בזן: תחזית חיובית של לירן לובלין לתוצאות רבעון 4.

  • פותח הנושא yel5
  • פורסם בתאריך

yel5

Active member
ציטוט מכתבה עם הקישור למטה (הדגשות שלי):

מה יהיו התוצאות של בזן ברבעון הקרוב? לירן לובלין מבית ההשקעות IBI צופה כי סביבת הפעילות והתוצאות לשנת 2021 של בז"ן מתבהרת. לדבריו: "מרווחי הפולימרים ברבעון הרביעי המשיכו במגמת ההתכווצות, אך עדיין מדובר ברמות גבוהות לעומת הממוצע הרב שנתי. מרווחי הפוליאתילן והפוליפרופילן ירדו לרמות של 1,288 ו-1,110 דולר לטון הגוזרים קצב EBITDA רבעוני של כ-50 מיליון דולר ברבעון הרביעי. המרווחים החריגים של הרבעון השני המשיכו להתכווץ אם כי בימים הראשונים של הרבעון הראשון נרשמה עלייה קלה במרווח הפוליאתילן. תוצאות כאו"ל לרבעון הרביעי יהוו מבחן ליכולת של החברה לגדר את המרווחים הגבוהים של תחילת השנה. לקראת השיפוץ הצפוי במהלך 2022 במתקני כאו"ל חלק מהתוצרת של כאו"ל מיוצרת למלאי לצורך שמירה על המשכיות עסקית מיטבית במהלך תקופת השיפוץ".

לובלין ממשיך ומסביר כי: "מגזר הדלקים ממשיך להציג התאוששות מרשימה גם ברבעון הרביעי של השנה. נזכיר כי ברבעון השלישי בז"ן נהנתה מתרומה של 0.5 דולר לחבית במרווח הזיקוק בגין פיצוי מאנרגי'אן ועל אף זאת הציגה מרווח עודף של 3.5 דולר מעל למרווח הייחוס (בנטרול תרומת הפיצוי). במהלך הרבעון הרביעי של השנה עמד מרווח הייחוס (אזרי בלומברג) על 7.9 דולר לחבית ומרווחי התזקיקים המשיכו לעלות (בעיקר הדס"ל). אנו מעריכים כי לעלייה במרווח תהיה השפעה מהותית על תוצאות המגזר שצפוי להציג EBITDA מנוטרל רבעוני של 80-90 מיליון דולר.



מחזיק באגח פטרו1.

 

בורסה 2008

Well-known member
תודה על ההפניה.
קצת לא ברורים לי החישובים של הבחור המכובד.
מרווחי הפולימרים התכווצו בערך ב-10% ומר לובלין חותך את ה-EBITDA ממגזר הפולימרים ב-35%(ברבעון השלישי היה 76M$)?!!? נשמע לי קצת מוגזם.
הייתי מצפה לקצת יותר במגזר הזה.
במגזר הזיקוק אנחנו רואים קפיצה של בערך פי 2 במרווח הייחוס ואנחנו יודעים שתהיה גם עליה משמעותית בניצולת ועדיין מר לובלין מעלה את ה-EBITDA ממגזר הזיקוק רק ב-20%-35%.
אני חושב שזאת תחזית דיי שמרנית, אך גם אם ניקח אותה ונגיע ל-EBITDA קרוב לרבעון הקודם וננטרל את ההפרשה החד פעמית שהיתה ברבעון הקודם, נגיע לרווח נקי של 57M$. אני אסתכן ואומר שאני חושב שזאת תחזית רצפה לרבעון הרביעי. זה אומר 221M$ רווח ב-2021 ורק נשאר לשמוע מה יהיה סכום הדיבידנד.

יהיה מעניין :)
 

jsphs

Active member
לבורסה ו- Yel.

לדעתי אם מדובר בחברה של מרוויחה 200M$ שנתי וניקח מכפיל רווח שמרני של 10 נקבל שווי חברה של מעל 6,000,000,000 ש"ח.

שווי שוק נוכחי 3,000,000,000 ש"ח.

בלי דוידנד די אם הנהלת החברה היתה קונה מניות בזן בשוק הפתוח ב- 100,000$ ביום על מנת לאותת כמו שעשו ביבקום. לחילופין לקנות בלוקים גדולים מהמוסדיים שלא נאה להם אנרגיה מזהמת.

אבל, עד לא מזמן ע"פ צרניאק תחושת הבטן שלו היא שהנהלת בזן משרתת את אינטרס החברה לישראל ומעבר לא נכתוב.
 

dw

Active member
מנהל
לבורסה ו- Yel.

לדעתי אם מדובר בחברה של מרוויחה 200M$ שנתי וניקח מכפיל רווח שמרני של 10 נקבל שווי חברה של מעל 6,000,000,000 ש"ח.

שווי שוק נוכחי 3,000,000,000 ש"ח.

בלי דוידנד די אם הנהלת החברה היתה קונה מניות בזן בשוק הפתוח ב- 100,000$ ביום על מנת לאותת כמו שעשו ביבקום. לחילופין לקנות בלוקים גדולים מהמוסדיים שלא נאה להם אנרגיה מזהמת.

אבל, עד לא מזמן ע"פ צרניאק תחושת הבטן שלו היא שהנהלת בזן משרתת את אינטרס החברה לישראל ומעבר לא נכתוב.
ממש חבל שהם לא עושים קצת בייבק.
 

dw

Active member
מנהל
ברכות לבזן על ההשקעה באיכות הסביבה.
הם מודיעים על השקת מערכת לניטור זיהום אויר סביב המפעל:

*מתרגשים לבשר על הולדת אתר סביבתי חדש*
בזן משיקה היום במסגרת כנס סביבה 2050 אתר חדש המציג את תוצאות ניטור איכות אוויר על הגדר של מתחם בזן – מארבע פאות המתחם.
מערכת הניטור על הגדר פועלת 24 שעות ביממה ומאפשרת מדידת ריכוז של מזהמים בממוצע של חמש דקות, חצי שעה ו-24 שעות. כלל הנתונים הללו מועברים בזמן אמת לאתר (הלינק לאתר - בתגובה הראשונה. ניתן להגיע אליו גם דרך האתר הראשי של בזן www.bazan.co.il
המערכת מנטרת את החומרים הנקראים בשפה מקצועית "תרכובות ארומטיות" – בנזן, טולואן, קסילן ואתיל בנזן. החומרים נפוצים בתחנות דלק, תחבורה, תעשיית הצבעים, חוות מיכלי דלק והתעשייה הכימית.
מערכת הניטור היתה הראשונה מסוגה בישראל כאשר הוקמה בשנת 2018, ומאז הקמתה בזן ביצעה תהליך הסמכה של הרשות להסמכת מעבדות (אבטחת איכות IZO 17025) לניטור של בנזן בשיטה זו, הסמכה שהייתה הראשונה מסוגה בעולם. האתר מוצג כעת לציבור לאחר שהנתונים שודרו במהלך כל התקופה למשרד להגנת הסביבה, וכעת אישר המשרד את פרסומם לציבור הרחב.
המאפיין הייחודי של המערכת הוא שבניגוד למערכות ניטור אחרות - המודדות נקודה אחת – היא מודדת את ריכוז המזהמים לאורך קווים (בין 300-900 מטר). למעשה המערכת הזו מספקת תמונה רחבה יותר של מצב איכות האוויר בגדר. תחנת ניטור "רגילה" מנתחת כמות אוויר של כוס אספרסו ממוצעת, מערכת UV-DOAS מודדת את ריכוז המזהם באורך של רכבת ממוצעת.
מוזמנים לבקר ולעקוב!

Air Monitoring (argos-sci.info)
 

dw

Active member
מנהל
ברכות לבזן על ההשקעה באיכות הסביבה.
הם מודיעים על השקת מערכת לניטור זיהום אויר סביב המפעל:

*מתרגשים לבשר על הולדת אתר סביבתי חדש*
בזן משיקה היום במסגרת כנס סביבה 2050 אתר חדש המציג את תוצאות ניטור איכות אוויר על הגדר של מתחם בזן – מארבע פאות המתחם.
מערכת הניטור על הגדר פועלת 24 שעות ביממה ומאפשרת מדידת ריכוז של מזהמים בממוצע של חמש דקות, חצי שעה ו-24 שעות. כלל הנתונים הללו מועברים בזמן אמת לאתר (הלינק לאתר - בתגובה הראשונה. ניתן להגיע אליו גם דרך האתר הראשי של בזן www.bazan.co.il
המערכת מנטרת את החומרים הנקראים בשפה מקצועית "תרכובות ארומטיות" – בנזן, טולואן, קסילן ואתיל בנזן. החומרים נפוצים בתחנות דלק, תחבורה, תעשיית הצבעים, חוות מיכלי דלק והתעשייה הכימית.
מערכת הניטור היתה הראשונה מסוגה בישראל כאשר הוקמה בשנת 2018, ומאז הקמתה בזן ביצעה תהליך הסמכה של הרשות להסמכת מעבדות (אבטחת איכות IZO 17025) לניטור של בנזן בשיטה זו, הסמכה שהייתה הראשונה מסוגה בעולם. האתר מוצג כעת לציבור לאחר שהנתונים שודרו במהלך כל התקופה למשרד להגנת הסביבה, וכעת אישר המשרד את פרסומם לציבור הרחב.
המאפיין הייחודי של המערכת הוא שבניגוד למערכות ניטור אחרות - המודדות נקודה אחת – היא מודדת את ריכוז המזהמים לאורך קווים (בין 300-900 מטר). למעשה המערכת הזו מספקת תמונה רחבה יותר של מצב איכות האוויר בגדר. תחנת ניטור "רגילה" מנתחת כמות אוויר של כוס אספרסו ממוצעת, מערכת UV-DOAS מודדת את ריכוז המזהם באורך של רכבת ממוצעת.
מוזמנים לבקר ולעקוב!

Air Monitoring (argos-sci.info)
בזן התחייבה לשקיפות, אבל הציבה מכשיר ניטור שלא זיהה חריגות | כלכליסט (calcalist.co.il)
 
לבורסה ו- Yel.

לדעתי אם מדובר בחברה של מרוויחה 200M$ שנתי וניקח מכפיל רווח שמרני של 10 נקבל שווי חברה של מעל 6,000,000,000 ש"ח.

שווי שוק נוכחי 3,000,000,000 ש"ח.

בלי דוידנד די אם הנהלת החברה היתה קונה מניות בזן בשוק הפתוח ב- 100,000$ ביום על מנת לאותת כמו שעשו ביבקום. לחילופין לקנות בלוקים גדולים מהמוסדיים שלא נאה להם אנרגיה מזהמת.

אבל, עד לא מזמן ע"פ צרניאק תחושת הבטן שלו היא שהנהלת בזן משרתת את אינטרס החברה לישראל ומעבר לא נכתוב.
יצא לי כבר להפסיד כסף בגלל תחושות בטן של צ'רניאק, מאז אני סומך יותר על מספרים-)))
מעניין מה מכפילי הרווח של חברות דומות בעולם (חברות זיקוק נפט)? לא נראה לי שמכפיל 5 של בזן הוא הכי שמרני, הרי לא מדובר פה על חברת חלום.
 

dw

Active member
מנהל
יצא לי כבר להפסיד כסף בגלל תחושות בטן של צ'רניאק, מאז אני סומך יותר על מספרים-)))
מעניין מה מכפילי הרווח של חברות דומות בעולם (חברות זיקוק נפט)? לא נראה לי שמכפיל 5 של בזן הוא הכי שמרני, הרי לא מדובר פה על חברת חלום.
שאלה מעניינת :unsure:
מי רוצה לבחון כמה אמריקאיות?

PBF - ש"ש דומה לבזן, מכפיל היסטורי הפסד, מכפיל קדימה 30. גם היא לא חברת חלום בדיוק כמו בזן.
TRGP - הרבה יותר גדולה מבזן. מכפיל קדימה 17. יותר מתעסקת עם גז נוזלי.
MPC - עוד יותר גדולה מהקודמת. מכפיל אחורה 87, מכפיל קדימה 15
VLO - גם כן גדולה בהרבה מבזן. מכפיל אחורה 17, מכפיל קדימה 11.
HFC - קצת יותר גדולה מבזן. מכפיל אחורה 11. מכפיל קדימה 8. יותר זולה יתכן כי יותר חלשה בסקטור?
נראה שהשוק פחות אוהב אותה.
PARR - יותר קטנה מבזן. מכפיל אחורה 18. מכפיל קדימה 13.

יחסית לאלה נראה שבזן נסחרת די בנוח (בהנחת מכפיל 5-6) ויכולה לעלות עוד כמה עשרות אחוזים בלי לרגש במיוחד. מצד שני השוק האמריקאי יותר יקר מהישראלי, לכן בל נסחף.
 

בורסה 2008

Well-known member
כמה שפטרו1 תמשיך לתת תשואה דומה לבזן בעליה, כשזה יבוא זה יהיה אלים יותר. ואם בזן תעלה עוד, זה יבוא.
אני מעריך שבין 110-ל-120 כבר לא תהיה לפטרו1 ברירה והיא תפתח מבערים.
אני מעריך שחלק מזה יקרה עוד לפני, אבל אם לא, בשערים האלה אני צופה התפוצצות.
כמובן שהנחה שבזן באמת תעלה לשערים האלה ושזה יקרה בחודשים הקרובים.

לא המלצה, יכולה להיות רכבת הרים
 

yel5

Active member
מניית בזן מתמרקת ומשתדרגת לקראת שער 100 לכבוד הדוח השנתי.
 

yel5

Active member
מתוך הכתבה מעלי:

| דיבידנד
לאור ההערכות שלנו לתוצאות של בז"ן לרבעון הרביעי ולשנה כולה, ובהתאם למדיניות הדיבידנד שפורסמה, אנו סבורים כי בז"ן תוכל לחלק לחלק דיבידנד בהיקף של 80 מיליון שקל לשנת 2021, הגוזר תשואת דיבידנד של כ-8% על מחיר המניה הנוכחי.
 

dw

Active member
מנהל
מתוך הכתבה מעלי:

| דיבידנד
לאור ההערכות שלנו לתוצאות של בז"ן לרבעון הרביעי ולשנה כולה, ובהתאם למדיניות הדיבידנד שפורסמה, אנו סבורים כי בז"ן תוכל לחלק לחלק דיבידנד בהיקף של 80 מיליון שקל לשנת 2021, הגוזר תשואת דיבידנד של כ-8% על מחיר המניה הנוכחי.
אני חושב שזו שגיאת כתיב בכתבה. 8% על מחיר המניה זה 240 מלשח, או לחילופין ש 80 מלשח זה פחות מ 3%.
מבחינתי בכובע של מחזיק בזן אני מעדיף בייבק ע"פ דיבידנד. המניה ממש ממש זולה. אבל אני יכול להבין את עצמי בכובע של נושה פטרוכימיים שמעדיף דיבידנד :p
 

dw

Active member
מנהל
הופ. בזן עברה לתלת ספרתי. בשעה טובה :)
 
שאלה מעניינת :unsure:
מי רוצה לבחון כמה אמריקאיות?

PBF - ש"ש דומה לבזן, מכפיל היסטורי הפסד, מכפיל קדימה 30. גם היא לא חברת חלום בדיוק כמו בזן.
TRGP - הרבה יותר גדולה מבזן. מכפיל קדימה 17. יותר מתעסקת עם גז נוזלי.
MPC - עוד יותר גדולה מהקודמת. מכפיל אחורה 87, מכפיל קדימה 15
VLO - גם כן גדולה בהרבה מבזן. מכפיל אחורה 17, מכפיל קדימה 11.
HFC - קצת יותר גדולה מבזן. מכפיל אחורה 11. מכפיל קדימה 8. יותר זולה יתכן כי יותר חלשה בסקטור?
נראה שהשוק פחות אוהב אותה.
PARR - יותר קטנה מבזן. מכפיל אחורה 18. מכפיל קדימה 13.

יחסית לאלה נראה שבזן נסחרת די בנוח (בהנחת מכפיל 5-6) ויכולה לעלות עוד כמה עשרות אחוזים בלי לרגש במיוחד. מצד שני השוק האמריקאי יותר יקר מהישראלי, לכן בל נסחף.
בזן נסחרה 140-180 לאורך השנים שלפני קורונה, מכפיל של ~8?
120 נראה הגיוני (הגיוני בורסאי, כמובן), גם בהתחשב במצב התעופה הלא מזהיר.

מחזיק, לא ממליץ (כמובן)
 
למעלה