מה עדיף: תפוחים או תפוזים?
מק"מ או קרן
בבנק הציעו לי במקום מק"מ להשקיע בקרן שלהם עמדה אג"ח+אסטרטגיות. אני מצרף לינק, תחוו את דעתכם מה עדיף? הטווח הוא ככל הנראה שנה או יותר, כשעוד פרמטר חשוב הוא האפשרות להוסיף כסף (אם יישאר בעו"ש).
http://web.bizportal.co.il/web/bizkranot2.shtml?p_id=5105309 חג שמח
מה עדיף: תפוחים או תפוזים?
התשובה - תלוי מה אתה אוהב. הקרן שהציעו לך אינה דומה כלל ועיקר להשקעה במק"מ. המק"מ, בתקופות נטולות אינפלציה (כלומר, בהתאם למצב ששרר במשק מאז שנת 2000, בניטרול 2002, ובניגוד למצב שהולך ומשתרר לנגד עיננו כיום), מהווה השקעה בטוחה כמעט לחלוטין, כאשר אתה נהנה מהבטחת תשואה (נומינלית) לסוף תקופת ההשקעה. אתה כמובן גם רשאי לצאת קודם, ללא הבטחת תשואה, אך לרוב התשואה שתקבל תהיה מאוד דומה לזו שהובטחה לכל התקופה (כמובן, במונחים שנתיים). מלבד הסיכון הנמוך, יתרונות המק"מ הינם עלויות נמוכות (0.1% כניסה ויציאה + דנ"פ בגובה זהה עבור כל הניירות שלך), נזילות גבוהה, ודירוג אשראי של ממשלת ישראל (=קרוב לוודאי שמנפיק הנייר ישלם את חובו). 15% מס. לעומת זאת, הקרן שציינת אינה קרן מק"מית בכלל. היא משקיעה באגרות חוב מכל סוג ומנסה באמצעות אסטרטגיות שונות בשוק המעו"ף, להכות את מדד אג"ח כללי. שים לב שמדובר במדד אחר לחלוטין ממדד המק"מ. לרוב הוא מניב תשואה גבוהה יותר, למרות שבשנים גרועות הוא יחטוף הפסדים גדולים יותר. שנה שעברה היתה חיובית למדיי לאגרות החוב הארוכות, על רקע קיפאון בריבית הארוכה בארה"ב, למרות העליות בריבית הקצרה (וכן שיפור לא פורמלי בדירוג האשראי המדיני של ישראל, אינפלציה נמוכה ועוד). אם נוסיף את הסיכון באסטרטגיות מעו"ף (אני מניח שהם נוקטים באדטרטגיות דפנסיביות יחסית, אחרת, בכלל, אללה יסתור...), נקבל קרן שהיא מסוכנת יותר ומעניינת יותר ממק"מ. השאלה אם זה מה שאתה צריך. יתרון הקרן הינו בתקופות של ירידת ריבית, או בתקופות של אינפלציה יחסית גבוהה (לא יותר מדיי, שאז לרוב הארוכים חוטפים). דמי הניהול גבוהים למדיי. אין עמלות כניסה ויציאה. הקרן פטורה ולכן משלם המחזיק 20% ביום מכירת היחידות. יש בכך יתרון במובן זה שניתן לדחות את המס שנים רבות (אם תשקיע בקרן ולא תמשוך למשך 10 שנים למשל, תחסוך המון מס). יש בכך חיסרון ברור, כי 20% זה יותר מ-15%, עד כמה שאני זוכר. אם היית שואל מה עדיף - מק"מ או קרן נאמנות מק"מית, הייתי עונה שקרן נאמנות מקמית עדיפה להשקעות לטווחים קצרים (עד שלושה-ארבעה חודשים), בעוד שלטווחים ארוכים יותר, הדבר כבר תלוי ביכולות של מנהלי הקרן, גובה דמי הניהול הנגבים, והשפעות המס.