לטעמי יש הסבר פשוט
בפברואר דירוג האג"ח היה A - החברה לפי הפרסומים האחרונים שלה מאוד נזילה.
בשלב הזה אין נציגות יש נאמן לאג"ח שזה משרד עו"ד שפועל לפי שטר הנאמנות של האג"ח.
הדרוג גבוה, החברה נזילה, אין שום הודעות מאיה שרומזות שיש בעיה.
בצד השני, תחשוב שמי שיודע שכל המצג הזה הוא בלוף הוא הבנקים ומי שקשור אליהם. הם יודעים מה מצב היתרות. איזה כסף יצא לאן. הם גם יודעים אם מי מהם קיבל מניות חופשיות.
למעשה, אם תיק הנוסטרו שלהם מושקע באג"ח הם יודעים שדלק קבוצה מסוכנת. הם רואים את דלק קבוצה קונה אג"ח ארוך ב- 95אג לאגרת בשבועות האחרונים לפני המשבר.
אז כשיש לך מי שקונה אג"ח שהוא לכאורה A כשבפועל הוא CA ב- 95אג אתה מוכר.
כשהתחילה המפולת כל השוק ירד.
לנאמן לא היה מה לעשות - הוא פועל על סמך שטרי הנאמנות.
ואז, מגיע דו"ח של מדרוג והדרוג יורד מ- A ל- CA כשאת המידע הזה יש לבנקים כבר חודש.
רק אז הנאמן יכול לכנס את המחזיקים ולציע לכנס נציגות.
כשהנציגות מתארגנת, בוחרים יועץ משפטי - למעשה הבנקים כבר שעבדו הכל ומשכו את כל הכספים.
----------------------------------------------------
באם המצג שכתבתי קרוב לאמיתי הפתרון המתבקש הוא שהנהלת החברה באחריותה לא לשעבד שום דבר נוסף לבנקים כי זה מופיע השטר הנאמנות של האג"ח - ולגשת בעצמה לביהמ"ש ולבקש הגנה מפני נושים.
בפניה עליה לתאר את המצב שהיא נפגעה מהמפולת בבורסות וחלק מהמניות המשועבדות לבנקים ערכן ירד ואם היא תשעבד מניות נוספות היא תפגע בנושים האחרים שהחוב כלפיהם פי 2 מאשר החוב לבנקים. אם נניח כי חלק מהחוב מכסה השעבודים הקיימים לצורך קלות החשוב נניח כי החוב האג"חי שיש לו שעבוד שלילי הוא פי 3 גדול יותר מהחוב הלא מבוטח של הבנקים.
היא יכולה להציג מסמכים כמו מיילים מהבנקים שהיה ולא תשעבד מניות נוספות ותעביר כספים נוספים הבנקים ינקו על דעת עצמם כספים מהחשבון.
היא יכולה לטעון שנכסיה מצויינים ויש ביכולתה לפרוע את כל חובותיה בעתיד הקרוב לאחר שהאבק בבורסות ישקע.
על כן,
א) היא מבקשת מכבוד ביהמ"ש להורות על הקפאת הליכים.
ב)היא מבקשת צו מניעה כנגד כל הכספים שהבנקים משכו ללא הסכמתה - קרי היא דורשת להעביר את כל המזומנים חזרה לחשבונות מהם נמשכו.
ג) היא מבקשת רשות לפתוח חשבון בבנק או חבר בורסה אחר שלא נטלה ממנו הלוואה על מנת להרחיק את המזומנים והמניות הלא משועבדות מידיהם של הבנקים בשם הגנה על הנושים הלא מבוטחים ובעלי מניותיה.
ד) היא מבקשת שהות של חצי שנה על מנת להציג תוכנית איך היא תפרע את חובותיה.
האם הנהלת החברה פעלה כך או בדומה לכך? האם היה איזה דווח מאיה שהחברה שעבדה כל מה שזז וכמעט את כל הקופה לבנקים?
