מנהל השקעות
New member
ניתוח מניה-קליל תעשיות בע"מ
ניתוח מניה-קליל תעשיות בע"מ
לטובת חברי הפורום, ניתוח של חברה שנסחרת בדיסקאונט משמעותי לעומת שווי השוק שלה. קליל תעשיות הינה חברה העוסקת בייצור מערכות אלומיניום לבניה ולתעשיה. למה כן? חברה תעשייתית מובילה בתחומה (MARKET LEADER ) בארץ , המשווקת הגדולה ביותר של פרופילי אלומיניום תחום הבניה בכלל וחו"ג לבניה בפרט צפויים לעדנה עקב הגידול בהיקפי הבניה ועליית מחירי הדיור (מאפשר השקעה רבה יותר מצד הקבלנים בחו"ג איכותיים) המלחמה בצפון עשויה להיות חיובית לחברה -שיקום ההרס כולל רכש מסיבי ככל הנראה של מוצרים מהסוג אותו מייצרת החברה (פרופילים חלונות שלדים וכו') ניהול-הניהול בחברה נחשב איכותי ומנהל החברה אשר הינו גם הבעלים מחזיק בחברה לאורך זמן ובאחוזים גבוהים (צורי דבוש ויואב חרלפ מחזיקים כ-75% מהון המניות) חוב-לאחר מכירת קרקעות עודפות שהיו ברשותה, לחברה חוב פיננסי נמוך בהיקף של 20 מש"ח (להערכתי תיצור EBIDTA של 13 מ' ש"ח השנה ) כלומר יחס תזרים חוב של 1.5 שהינו נמוך הפסד צבור -לחברה הפסד צבור ענק בסך 115 מ' ולכן אין תשלומי מסים בשנים הקרובות. טכנית-החברה פרצה מחסומים טכניים בימים האחרונים במחזורים גדולים (יחסית)( למה לא ? חברת יתר דלת סחירות תחום הבניה הינו סיקלקלי (מחזורי) דוחות Q3 עשויים להיות חלשים בשל המלחמה (המפעל בצפון) וכן בשל עונתיות . בענף מתחרים רבים. תמחור החברה נסחרת ב100 מ' חוב נטו 20 מ' מכאן EV=100+20=120 תזרים נקי לאחר ניקוי פחת עודף -להערכתי -15 מ' ש"ח מכפיל תזרימי 120/15=8 מכפיל ראוי-חברות מוצרי בניה דומות בארץ נסחרות במכפיל EV/תזרים של 9עד 12 מכפיל 10 לחברה מעניק שווי תפעולי של: 15*10=150 נוריד חוב 150-20=130 שווי השוק של החברה כיום הוא 100 מ' ולכן 130/100-1=30% והגענו ל30% דיסקאונט לעומת השווי ההוגן של החברה. ראוי לציין שבהשוואה לחברות האחרות-האחרות משלמות מס מלא ולכן קליל אף יותר מעניינת. אין באמור המלצה אלא הערכה בלבד לטובת הספורט והנאת הפורום. אשמח לדיאלוג בנושא.
ניתוח מניה-קליל תעשיות בע"מ
לטובת חברי הפורום, ניתוח של חברה שנסחרת בדיסקאונט משמעותי לעומת שווי השוק שלה. קליל תעשיות הינה חברה העוסקת בייצור מערכות אלומיניום לבניה ולתעשיה. למה כן? חברה תעשייתית מובילה בתחומה (MARKET LEADER ) בארץ , המשווקת הגדולה ביותר של פרופילי אלומיניום תחום הבניה בכלל וחו"ג לבניה בפרט צפויים לעדנה עקב הגידול בהיקפי הבניה ועליית מחירי הדיור (מאפשר השקעה רבה יותר מצד הקבלנים בחו"ג איכותיים) המלחמה בצפון עשויה להיות חיובית לחברה -שיקום ההרס כולל רכש מסיבי ככל הנראה של מוצרים מהסוג אותו מייצרת החברה (פרופילים חלונות שלדים וכו') ניהול-הניהול בחברה נחשב איכותי ומנהל החברה אשר הינו גם הבעלים מחזיק בחברה לאורך זמן ובאחוזים גבוהים (צורי דבוש ויואב חרלפ מחזיקים כ-75% מהון המניות) חוב-לאחר מכירת קרקעות עודפות שהיו ברשותה, לחברה חוב פיננסי נמוך בהיקף של 20 מש"ח (להערכתי תיצור EBIDTA של 13 מ' ש"ח השנה ) כלומר יחס תזרים חוב של 1.5 שהינו נמוך הפסד צבור -לחברה הפסד צבור ענק בסך 115 מ' ולכן אין תשלומי מסים בשנים הקרובות. טכנית-החברה פרצה מחסומים טכניים בימים האחרונים במחזורים גדולים (יחסית)( למה לא ? חברת יתר דלת סחירות תחום הבניה הינו סיקלקלי (מחזורי) דוחות Q3 עשויים להיות חלשים בשל המלחמה (המפעל בצפון) וכן בשל עונתיות . בענף מתחרים רבים. תמחור החברה נסחרת ב100 מ' חוב נטו 20 מ' מכאן EV=100+20=120 תזרים נקי לאחר ניקוי פחת עודף -להערכתי -15 מ' ש"ח מכפיל תזרימי 120/15=8 מכפיל ראוי-חברות מוצרי בניה דומות בארץ נסחרות במכפיל EV/תזרים של 9עד 12 מכפיל 10 לחברה מעניק שווי תפעולי של: 15*10=150 נוריד חוב 150-20=130 שווי השוק של החברה כיום הוא 100 מ' ולכן 130/100-1=30% והגענו ל30% דיסקאונט לעומת השווי ההוגן של החברה. ראוי לציין שבהשוואה לחברות האחרות-האחרות משלמות מס מלא ולכן קליל אף יותר מעניינת. אין באמור המלצה אלא הערכה בלבד לטובת הספורט והנאת הפורום. אשמח לדיאלוג בנושא.