרונות וחסרונות) שיגביר את התחרות בין הגופים, יגוון את אפשרויות ההשקעה ויגביר את הנזילות. זו ההתקדמות הגדולה עבור המשקיעים ולא שום דבר אחר.

קודם כל בא נגיה את מה שאנחנו כותבים
אין כאלה עם 4%, אלא 0.4%. באשר להצהרה שלך: "אם מישהו יבוא ויגיד שבכל מקרה עדיף מכשיר אחד על פני המכשיר השני- זו בורות במקרה הטוב ונסיון לפרסומת זולה במקרה הרע" - זה נכון, אבל גם מטעה, משום שברוב רובם של המקרים הקרן עדיפה על התעודה, כאשר מדובר במשקיעים ולא בטריידרים. את החסרונות הרבים הגלומים בתעודות הסל אני מקווה שאין צורך למנות עבורך ביתר פירוט: חוסר שקיפות, עמלות נסתרות, סכנה גבוהה בהרבה לסטייה מהמדד וכו'. ה"חסרון" האחד של קרנות הנאמנות, שהן נסחרות פעם ביום, הוא בעצם יתרון למי שכבר עבר את הגיל שבו מאמינים שאפשר לעשות כסף ממסחר קצר-טווח באופן עקבי.

 

[אסף 555]

יש עוד המון חסרונות

קודם כל בא נגיה את מה שאנחנו כותבים
אין כאלה עם 4%, אלא 0.4%. באשר להצהרה שלך: "אם מישהו יבוא ויגיד שבכל מקרה עדיף מכשיר אחד על פני המכשיר השני- זו בורות במקרה הטוב ונסיון לפרסומת זולה במקרה הרע" - זה נכון, אבל גם מטעה, משום שברוב רובם של המקרים הקרן עדיפה על התעודה, כאשר מדובר במשקיעים ולא בטריידרים. את החסרונות הרבים הגלומים בתעודות הסל אני מקווה שאין צורך למנות עבורך ביתר פירוט: חוסר שקיפות, עמלות נסתרות, סכנה גבוהה בהרבה לסטייה מהמדד וכו'. ה"חסרון" האחד של קרנות הנאמנות, שהן נסחרות פעם ביום, הוא בעצם יתרון למי שכבר עבר את הגיל שבו מאמינים שאפשר לעשות כסף ממסחר קצר-טווח באופן עקבי.

יש עוד המון חסרונות
דבר ראשון אתה טועה לחשוב שרצון למכור בכל שעה של היום מענין רק סוחרי יום ומתעשרים מהירים, אבל בוא נעזוב את זה עכשו, שכל אחד יעשה את החשבון שלו. העיקר שיש הסכמה שהחיסרון של קרן הוא שניתן לקנות/למכור רק פעם ביום, ברור שלמשקיע לטווח ארוך החיסרון הזה הוא זניח. חיסרון שני של קרן לעומת תעודת סל שאין בה התחייבות לעקוב אחרי נכס הבסיס, אלא רק לעשות את המקסימום עבור כך. ניהול כושל של מנהל הקרן יכול לגרום לקרן לא לעקוב בכלל אחרי המדד ואפילו להיכנס להפסדים גדולים. בתעודת סל מקרה כזה די נדיר כי זה מכשיר סחיר, אם היו נפתחים הפרשים גדולים בין המדד לתעודה היה נוצר מיד רוח ארביטרז בין המדד לתעודה והשוק היה כבר לוקח אותו. במילים אחרות, כוחות השוק מבטיחים מעקב של התעודה אחרי הנכס, וככל שהיא נזילה יותר- כך המעקב יהיה צמוד יותר. בקרן אין אף הבטחה כזו. לכן גם כדאי לפנות לתעודות סל סחירות יותר. המשפט שכתבת "סכנה גבוהה בהרבה לסטיה מהמדד" הוא דוקא לגבי קרן ולא לגבי תעודה. (למרות כל זאת יתכנו הפרשים לא גדולים בין מחיר הנכס למחיר התעודת סל והיו גם מקרי קיצון עם הפרשים גדולים, אבל הם נדירים) במישור הזה יהיה צריך לחכות קצת ולראות עד כמה הקרנות המחקות יצליחו במשימה לעקוב אחרי המדדים במדויק, זה משהו שנדע רק אחרי תקופת זמן ומוקדם לקבוע. כרגע יש פה אלמנט של סיכון (אמנם קטן לדעתי) ואבל חשוב שכל אחד יהיה מודע אליו ויקבל את ההחלטה שלו. חיסרון שלישי זה העלויות, אבל כאן חשוב להדגיש (כפי שכבר הסברתי בהודעה הקודמת) שצריך לבדוק כל מקרה לגופו ואין כאן הכללות. אם קרן מחקה גובה 0.4% והתעודה 0.2-0.3% אז אין סיבה לבחור דוקא בקרן, אין לה במקרה הזה אף יתרון על התעודה. מצד שני ברור שגם לתעודות סל יש חסרונות ולא מעט. מענין שבתחום הזה אתה ממש שולט. כמו שכתבת- חוסר שקיפות, עמלות נסתרות, לפעמים עלויות גבוהות יותר, לפעמים ספרדים גדולים. למען ההגינות- יש ויש, יש גם מנפיקים הגונים יותר, אבל בהכללה זה בהחלט נכון. וטיפ קטן לסיום: להבא כשאתה כותב בפורום תנסה להיות קצת יותר אובייקטיבי ולהציג את כל הצדדים. מאוד יכול להיות שאתה כותב הכל בתמימות אבל מהכתיבה שלך הרבה מהקוראים יחשבו שאתה עובד של אחת החברות האלה (ושוב- מאוד יתכן שלא בצדק). הודעות כמו "הידד לקרנות המחקות" לא תורמות לאף אחד פה, פירוט של היתרונות והחסרונות בהחלט כן.

 

[tomi32]

משלמים עמלה בקניה / מכירה שלהן?

יש עוד המון חסרונות
דבר ראשון אתה טועה לחשוב שרצון למכור בכל שעה של היום מענין רק סוחרי יום ומתעשרים מהירים, אבל בוא נעזוב את זה עכשו, שכל אחד יעשה את החשבון שלו. העיקר שיש הסכמה שהחיסרון של קרן הוא שניתן לקנות/למכור רק פעם ביום, ברור שלמשקיע לטווח ארוך החיסרון הזה הוא זניח. חיסרון שני של קרן לעומת תעודת סל שאין בה התחייבות לעקוב אחרי נכס הבסיס, אלא רק לעשות את המקסימום עבור כך. ניהול כושל של מנהל הקרן יכול לגרום לקרן לא לעקוב בכלל אחרי המדד ואפילו להיכנס להפסדים גדולים. בתעודת סל מקרה כזה די נדיר כי זה מכשיר סחיר, אם היו נפתחים הפרשים גדולים בין המדד לתעודה היה נוצר מיד רוח ארביטרז בין המדד לתעודה והשוק היה כבר לוקח אותו. במילים אחרות, כוחות השוק מבטיחים מעקב של התעודה אחרי הנכס, וככל שהיא נזילה יותר- כך המעקב יהיה צמוד יותר. בקרן אין אף הבטחה כזו. לכן גם כדאי לפנות לתעודות סל סחירות יותר. המשפט שכתבת "סכנה גבוהה בהרבה לסטיה מהמדד" הוא דוקא לגבי קרן ולא לגבי תעודה. (למרות כל זאת יתכנו הפרשים לא גדולים בין מחיר הנכס למחיר התעודת סל והיו גם מקרי קיצון עם הפרשים גדולים, אבל הם נדירים) במישור הזה יהיה צריך לחכות קצת ולראות עד כמה הקרנות המחקות יצליחו במשימה לעקוב אחרי המדדים במדויק, זה משהו שנדע רק אחרי תקופת זמן ומוקדם לקבוע. כרגע יש פה אלמנט של סיכון (אמנם קטן לדעתי) ואבל חשוב שכל אחד יהיה מודע אליו ויקבל את ההחלטה שלו. חיסרון שלישי זה העלויות, אבל כאן חשוב להדגיש (כפי שכבר הסברתי בהודעה הקודמת) שצריך לבדוק כל מקרה לגופו ואין כאן הכללות. אם קרן מחקה גובה 0.4% והתעודה 0.2-0.3% אז אין סיבה לבחור דוקא בקרן, אין לה במקרה הזה אף יתרון על התעודה. מצד שני ברור שגם לתעודות סל יש חסרונות ולא מעט. מענין שבתחום הזה אתה ממש שולט. כמו שכתבת- חוסר שקיפות, עמלות נסתרות, לפעמים עלויות גבוהות יותר, לפעמים ספרדים גדולים. למען ההגינות- יש ויש, יש גם מנפיקים הגונים יותר, אבל בהכללה זה בהחלט נכון. וטיפ קטן לסיום: להבא כשאתה כותב בפורום תנסה להיות קצת יותר אובייקטיבי ולהציג את כל הצדדים. מאוד יכול להיות שאתה כותב הכל בתמימות אבל מהכתיבה שלך הרבה מהקוראים יחשבו שאתה עובד של אחת החברות האלה (ושוב- מאוד יתכן שלא בצדק). הודעות כמו "הידד לקרנות המחקות" לא תורמות לאף אחד פה, פירוט של היתרונות והחסרונות בהחלט כן.

משלמים עמלה בקניה / מכירה שלהן?
אם לא, זה יתרון עצום למי שרוצה להשקיע בסכומים קטנים. חבל רק שלא עשו גם קרנות מחקות עם נכסים מעט יותר תנודתיים למי שרוצה לחסוך לטווח ארוך. כנראה בימינו קרן מחקה לא נראית להיט אפילו למי שחוסך לתינוק שנולד לקניית דירה בבגרותו.

 

[מיכאל למלם]

משלמים עמלת קנייה/מכירה על הקרנות האלה

משלמים עמלה בקניה / מכירה שלהן?
אם לא, זה יתרון עצום למי שרוצה להשקיע בסכומים קטנים. חבל רק שלא עשו גם קרנות מחקות עם נכסים מעט יותר תנודתיים למי שרוצה לחסוך לטווח ארוך. כנראה בימינו קרן מחקה לא נראית להיט אפילו למי שחוסך לתינוק שנולד לקניית דירה בבגרותו.

משלמים עמלת קנייה/מכירה על הקרנות האלה
אין כאן יתרון מהבחינה הזו....

 

[KobeRider]

שני דברים שאני לא מבין

יש עוד המון חסרונות
דבר ראשון אתה טועה לחשוב שרצון למכור בכל שעה של היום מענין רק סוחרי יום ומתעשרים מהירים, אבל בוא נעזוב את זה עכשו, שכל אחד יעשה את החשבון שלו. העיקר שיש הסכמה שהחיסרון של קרן הוא שניתן לקנות/למכור רק פעם ביום, ברור שלמשקיע לטווח ארוך החיסרון הזה הוא זניח. חיסרון שני של קרן לעומת תעודת סל שאין בה התחייבות לעקוב אחרי נכס הבסיס, אלא רק לעשות את המקסימום עבור כך. ניהול כושל של מנהל הקרן יכול לגרום לקרן לא לעקוב בכלל אחרי המדד ואפילו להיכנס להפסדים גדולים. בתעודת סל מקרה כזה די נדיר כי זה מכשיר סחיר, אם היו נפתחים הפרשים גדולים בין המדד לתעודה היה נוצר מיד רוח ארביטרז בין המדד לתעודה והשוק היה כבר לוקח אותו. במילים אחרות, כוחות השוק מבטיחים מעקב של התעודה אחרי הנכס, וככל שהיא נזילה יותר- כך המעקב יהיה צמוד יותר. בקרן אין אף הבטחה כזו. לכן גם כדאי לפנות לתעודות סל סחירות יותר. המשפט שכתבת "סכנה גבוהה בהרבה לסטיה מהמדד" הוא דוקא לגבי קרן ולא לגבי תעודה. (למרות כל זאת יתכנו הפרשים לא גדולים בין מחיר הנכס למחיר התעודת סל והיו גם מקרי קיצון עם הפרשים גדולים, אבל הם נדירים) במישור הזה יהיה צריך לחכות קצת ולראות עד כמה הקרנות המחקות יצליחו במשימה לעקוב אחרי המדדים במדויק, זה משהו שנדע רק אחרי תקופת זמן ומוקדם לקבוע. כרגע יש פה אלמנט של סיכון (אמנם קטן לדעתי) ואבל חשוב שכל אחד יהיה מודע אליו ויקבל את ההחלטה שלו. חיסרון שלישי זה העלויות, אבל כאן חשוב להדגיש (כפי שכבר הסברתי בהודעה הקודמת) שצריך לבדוק כל מקרה לגופו ואין כאן הכללות. אם קרן מחקה גובה 0.4% והתעודה 0.2-0.3% אז אין סיבה לבחור דוקא בקרן, אין לה במקרה הזה אף יתרון על התעודה. מצד שני ברור שגם לתעודות סל יש חסרונות ולא מעט. מענין שבתחום הזה אתה ממש שולט. כמו שכתבת- חוסר שקיפות, עמלות נסתרות, לפעמים עלויות גבוהות יותר, לפעמים ספרדים גדולים. למען ההגינות- יש ויש, יש גם מנפיקים הגונים יותר, אבל בהכללה זה בהחלט נכון. וטיפ קטן לסיום: להבא כשאתה כותב בפורום תנסה להיות קצת יותר אובייקטיבי ולהציג את כל הצדדים. מאוד יכול להיות שאתה כותב הכל בתמימות אבל מהכתיבה שלך הרבה מהקוראים יחשבו שאתה עובד של אחת החברות האלה (ושוב- מאוד יתכן שלא בצדק). הודעות כמו "הידד לקרנות המחקות" לא תורמות לאף אחד פה, פירוט של היתרונות והחסרונות בהחלט כן.

שני דברים שאני לא מבין
1. למה בקרן יש סטייה? האם אין התחייבות בתשקיף לקנות ולהחזיק בדיוק את המדד המדובר ולא שום דבר מעבר? 2. האם הקרנות מנוהלות אקטיבית או פאסיבית? ובנוסף, למיטב ידיעתי לקרן נאמנות אין עמלת קנייה/מכירה. אם זה נכון, כדאי לציין את זה.

 

[אסף 555]

תשובה

שני דברים שאני לא מבין
1. למה בקרן יש סטייה? האם אין התחייבות בתשקיף לקנות ולהחזיק בדיוק את המדד המדובר ולא שום דבר מעבר? 2. האם הקרנות מנוהלות אקטיבית או פאסיבית? ובנוסף, למיטב ידיעתי לקרן נאמנות אין עמלת קנייה/מכירה. אם זה נכון, כדאי לציין את זה.

תשובה
בתשקיף יש הגדרות מאד מעורפלות לגבי המכניקה שלה. לדוגמה תעודה מחקת מדד ת"א 75 מתחיייבת להחזיק עד 90% במניות של המדד הזה ועוד כל מיני הגבלות שאסור לה לסחור בנגזרים או במכשירים מסויימים. אבל איזה מניות בדיוק בוחרים? ולפי איזה משקלים? בשום מקום בתשקיף מנהל הקרן לא מחויב לפעילות היומיומית, למעט ההתחייבויות הבסיסית ל"השגת תוצאות הדומות ככל הניתן לשיעורי השינוי במדד ת"א 75" וכמו כן שהמשקל של המניות יהיה "קרוב ככל האפשר למשקל הנדרש". עכשו כמו שאתה יודע, המשקלים של המניות במדד משתנים כל יום מחדש! יש פה עבודת ניהול מסוימת, לא מסובכת אבל עבודה. מה גם שחלק מהמניות לא כל כך סחירות. במובן הזה זה ניהול אקטיבי, אתה לא פשוט קונה מניות והולך לישון כי צריך לטפל במשקלים וגם לפעמים במניות שנגרעות או נוספות או מחלקות דיבידנדים וכו'. כמו כן למנהל הקרן יש סמכויות רחבות בשיקול דעת בבחירת המניות מתוך המדד. שיקול דעת שיכול להוביל לבעיות אם הוא לא עובד טוב. בשורה האחרונה- אני לא רוצה להישמע לא נכון בכל הדיון הזה, אני חושב שזה מכשיר מצוין וטוב שמוסיפים אותו, ואני חושב שהניהול הזה שדיברתי עליו לא כל כך מסובך וסביר שמנהל הקרן ישיג תוצאות די דומות לאלה של המדד. רק חשוב להבין שמרחף כאן סיכון מסויים (קטן לדעתי) אם מנהל הקרן מפשל, וכמו שאתה יודע (וגם סיפרת על כך בעצמך בפורום בעבר)- היו מקרים מעולם.

 

[f1list]

דבר אחד אני מסכים איתך

תשובה
בתשקיף יש הגדרות מאד מעורפלות לגבי המכניקה שלה. לדוגמה תעודה מחקת מדד ת"א 75 מתחיייבת להחזיק עד 90% במניות של המדד הזה ועוד כל מיני הגבלות שאסור לה לסחור בנגזרים או במכשירים מסויימים. אבל איזה מניות בדיוק בוחרים? ולפי איזה משקלים? בשום מקום בתשקיף מנהל הקרן לא מחויב לפעילות היומיומית, למעט ההתחייבויות הבסיסית ל"השגת תוצאות הדומות ככל הניתן לשיעורי השינוי במדד ת"א 75" וכמו כן שהמשקל של המניות יהיה "קרוב ככל האפשר למשקל הנדרש". עכשו כמו שאתה יודע, המשקלים של המניות במדד משתנים כל יום מחדש! יש פה עבודת ניהול מסוימת, לא מסובכת אבל עבודה. מה גם שחלק מהמניות לא כל כך סחירות. במובן הזה זה ניהול אקטיבי, אתה לא פשוט קונה מניות והולך לישון כי צריך לטפל במשקלים וגם לפעמים במניות שנגרעות או נוספות או מחלקות דיבידנדים וכו'. כמו כן למנהל הקרן יש סמכויות רחבות בשיקול דעת בבחירת המניות מתוך המדד. שיקול דעת שיכול להוביל לבעיות אם הוא לא עובד טוב. בשורה האחרונה- אני לא רוצה להישמע לא נכון בכל הדיון הזה, אני חושב שזה מכשיר מצוין וטוב שמוסיפים אותו, ואני חושב שהניהול הזה שדיברתי עליו לא כל כך מסובך וסביר שמנהל הקרן ישיג תוצאות די דומות לאלה של המדד. רק חשוב להבין שמרחף כאן סיכון מסויים (קטן לדעתי) אם מנהל הקרן מפשל, וכמו שאתה יודע (וגם סיפרת על כך בעצמך בפורום בעבר)- היו מקרים מעולם.

דבר אחד אני מסכים איתך
שזה הטראק רקורד. בארה"ב יש לוואנגארד רקורד של עשורים בלהצליח לעקוב אחרי המדד בלי "לפשל" ואצלנו זה מוצר חדש ונטל ההוכחה עליהם.. אבל - וזה אבל גדול - האופי של המוצר ושל הרגולציה שלו בהשוואה לתעודות סל מפחיתה בהרבה את הסיכון שהוא יפשל.

 

[אסף 555]

נכון

דבר אחד אני מסכים איתך
שזה הטראק רקורד. בארה"ב יש לוואנגארד רקורד של עשורים בלהצליח לעקוב אחרי המדד בלי "לפשל" ואצלנו זה מוצר חדש ונטל ההוכחה עליהם.. אבל - וזה אבל גדול - האופי של המוצר ושל הרגולציה שלו בהשוואה לתעודות סל מפחיתה בהרבה את הסיכון שהוא יפשל.

נכון
לדעתי הקרנות המחקות יצליחו יפה במשימה שלהם לעקוב אחרי המדדים ויבנו לעצמן שם טוב, גם אם פה ושם תהיינה חריקות. אגב גם בVanguard היו חריקות פה ושם שהגיעו אפילו לבית המשפט, אבל ברור שבהכללה יש להם שם מצוין. אני אישית חושב שזה כלי מצוין, אבל במקרים מסויימים ולמשקיעים מסוימים עדיפה באופן מובהק תעודת סל על הכלי הזה, תלוי בנסיבות. כמובן יש גם מקרים הפוכים. לגבי רגולציה אתה כנראה קצת לא מעודכן. אתה יודע מה השינוי שהרשות כפתה על מנפיקי התעודות סל לפני חודישים? (שלושת הדרישות החדשות)? סתם מסקרן אותי אם אתה מעודכן.

 

[f1list]

הגילוי היומיומי המפורט עוזר, אבל

נכון
לדעתי הקרנות המחקות יצליחו יפה במשימה שלהם לעקוב אחרי המדדים ויבנו לעצמן שם טוב, גם אם פה ושם תהיינה חריקות. אגב גם בVanguard היו חריקות פה ושם שהגיעו אפילו לבית המשפט, אבל ברור שבהכללה יש להם שם מצוין. אני אישית חושב שזה כלי מצוין, אבל במקרים מסויימים ולמשקיעים מסוימים עדיפה באופן מובהק תעודת סל על הכלי הזה, תלוי בנסיבות. כמובן יש גם מקרים הפוכים. לגבי רגולציה אתה כנראה קצת לא מעודכן. אתה יודע מה השינוי שהרשות כפתה על מנפיקי התעודות סל לפני חודישים? (שלושת הדרישות החדשות)? סתם מסקרן אותי אם אתה מעודכן.

הגילוי היומיומי המפורט עוזר, אבל
הבעיה האמיתית היא שמנפיקי התעודות עדיין לא מחויבים לקנות את הנכסים underlying. עדיין מותר להם להתכסות כראות עיניהם, והציבור אמור לסמוך על כך שיביאו ממקורותיהם הם את ההפרש במקרה שהשמיכה לא כיסתה כמו שצריך. אז נכון שבקרן נאמנות בכלל אין על המנהל חובה להשלים השלמות כאלה - אבל מהסיבות שכיסינו קודם פחות סביר שהוא יצטרך לכך.

 

[אסף 555]

בקיצור, אתה לא יודע על הדרישות החדשות...

הגילוי היומיומי המפורט עוזר, אבל
הבעיה האמיתית היא שמנפיקי התעודות עדיין לא מחויבים לקנות את הנכסים underlying. עדיין מותר להם להתכסות כראות עיניהם, והציבור אמור לסמוך על כך שיביאו ממקורותיהם הם את ההפרש במקרה שהשמיכה לא כיסתה כמו שצריך. אז נכון שבקרן נאמנות בכלל אין על המנהל חובה להשלים השלמות כאלה - אבל מהסיבות שכיסינו קודם פחות סביר שהוא יצטרך לכך.

בקיצור, אתה לא יודע על הדרישות החדשות...
פרט את שתי ה"כריות" החדשות שהמנפיקים מחוייבים בהם. אתה יודע לענות? אני לא מנסה סתם להתנגח בך, אתה פשוט רושם כאן דברים על סמך חוסר ידע מוחלט, או אולי על סמך חלקי אינפורמציה ששמעת בכל מיני מקומות ולא הבנת עד הסוף. אגב מנפיקי התעודות כן מחוייבים לקנות את נכסי הבסיס או ניגזרים שלהם, זה רשום במפורש בתשקיף (אתה אולי מתבלבל עם מה שהיה לפני שנה). הבעיה שאין עליהם חובה של איזה בדיוק ובאיזה משקלים. בפעם המי יודע כמה- אני לא נגד הקרנות המחקות, זה מכשיר מצוין שלדעתי גם יצליח. אבל לבוא ולהגיד שהרגולציה על הקרנות מוצלחת יותר או שהסטיה מהמדדים של התעודות גבוהה יותר זה פשוט חוסר ידע לשמו. מדהים איך אין לך אומץ להודות שבסך הכל מדובר בשני מכשירים טובים, כל אחד למקרים שלו, וזהו. ושבהמון מקרים שניהם טובים כמעט באותה המידה וההבדלים בינהם זניחים, פשוט להשוות עלויות ולהחליט על מה הולכים. כזה פשוט.