לדעתי,
בזן נסחרת מאוד בזול והיא מאוד רווחית.
דירקטוריון בזן צריך להחליט על רכש של מניות בזן בימי ירידות וחלוקת דוידנדים כל רבעון + הקטנה של החוב של החברה קרי להנפיק פחות ופחות אג"ח ככל שעוברת כל שנה.
אם החברה רוצה לפתח אנרגיות ירוקות - זה בסדר - זו שאלה של מינון. בזן רוצה לייצר קו יצור לפולימרים "נקיים" או הסעת המונים על מימן - בסדר - אבל שלא יפגע בתזרים השוטף של החברה וב- EBITDA שלה.
בסופו של יום, החברה לישראל לא ממש זקוקה לכסף, הפטרוכימיים נמקים. מיכה צרניאק כתב לא מזמן שלדעתו יש החלטה מודעת של בזן ליבש את הדוידנדים על מנת לתת לפטרוכימים לגווע. כנראה שהתקווה שלהם שמתישהו אג"ח הפטרוכימים ימכרו את החזקתם בחברה בנזיד עדשים.
הפטרוכימים - קרי אג"ח הפטרוכימים צריכים למנוע כל מצב בו העניין יגיע לביהמ"ש - בעוד כמה שבועות יש פרעון מלא של אג"ח ח עם בטחונות שלא יקרה בהעדר מקור תקציבי. זה הזמן לקבל את מלוא המניות של בזן המשועבדות לשלל סדרות הפטרוכימים ולהפקידן בנאמנות נאמן האג"ח. בשום מצב לא לשדר שעוד רגע הולכים למנות כונס נכסים שימכור את הנכס ללא שליטה תוך שיש מחיר שוק נמוך אל מול הרוכשים כולם.
ב- 200M$ שהחברה מתעתדת להשקיע במיזמנים חדשים בשנים הקרובות ביכולתה לקנות שליש חברה לפי מחיר שוק נוכחי.
האם טובת בעלי המניות דהיום היא buy back ודוידנדים או השקעה של 50M$ במיזמים עתידיים שיכולים כמו better place להקדים את זמנם ולהוות הפסד כלכלי צורם?
לדעתי, זה בסדר שמתמקדים בפתוח יכולות עתידיות. הכל שאלה של מינון והאם החברה פועלת לטובת כל בעלי המניות.
ואם יש מוסדי זה או אחר שמוכן למכור בזן בזול כי לא יאה לו פעילות פטרוכימית (האם את הרכב של העובדים בליסינג העביר לטסלות?) שימכור ומולו בזן תקנה בזול ותפחית את מספר המניות בשוק.