שמע, המטרה של קרן זה להשיג תשואה עודפת
ואי אפשר להשיג תשואה עודפת אם אתה קרן נאמנות ונמצא כל הזמן בשוק. מספר הפעמים הכל כך מועט שזה אכן קרה מבטלים כל יסוד להניח שאפשר לשחזר את זה. "אלא אם כן אני ממש סומך על המנהל" - ברור, הרי על זה מדובר. אם להשקיע בקרן הזו, או לא. אף אחד לא אמר בו נשקיע במדד אלא במנהל הזה ספציפית. מנהל שמתחייב מראש להיות כל הזמן בשוק, לא יצליח להביס אותו לאורך זמן. אז מה הטעם להשקיע איתו? הקטע שכל משקיע ישמור על אלקוצית מניות משלו בכלל לא רלוונטי לדיון. השאלה היא אם אפיק ההשקעה הזה הוא מוצלח, בין אם הוא מהווה 5% או 50% או 150% מתיק של משקיע מסויים. ובקשר למנהלים מוצלחים, אתה טועה. רוב המנהלים הגדולים: וויטמן, לינץ', באפט, סורוס וכו', עשו את הכסף הגדול שלהם על ידי כמויות מאסיביות של מזומן כאשר השוק היה מתומחר יקר [מה שהוביל אותם להתחמק ממפולות משמעותיות] וכניסה מאסיבית למניות כאשר השוק היה זול. נניח למנהל יש שיטה, הוא קונה רק מניות עם מכפיל 8, בוא נפשט את העיניין. ועכשיו אין מניות כאלו בשוק, אתה מצפה ממנו שיקנה בכוח? איזו מין שיטה זו? איך אפשר לסמוך עליו בצורה כזו? מנהל כספים צריך לקנות כשהוא מוצא הזדמנות, ולא לקנות כשאין הזדמנות. אני בכלל לא מדבר על מארקט טיימינג, אלא על עקביות בשיטה.
