שאלה בנוגע לאופ' מעו"ף, על תנודות.

[יאיר האבוד]

שאלה בנוגע לאופ' מעו"ף, על תנודות.

שאלה בנוגע לאופ' מעו"ף, על תנודות.
שלום, השאלה שהיא היא כזו. היום קניתי CALL לדוגמא על המעוף, כאשר המדד היה על 0.7, הוא עלה לאחוז, ובכל זאת אופ' ה CALL שלי ירדה קצת במחירה! האם במחיר שלה היה גלום כבר העבודה שציפו שהיא תגיע לאחוז ? אם לא, אז מהי הסיבה לתוצאה?

 

[nirshats]

אם זה CALL מאוד רחוק

שאלה בנוגע לאופ' מעו"ף, על תנודות.
שלום, השאלה שהיא היא כזו. היום קניתי CALL לדוגמא על המעוף, כאשר המדד היה על 0.7, הוא עלה לאחוז, ובכל זאת אופ' ה CALL שלי ירדה קצת במחירה! האם במחיר שלה היה גלום כבר העבודה שציפו שהיא תגיע לאחוז ? אם לא, אז מהי הסיבה לתוצאה?

אם זה CALL מאוד רחוק
למשל CALL 900 . הערך של הזמן שם הוא מאוד משמעותי מכיוון שהוא יתן כסף רק במקרב של תנודה קיצונית. לכן בשביל שCALL כזה יעלה לא מספיק 0.7% ביום. לחילופין אם המדד היה עולה 2-3% הCALL הזה היה מזנק במאות אחוזים. ככה זה. בכל רגע נתון הCALL אמור לשקף את התקבול הממוצע של פקיעה מעליו.

 

[קרלטון]

איזה קול זה?

שאלה בנוגע לאופ' מעו"ף, על תנודות.
שלום, השאלה שהיא היא כזו. היום קניתי CALL לדוגמא על המעוף, כאשר המדד היה על 0.7, הוא עלה לאחוז, ובכל זאת אופ' ה CALL שלי ירדה קצת במחירה! האם במחיר שלה היה גלום כבר העבודה שציפו שהיא תגיע לאחוז ? אם לא, אז מהי הסיבה לתוצאה?

איזה קול זה?

 

[יאיר האבוד]

C820

איזה קול זה?

C820

 

[איש השקים]

../images/Emo110.gif שינוי במחירים

שאלה בנוגע לאופ' מעו"ף, על תנודות.
שלום, השאלה שהיא היא כזו. היום קניתי CALL לדוגמא על המעוף, כאשר המדד היה על 0.7, הוא עלה לאחוז, ובכל זאת אופ' ה CALL שלי ירדה קצת במחירה! האם במחיר שלה היה גלום כבר העבודה שציפו שהיא תגיע לאחוז ? אם לא, אז מהי הסיבה לתוצאה?

שינוי במחירים
בניגוד למה שרבים חושבים בטעות, אופצית רכש (CALL) לא תמיד תעלה במחירה כאשר השוק שלה עולה (אני מדבר על עליות קטנות מהסוג שהזכרת). הסיבות לכך יכולות להיות רבות ומגוונות. יתכנו מקרים (כמו שהצעת) שהפעילים מאמינים שהשוק עומד לעלות עוד קצת והעליה מגולמת כבר במחיר האופציה; יתכנו מקרים שפשוט מתבצעת קניה גדולה של אופציות כאלה (לטווח רחוק, לאו-דווקא משום שהם מאמינים שהשוק יעלה בשעה הקרובה), מה שגורם לעלית מחירי אופציות CALL באותו רגע, כך שקנית אופציה "יקרה"; יתכנו מקרים של שינוי מחירים כתוצאה מפעילות ארביטראז' ערה; יתכנו מקרים של גוף גדול שמפרק המון חוזים שמכר ולכן סוגר את אופציות ה CALL (באמצעות קניה); יתכנו מקרים של ירידה/עליה קטנה בסטיות התקן כתוצאה מהודעה מסוימת ועוד ועוד.

 

[יאיר האבוד]

אם יש כל כך הרבה מקרים אז

שינוי במחירים
בניגוד למה שרבים חושבים בטעות, אופצית רכש (CALL) לא תמיד תעלה במחירה כאשר השוק שלה עולה (אני מדבר על עליות קטנות מהסוג שהזכרת). הסיבות לכך יכולות להיות רבות ומגוונות. יתכנו מקרים (כמו שהצעת) שהפעילים מאמינים שהשוק עומד לעלות עוד קצת והעליה מגולמת כבר במחיר האופציה; יתכנו מקרים שפשוט מתבצעת קניה גדולה של אופציות כאלה (לטווח רחוק, לאו-דווקא משום שהם מאמינים שהשוק יעלה בשעה הקרובה), מה שגורם לעלית מחירי אופציות CALL באותו רגע, כך שקנית אופציה "יקרה"; יתכנו מקרים של שינוי מחירים כתוצאה מפעילות ארביטראז' ערה; יתכנו מקרים של גוף גדול שמפרק המון חוזים שמכר ולכן סוגר את אופציות ה CALL (באמצעות קניה); יתכנו מקרים של ירידה/עליה קטנה בסטיות התקן כתוצאה מהודעה מסוימת ועוד ועוד.

אם יש כל כך הרבה מקרים אז
אז איך בעצם ניתן למזער את ההפסד הפוטנציאלי כאשר סוחרים על בסיס יומי באופציות מעו"ף? זה נשמע כאילו כל פיפס מעיף אותם למסלול אחר

 

[nirshats]

יש נוסחת B&S

אם יש כל כך הרבה מקרים אז
אז איך בעצם ניתן למזער את ההפסד הפוטנציאלי כאשר סוחרים על בסיס יומי באופציות מעו"ף? זה נשמע כאילו כל פיפס מעיף אותם למסלול אחר

יש נוסחת B&S
היא אמורה לשקף את השווי ה"מתמטי" של האופציות. אם אתה קונה אופציה במחירים של מעל הנוסחא- בעיקרון קנית אופציה "יקרה". כאן המקום לסייג ולהזכיר את הנושא של "חוזה גלום" , בד"כ בישראל המחירים של האופציות משקפות חוזה שנמוך ב2-3 נקודות מהמדד המחושב ככה שבאופצית CALL כמעט תמיד אתה תקנה במחיר זול מהB&S.

 

[איש השקים]

בהקשר זה כדאי לציין

יש נוסחת B&S
היא אמורה לשקף את השווי ה"מתמטי" של האופציות. אם אתה קונה אופציה במחירים של מעל הנוסחא- בעיקרון קנית אופציה "יקרה". כאן המקום לסייג ולהזכיר את הנושא של "חוזה גלום" , בד"כ בישראל המחירים של האופציות משקפות חוזה שנמוך ב2-3 נקודות מהמדד המחושב ככה שבאופצית CALL כמעט תמיד אתה תקנה במחיר זול מהB&S.

בהקשר זה כדאי לציין
שהיום המון סוחרים גדולים ומקצועיים בשוק אינם מאמינים בנוסחת בלאק ושולס, בכלל יש וויכוח גדול סביב הנוסחה הזו. בניגוד למה שהיה נהוג כאן לפני 5-6 שנים שהנוסחה הזו היתה כמעט קונצנזוס, כיום משתמשים גם בהמון פיתוחים אחרים, או שלחילופין (כמו שאנחנו עושים) משתמשים בנוסחה אבל מזינים לתוכה סטית תקן שונה מזו "הרגילה", שהיא סטית תקן צפויה שנמדדת בדרכים שונות (גם כאן יש כמה אסכולות). כך שמה שנראה כמחיר "יקר" למי שצופה במחיר הסטנדרטי לפי בלאק ושולס- עשוי להיות מחיר רגיל לגמרי למשקיע אחר וההיפך, זה גם מתקשר למה שיאיר שאל כאן למעלה.

 

[איש השקים]

תשובה ליאיר

אם יש כל כך הרבה מקרים אז
אז איך בעצם ניתן למזער את ההפסד הפוטנציאלי כאשר סוחרים על בסיס יומי באופציות מעו"ף? זה נשמע כאילו כל פיפס מעיף אותם למסלול אחר

תשובה ליאיר
דבר ראשון אתה בדרך כלל יודע אם האופציה יקרה או זולה, כלומר אם כרגע יש אופטימיות בשוק או לא, זה לא בא בהפתעה! (כלומר אתה לא תמיד יודע מהי הסיבה המדוייקת שבגינה קנו כל כך הרבה אופציות CALL והמחיר עלה, אבל אתה יודע שהמחיר "יקר" יחסית). כדי לדעת את זה משתמשים בפרמטרים שונים שמופיעים לך על המסך, כמו סטיות התקן, המדד הגלום לעומת הספוט, ה SKEW ועוד, אבל צריך נסיון כדי לעבוד עם הפרמטרים האלה, כדי שתוכל בכל יום לדעת שבאופן ממוצע לתקופה זו האופציות יקרות. זה לא עד כדי כך פשוט שאם המחיר גבוה מהמחיר התיאורטי אז האופציה יקרה מידי, צריך להשוות מספר פרמטרים והכי חשוב להשוות לתקופה בה אתה נמצא. ובכל מקרה באמת לפעמים יש הפתעות ותמחורים לא צפויים, מסחר תוך יומי באופציות דורש המון נסיון ומיומנות.

 

[יאיר האבוד]

תודה על המידע

תשובה ליאיר
דבר ראשון אתה בדרך כלל יודע אם האופציה יקרה או זולה, כלומר אם כרגע יש אופטימיות בשוק או לא, זה לא בא בהפתעה! (כלומר אתה לא תמיד יודע מהי הסיבה המדוייקת שבגינה קנו כל כך הרבה אופציות CALL והמחיר עלה, אבל אתה יודע שהמחיר "יקר" יחסית). כדי לדעת את זה משתמשים בפרמטרים שונים שמופיעים לך על המסך, כמו סטיות התקן, המדד הגלום לעומת הספוט, ה SKEW ועוד, אבל צריך נסיון כדי לעבוד עם הפרמטרים האלה, כדי שתוכל בכל יום לדעת שבאופן ממוצע לתקופה זו האופציות יקרות. זה לא עד כדי כך פשוט שאם המחיר גבוה מהמחיר התיאורטי אז האופציה יקרה מידי, צריך להשוות מספר פרמטרים והכי חשוב להשוות לתקופה בה אתה נמצא. ובכל מקרה באמת לפעמים יש הפתעות ותמחורים לא צפויים, מסחר תוך יומי באופציות דורש המון נסיון ומיומנות.

תודה על המידע

 

[יאיר האבוד]

האם באופן כללי כדי להכנס לאופ'

תשובה ליאיר
דבר ראשון אתה בדרך כלל יודע אם האופציה יקרה או זולה, כלומר אם כרגע יש אופטימיות בשוק או לא, זה לא בא בהפתעה! (כלומר אתה לא תמיד יודע מהי הסיבה המדוייקת שבגינה קנו כל כך הרבה אופציות CALL והמחיר עלה, אבל אתה יודע שהמחיר "יקר" יחסית). כדי לדעת את זה משתמשים בפרמטרים שונים שמופיעים לך על המסך, כמו סטיות התקן, המדד הגלום לעומת הספוט, ה SKEW ועוד, אבל צריך נסיון כדי לעבוד עם הפרמטרים האלה, כדי שתוכל בכל יום לדעת שבאופן ממוצע לתקופה זו האופציות יקרות. זה לא עד כדי כך פשוט שאם המחיר גבוה מהמחיר התיאורטי אז האופציה יקרה מידי, צריך להשוות מספר פרמטרים והכי חשוב להשוות לתקופה בה אתה נמצא. ובכל מקרה באמת לפעמים יש הפתעות ותמחורים לא צפויים, מסחר תוך יומי באופציות דורש המון נסיון ומיומנות.

האם באופן כללי כדי להכנס לאופ'
האם באופן ככללי, אם אני מאמין שמחר יהיה כך או כך, עדיף להכנס לאופ' מעו"ף הרצויה ממש לפני הסגירה כדי שארוויח את הקפיצה הראשונית במחירים איך שנפתח השוק למחרת? או עדיף לא להסתכן עד כדי כך ולסחור רק באותו יום?

 

[איש השקים]

לדעתי לא מומלץ

האם באופן כללי כדי להכנס לאופ'
האם באופן ככללי, אם אני מאמין שמחר יהיה כך או כך, עדיף להכנס לאופ' מעו"ף הרצויה ממש לפני הסגירה כדי שארוויח את הקפיצה הראשונית במחירים איך שנפתח השוק למחרת? או עדיף לא להסתכן עד כדי כך ולסחור רק באותו יום?

לדעתי לא מומלץ
באופן מאד כללי, ולמעט מקרים ספציפיים, אני חושב שלא כל כך מומלץ לקנות אופציה בסגירה מתוך ציפיה למכור למחרת בפתיחה. ראשית הרבה דברים יכולים לקרות ביממה הזו, כשאין לך שום יכולת להגיב כי השוק סגור. לא מוכרחים לקרות אירועים דרמטיים! מספיק שהנאסד"ק ירד בלילה אחוז אחד, או שהמניות הדואליות איכזבו, או שעמיר פרץ זרק בערב איזה משפט לא מחמיא על שוק ההון, וזה יכול להשפיע באופן אקוטי על המחירים בפתיחה. שנית אל תבנה על "הקפיצה הראשונית" בבוקר, זה לא עד כד כך פשוט. המחירים בבוקר מתנהגים לפעמים בצורה מאד עצבנית ולא צפויה, מה גם שב 09.30 כשנפתח המסחר באופציות, אין עדין נכס בסיס "להתכסות" עליו והאופציות משייטות כעדר ללא רועה, זה עלול לפעמים לעבוד לרעתך.

 

[יאיר האבוד]

הבנתי, אז בעצם

לדעתי לא מומלץ
באופן מאד כללי, ולמעט מקרים ספציפיים, אני חושב שלא כל כך מומלץ לקנות אופציה בסגירה מתוך ציפיה למכור למחרת בפתיחה. ראשית הרבה דברים יכולים לקרות ביממה הזו, כשאין לך שום יכולת להגיב כי השוק סגור. לא מוכרחים לקרות אירועים דרמטיים! מספיק שהנאסד"ק ירד בלילה אחוז אחד, או שהמניות הדואליות איכזבו, או שעמיר פרץ זרק בערב איזה משפט לא מחמיא על שוק ההון, וזה יכול להשפיע באופן אקוטי על המחירים בפתיחה. שנית אל תבנה על "הקפיצה הראשונית" בבוקר, זה לא עד כד כך פשוט. המחירים בבוקר מתנהגים לפעמים בצורה מאד עצבנית ולא צפויה, מה גם שב 09.30 כשנפתח המסחר באופציות, אין עדין נכס בסיס "להתכסות" עליו והאופציות משייטות כעדר ללא רועה, זה עלול לפעמים לעבוד לרעתך.

הבנתי, אז בעצם
אם רוצים להחזיק יותר מיום, אתה כנראה צופה שלטווח הקרוב ( כמה ימים לפחות) המדד ישתנה לטובתך. אחרת הסיכון גבוהה ותנודתי

 

[קרלטון]

נראה לי שאתה צודק

הבנתי, אז בעצם
אם רוצים להחזיק יותר מיום, אתה כנראה צופה שלטווח הקרוב ( כמה ימים לפחות) המדד ישתנה לטובתך. אחרת הסיכון גבוהה ותנודתי

נראה לי שאתה צודק
ככלל, אני מאמין שככל שטווח הזמן שאתה סוחר בו גדול יותר, ככה היתרון של החבר'ה שיושבים קרוב קרוב לשוק עם המערכות המשוכללות לעומתך קטן יותר.