על הקשר בין זהב לריבית ריאלית
הרבה מנסים למצוא קורלציה בין זהב לאינפלציה או ריביות ולא מצליחים. המפתח טמון ביחס שאינו ישיר, אלא נגזרת. במלים אחרות, אם הריבית הריאלית נמוכה, הזהב יזוז למעלה, ואם היא שלילית הוא יזוז למטה. הכייון עצמו של הריבית לא משנה. היא יכולה להשאר על 1% במשך כמה שנים, והזהב יעלה בשנים האלו (מה שלכאורה מצביע על קורלציה אפסית). כלומר הזהב הוא האינטגרל של הריבית הריאלית.
היחס הוא כזה: 2% ריבית ריאלית היא נקודת שיווי המשקל. על כל 1% מתחת לזה, הזהב יעלה 8% בשנה. על כל 1% מעל זה, הזהב ירד 8% בשנה. כלומר אם בשנה מסויימת הריבית הריאלית היתה 0%, הזהב יעלה 16%.
זהב לא קשור לאינפלציה ישירות. אם יש ריבית נמוכה אבל גם אינפלציה נמוכה (כמו שראינו בשנים האחרונות) הזהב לא יעלה.
המחיר של הזהב הוא פוליטי. אם אכן יש קשר לריבית, אז הבנקים המרכזיים יכולים לשחק במחיר הזהב בקלות. מה שעושה את המחיר שלו למאוד ספקולטיבי, כי הוא תלוי בהחלטות של מעט מאוד אנשים ברחבי העולם.
מיותר לציין שהקשר הזה עבד טוב מאוד בעבר, זה לא אומר כלום לגבי העתיד.
הרבה מנסים למצוא קורלציה בין זהב לאינפלציה או ריביות ולא מצליחים. המפתח טמון ביחס שאינו ישיר, אלא נגזרת. במלים אחרות, אם הריבית הריאלית נמוכה, הזהב יזוז למעלה, ואם היא שלילית הוא יזוז למטה. הכייון עצמו של הריבית לא משנה. היא יכולה להשאר על 1% במשך כמה שנים, והזהב יעלה בשנים האלו (מה שלכאורה מצביע על קורלציה אפסית). כלומר הזהב הוא האינטגרל של הריבית הריאלית.
היחס הוא כזה: 2% ריבית ריאלית היא נקודת שיווי המשקל. על כל 1% מתחת לזה, הזהב יעלה 8% בשנה. על כל 1% מעל זה, הזהב ירד 8% בשנה. כלומר אם בשנה מסויימת הריבית הריאלית היתה 0%, הזהב יעלה 16%.
זהב לא קשור לאינפלציה ישירות. אם יש ריבית נמוכה אבל גם אינפלציה נמוכה (כמו שראינו בשנים האחרונות) הזהב לא יעלה.
המחיר של הזהב הוא פוליטי. אם אכן יש קשר לריבית, אז הבנקים המרכזיים יכולים לשחק במחיר הזהב בקלות. מה שעושה את המחיר שלו למאוד ספקולטיבי, כי הוא תלוי בהחלטות של מעט מאוד אנשים ברחבי העולם.
מיותר לציין שהקשר הזה עבד טוב מאוד בעבר, זה לא אומר כלום לגבי העתיד.