סטרווד אגח א: הפסד די גדול ב-9 חודשים של 41M$

ל- TBY1 אני מבין שאתה מחזיק באג"ח - קבל הבהרה

איזה הסדר חוב? בגלל מה?
יש פער ענקי בין מצבה של החברה לבין השיח כאן.
לחברה הון חוזר חיובי, LTV נמוך, עומדת בכל הקובננטים של האג"ח - מדוע שיהיה הסדר חוב?
&nbsp
אשאל אחרת - האם יש עילה למחזיקי האג"ח לבקש פרוק?
ל- TBY1 אני מבין שאתה מחזיק באג"ח - קבל הבהרה
נא ראה באתר מאיה
טענות המחזיקים ל- "ניפוח" שווי הנכסים
שמשמעותו הפרה של קובננטים וזכות להעמיד
את החוב לפירעון מידי.
הסדר חוב - זו הערכה סובייקטיבית שלי
כמו גם הערכה שלי שתשלום הריבית ב- 2/2020
לא ישולם לפחות לא לפי לוח הסילוקין המקורי.
(וזה לבדו הסדר חוב לכל דבר ועניין)
דעתי בלבד
&nbsp
&nbsp
 

tby1

Active member
הטענה על ניפוח נטחנה כאן דיה

ל- TBY1 אני מבין שאתה מחזיק באג"ח - קבל הבהרה
נא ראה באתר מאיה
טענות המחזיקים ל- "ניפוח" שווי הנכסים
שמשמעותו הפרה של קובננטים וזכות להעמיד
את החוב לפירעון מידי.
הסדר חוב - זו הערכה סובייקטיבית שלי
כמו גם הערכה שלי שתשלום הריבית ב- 2/2020
לא ישולם לפחות לא לפי לוח הסילוקין המקורי.
(וזה לבדו הסדר חוב לכל דבר ועניין)
דעתי בלבד
&nbsp
&nbsp
הטענה על ניפוח נטחנה כאן דיה
אין לה שחר.
הנייר "הכלכלי" עליו היא מבוססת הוא בושה
 

dw2322

New member
הערה כללית - הזהר מחשיפה גדולה מדי לני"ע

תשובות
א. החברה הקצתה 148M ₪ ומתוכם רכשה ב- 18M ₪ שהם 12%. לפני דרישות כספיות נוספות, שתנצל קודם סכום של 130M ₪ שהקצתה. אני יודע כי אני עוקב.
ב. בענין יחס NOI לחוב אתה טועה. בפוסט 02.12 בשעה 00:08 כתבתי: התנאי להארכת הלוואת CMBS מ 06/21 ל 06/22 ב 12 חודשים הוא שתשואת החוב תהיה גבוהה מ 13.5%. תעיין שוב.
ג. גם ביחס בין ההלוואות לשווי הנכסים אתה טועה כשכתבת ש"הבית שווה אפילו פחות מעלות מהחוב שרובץ עליו!". בשנת 2018 ה- LTV היה 49%. גם אם נפחית מהנכסים עוד 25% מהשווי לא נגיע למצב שאתה מתאר.

תראה, אם אתה לא מאמין באגח אז אני לא יודע למה אתה מתעסק בו. אני מתענין בני"ע שאני מחזיק או שוקל להחזיק.
האגח הוא בעייתי מאוד ולכן הוא נסחר ב- 36 אג'. מכאן מתחלקים המשקיעים לאלו שמצדיקים את מחירו ובורחים ממניו ולאלו שלא, וקונים ממנו. אני נמנה על הקבוצה השניה. וכן, אני ער לסיכון ויש לי אחזקה די גדולה ואני שוקל להגדיל.
הערה כללית - הזהר מחשיפה גדולה מדי לני"ע
לא משנה כמה אתה מאמין בנייר מסויים - בסופו של דבר מה שחשוב זה התיק הכולל שלך, ואסור, פשוט אסור, לסכן את שרידותו בגלל ני"ע מסויים.

המשמעות היא שיכול להיות שתתפוצץ בהמשך הדרך ותדפוק את הראש "למה לא הגדלתי עוד במחירי סופעונה", בייחוד כאשר אני מנחש שגם אתה כמוני מימשת באפריקה ברווח נאה ויושב על מזומן, אבל זה שווה כדי לא להגיע למצב שבו ההפסד הכולל שלך בתיק יהיה כבד מנשוא.

זכור - כל הזמן תהיינה הזדמנויות השקעה.
גם מירלנד מניה למשל, בתרחיש החלצות מהבוררות במוסקווה, תוכל להניב לך רווח נאה. ועדיין אני מאמין שלא הקצית לה נתח גבוה בתיק.

זו דיעה כללית שלי, בלי קשר לני"ע כזה או אחר.
 

dw2322

New member
שיחת ועידה ואסיפת אגחים

סטרווד אגח א: הפסד די גדול ב-9 חודשים של 41M$
לעומת הפסד של 120M$ בכל שנת 2018.
ההון העצמי (שבגדול משתנה לפי הרווחים וההפסדים של החברה) ירד מסוף 2016 בשליש.

אם ערך ההון העצמי (580M$) הוא אמין, אז למחזיקי האגח יש כרית עודפים דשנה. ההון העצמי מהווה פי 2 מערך האגח.

מחזיק באגח
שיחת ועידה ואסיפת אגחים
היום ב 16:30 תתקיים שיחת ועידה כדי לדון בתוצאות Q3 הלא מלבבות,
טלפון 03-9180644 :
https://maya.tase.co.il/reports/details/1266874

בשבוע הבא, 11.12, יום רביעי, 11:30, תתקיים אסיפת אגחים בבית ציוני אמריקה:
https://maya.tase.co.il/reports/details/1267046

החברה מסכימה לבצע הערכת שווי מחודשת, שיבצע מעריך מטעם הנאמן ולא מטעם החברה (כי אף אחד כאן כבר לא מאמין להם יותר
), ולשאת בחצי מעלויות הנאמן והיועצים (חצי שני ע"ח האגחים
) :
https://maya.tase.co.il/reports/details/1267075/2/0
 
נדחה

שיחת ועידה ואסיפת אגחים
היום ב 16:30 תתקיים שיחת ועידה כדי לדון בתוצאות Q3 הלא מלבבות,
טלפון 03-9180644 :
https://maya.tase.co.il/reports/details/1266874

בשבוע הבא, 11.12, יום רביעי, 11:30, תתקיים אסיפת אגחים בבית ציוני אמריקה:
https://maya.tase.co.il/reports/details/1267046

החברה מסכימה לבצע הערכת שווי מחודשת, שיבצע מעריך מטעם הנאמן ולא מטעם החברה (כי אף אחד כאן כבר לא מאמין להם יותר
), ולשאת בחצי מעלויות הנאמן והיועצים (חצי שני ע"ח האגחים
) :
https://maya.tase.co.il/reports/details/1267075/2/0
נדחה
האסיפה נדחית ליום א. לצערי לא אוכל לבוא לשם ביום זה. אשמח אם מישהו שנמצא יוכל לעדכן על רוח הדברים.

שאלה:
במהלך ינואר ככל הנראה הנאמן/החברה יפרסמו את הערכת השווי שנעשה ע"י מעריך שווי נוסף.
ייתכנו כמה מצבים: 1. ההערכה תהיה קטלנית כמו שהשוק חושב על מחירי האגחים, ושווי הקניונים יהוון לפי רמות דירוג של C/B , החברה תפר קובננטים לפי הערכה זו בלבד.
או אז, הקופון של פברואר הלך?
והרי החברה טענה וטוענת שאין שום בעיות בשירות החוב, וישנם 4 הערכות שווי שאומרות אחרת (כך הרי טענו), וגם אם יצטרכו יכניסו כסף,
או יקחו הלוואות מבעלי המניות, אז למה להם לא לשלם?

2. אם הערכת השווי תהיה דומה למצב כיום, אז ממשיכים לקוות שעד 2021 מצב הקניונים לא ימשיך לזלוג, והחברה תוכל להמשיך למחזר את הCMBS, וכן הלאה בתקופת האופציה עד הפרעון.
3. מצבים נוספים של הערכות שווי גבוהות יותר או מעט נמוכות - לא יוסיף הרבה/סיכוי קלוש.

בעצם, במובן מסוים, אם השווי ירד חזק מצד אחד זה טוב, כי החברה צריכה להחליט מהר מה עושה. ומצד שני, לא ישאר הרבה לבעלי החוב.
ומצד שני עם השווי יהיה גבוהה, לעומת מה שחושב השוק, קשה לראות את האגח עולה הרבה..
מסקנה: עצבים מברזל, לראות חנויות נסגרות, קניונים נסגרים, ולקוות שהקניונים יצליחו לשגשג ולמצוא שוכרים חדשים טובים.
 

dw2322

New member
אסיפת סטרווד נדחית ממחר ל 15.12

נדחה
האסיפה נדחית ליום א. לצערי לא אוכל לבוא לשם ביום זה. אשמח אם מישהו שנמצא יוכל לעדכן על רוח הדברים.

שאלה:
במהלך ינואר ככל הנראה הנאמן/החברה יפרסמו את הערכת השווי שנעשה ע"י מעריך שווי נוסף.
ייתכנו כמה מצבים: 1. ההערכה תהיה קטלנית כמו שהשוק חושב על מחירי האגחים, ושווי הקניונים יהוון לפי רמות דירוג של C/B , החברה תפר קובננטים לפי הערכה זו בלבד.
או אז, הקופון של פברואר הלך?
והרי החברה טענה וטוענת שאין שום בעיות בשירות החוב, וישנם 4 הערכות שווי שאומרות אחרת (כך הרי טענו), וגם אם יצטרכו יכניסו כסף,
או יקחו הלוואות מבעלי המניות, אז למה להם לא לשלם?

2. אם הערכת השווי תהיה דומה למצב כיום, אז ממשיכים לקוות שעד 2021 מצב הקניונים לא ימשיך לזלוג, והחברה תוכל להמשיך למחזר את הCMBS, וכן הלאה בתקופת האופציה עד הפרעון.
3. מצבים נוספים של הערכות שווי גבוהות יותר או מעט נמוכות - לא יוסיף הרבה/סיכוי קלוש.

בעצם, במובן מסוים, אם השווי ירד חזק מצד אחד זה טוב, כי החברה צריכה להחליט מהר מה עושה. ומצד שני, לא ישאר הרבה לבעלי החוב.
ומצד שני עם השווי יהיה גבוהה, לעומת מה שחושב השוק, קשה לראות את האגח עולה הרבה..
מסקנה: עצבים מברזל, לראות חנויות נסגרות, קניונים נסגרים, ולקוות שהקניונים יצליחו לשגשג ולמצוא שוכרים חדשים טובים.
אסיפת סטרווד נדחית ממחר ל 15.12
שעה 14:30, בית ציוני אמריקה
https://maya.tase.co.il/reports/details/1267406/2/0
 
למעלה