אידיבי מוכרת 7.8% ממניות כלל ביטוח

אידיבי מוכרת 7.8% ממניות כלל ביטוח

אידיבי מוכרת 7.8% ממניות כלל ביטוח
ערב טוב
1. אידיבי מזדרזת להודיע במוצ"ש (אלשטיין אדם דתי חרדי) אודות מכירה והחלפת מניות כלל ביטוח במזומן ובאג"ח ט' י"ד.
מכאן ניתן להסיק על בהילות נושא ההמרה והדיווח בהתאם.

2. https://mayafiles.tase.co.il/RHtm/1263001-1264000/H1263057.htm

3. מכירה של 4,336,549 מניות כלל עסקי ביטוח ה מהוות כ- 7.8% מהונה המונפק וזאת בתמורה ל- (א) תשלום במזומן של כ-82,175,100 מיליון ש"ח עבור כ- 2.8% ממניות כלל עסקי ביטוח; (ב) 135,891,912 ש"ח ערך נקוב אגרות חוב (סדרה ט') של החברה ("אג"ח ט'"), במחיר של 75 אגורות לכל 1 ש"ח ערך נקוב אג"ח ט'; ו- (ג) 54,976,874 ש"ח ערך נקוב אגרות חוב (סדרה יד') של החברה ("אג"ח יד'"), במחיר של 78 אגורות לכל 1 ש"ח ערך נקוב אג"ח יד'.

אינני מבין מדוע היה צורך למכור 2.8% ממניות כלל עבור מזומן. מתוכנן הנפקת אג"ח ט"ו ובנוסף המרת מניות כלל ביטוח באג"ח ט היה מסב ריווחי הון משמעותיים של עשרות מיליוני שקלים.
4. אשמח לקבל ניתוח מעמיק (רצוי ע"י חייק) שיבהיר את המהלך.
5. יחסך תשלומי ריבית משמעותיים שהיו מתוכננים בדצמבר לאג"ח ט' וי"ד.

בשורות טובות. יוסי
 
מסכים

אידיבי מוכרת 7.8% ממניות כלל ביטוח
ערב טוב
1. אידיבי מזדרזת להודיע במוצ"ש (אלשטיין אדם דתי חרדי) אודות מכירה והחלפת מניות כלל ביטוח במזומן ובאג"ח ט' י"ד.
מכאן ניתן להסיק על בהילות נושא ההמרה והדיווח בהתאם.

2. https://mayafiles.tase.co.il/RHtm/1263001-1264000/H1263057.htm

3. מכירה של 4,336,549 מניות כלל עסקי ביטוח ה מהוות כ- 7.8% מהונה המונפק וזאת בתמורה ל- (א) תשלום במזומן של כ-82,175,100 מיליון ש"ח עבור כ- 2.8% ממניות כלל עסקי ביטוח; (ב) 135,891,912 ש"ח ערך נקוב אגרות חוב (סדרה ט') של החברה ("אג"ח ט'"), במחיר של 75 אגורות לכל 1 ש"ח ערך נקוב אג"ח ט'; ו- (ג) 54,976,874 ש"ח ערך נקוב אגרות חוב (סדרה יד') של החברה ("אג"ח יד'"), במחיר של 78 אגורות לכל 1 ש"ח ערך נקוב אג"ח יד'.

אינני מבין מדוע היה צורך למכור 2.8% ממניות כלל עבור מזומן. מתוכנן הנפקת אג"ח ט"ו ובנוסף המרת מניות כלל ביטוח באג"ח ט היה מסב ריווחי הון משמעותיים של עשרות מיליוני שקלים.
4. אשמח לקבל ניתוח מעמיק (רצוי ע"י חייק) שיבהיר את המהלך.
5. יחסך תשלומי ריבית משמעותיים שהיו מתוכננים בדצמבר לאג"ח ט' וי"ד.

בשורות טובות. יוסי
מסכים
לילה טוב ושבוע טוב
1. מסכים לפליאתך אודות מכירת חלק ממניות כלל עבור מזומן.
דובר על הנפקת אגח טו לסגירת הצורך במזומן.
אין ספק שהמרת מניות כלל באגח ט נותנת ריווחי הון משמעותיים לחברה. לכן השיקול הכלכלי הוא המרת מניות כלל באגח ט רבות ככל שניתן. זה לא המצב כפי שדווח ולכן לא ממקסמים את הרווח.
2. לדעתי ה nav נותר שלילי אך יצטמצם בצורה משמעותית (70 מיליון שח הזרמה והמרת מניות שנייה המעניקה רווח של 140 מיליון שח בשני הפעמים).
3. מקווה שיונפק אגח טו ובחלק מהתמורות שאידיבי תרכוש בסכומים משמעותיים אגח ט בשוק !
שנה הבאה ב"ה אלשטיין אמור להזרים 70 מיליון שח נוספים ואז יש סיכוי סביר להגיע ל nav חיובי .
4. אירסה אמורה לבצע הנפקת זכויות בקרוב. סכומי כסף משמעותיים אמורים להיכנס לקופתה.
מקווה שאירסה תרכוש כ 100 מיליון ע.נ. אגח ט ובכך חובה של אידיבי יפחת משמעותית.
 

hayek

New member
ככל הנראה אידיבי תוותר/תצמצם על אגח טו

מסכים
לילה טוב ושבוע טוב
1. מסכים לפליאתך אודות מכירת חלק ממניות כלל עבור מזומן.
דובר על הנפקת אגח טו לסגירת הצורך במזומן.
אין ספק שהמרת מניות כלל באגח ט נותנת ריווחי הון משמעותיים לחברה. לכן השיקול הכלכלי הוא המרת מניות כלל באגח ט רבות ככל שניתן. זה לא המצב כפי שדווח ולכן לא ממקסמים את הרווח.
2. לדעתי ה nav נותר שלילי אך יצטמצם בצורה משמעותית (70 מיליון שח הזרמה והמרת מניות שנייה המעניקה רווח של 140 מיליון שח בשני הפעמים).
3. מקווה שיונפק אגח טו ובחלק מהתמורות שאידיבי תרכוש בסכומים משמעותיים אגח ט בשוק !
שנה הבאה ב"ה אלשטיין אמור להזרים 70 מיליון שח נוספים ואז יש סיכוי סביר להגיע ל nav חיובי .
4. אירסה אמורה לבצע הנפקת זכויות בקרוב. סכומי כסף משמעותיים אמורים להיכנס לקופתה.
מקווה שאירסה תרכוש כ 100 מיליון ע.נ. אגח ט ובכך חובה של אידיבי יפחת משמעותית.
ככל הנראה אידיבי תוותר/תצמצם על אגח טו
קודם: החזיקה 15.3% תכננה להנפיק טו בתמורה 230 מיליון שח שישמשו לפרעון אגח יג
וכבטחון ישמשו 10.3% כאשר לפי תחזית המזומן צפויה היתה מכירה במזומן של 5.0% ולא היו ברורים המקורות להחלפה אלא אם יסגרו עסקות ההחלף גם כן.

עכשיו: מכרה 2.8% במזומן תמורת 82 מיליון שח והחליפה 5%. נותרו רק 7.5% והחברה הודיעה כי תפעל לעסקת החלפה נוספת.

כדי לסגור את פער המזומן הנדרש לפרעון אגח יג נדרשת מכירה במזומן של 5.1% וזה יותיר מניות זמינות להחלפה רק 2.4%. אם אלשטיין יקדים הזרמה אז היחס ישתפר מעט.

הרציונל של הנפקת אגח טו מימלא לא ברור שכן זה רק מאפשר דחיה של 4 חודשים במכירת 5% מכלל וכלל לא בטוח שזה שווה את הריבית שתשולם. יתכן כי הריבית הנדרשת היתה גבוהה מידי לטעמו של אלשטיין.

החברה גם הודיעה שלא תהיה הערת עסק חי אלא רק הפניה לביאור שיתאר את אי הודאות במיוחד כעבור שנתיים.

בכל מקרה עסקת ההחלף הבאה או לחילופין/במקביל הנפקה מצומצמת של אגח טו צריכה להיסגר במהירות בשבוע הקרוב.
 

משקיע88

Well-known member
ההחלפה מגוונת בסוגי האג"ח מחשש לתביעת העדפה

ככל הנראה אידיבי תוותר/תצמצם על אגח טו
קודם: החזיקה 15.3% תכננה להנפיק טו בתמורה 230 מיליון שח שישמשו לפרעון אגח יג
וכבטחון ישמשו 10.3% כאשר לפי תחזית המזומן צפויה היתה מכירה במזומן של 5.0% ולא היו ברורים המקורות להחלפה אלא אם יסגרו עסקות ההחלף גם כן.

עכשיו: מכרה 2.8% במזומן תמורת 82 מיליון שח והחליפה 5%. נותרו רק 7.5% והחברה הודיעה כי תפעל לעסקת החלפה נוספת.

כדי לסגור את פער המזומן הנדרש לפרעון אגח יג נדרשת מכירה במזומן של 5.1% וזה יותיר מניות זמינות להחלפה רק 2.4%. אם אלשטיין יקדים הזרמה אז היחס ישתפר מעט.

הרציונל של הנפקת אגח טו מימלא לא ברור שכן זה רק מאפשר דחיה של 4 חודשים במכירת 5% מכלל וכלל לא בטוח שזה שווה את הריבית שתשולם. יתכן כי הריבית הנדרשת היתה גבוהה מידי לטעמו של אלשטיין.

החברה גם הודיעה שלא תהיה הערת עסק חי אלא רק הפניה לביאור שיתאר את אי הודאות במיוחד כעבור שנתיים.

בכל מקרה עסקת ההחלף הבאה או לחילופין/במקביל הנפקה מצומצמת של אגח טו צריכה להיסגר במהירות בשבוע הקרוב.
ההחלפה מגוונת בסוגי האג"ח מחשש לתביעת העדפה
אכן מטעמי רווח עדיף לאידיבי להציע החלפה באג"ח ט' בלבד, אך היא חוששת מתביעה על העדפת נושים מצד משקיעי יד'. את המזומנים היא מגייסת לדעתי כדי להפיס את דעתם של נאמני יג'. כל התהליך נגוע בהעדפת המוסדיים שגוזרים שוב קופון על חשבון המשקיעים הקטנים ורשות ניירות ערך שותקת. ראוי היה להציע בתשקיף לכלל המחזיקים אבל כידוע הדחיינות החולנית של אידיבי איננה מאפשרת זאת. החברה הופכת תלויה יותר ויותר בהזרמות של דולפין, ומחזיקי אג"ח ט' הפכו לבני ערובה.
 

משקיע88

Well-known member
יצא המכרז למוסדיים 236 מליון ב4.7% לאג"ח ט"ו

ההחלפה מגוונת בסוגי האג"ח מחשש לתביעת העדפה
אכן מטעמי רווח עדיף לאידיבי להציע החלפה באג"ח ט' בלבד, אך היא חוששת מתביעה על העדפת נושים מצד משקיעי יד'. את המזומנים היא מגייסת לדעתי כדי להפיס את דעתם של נאמני יג'. כל התהליך נגוע בהעדפת המוסדיים שגוזרים שוב קופון על חשבון המשקיעים הקטנים ורשות ניירות ערך שותקת. ראוי היה להציע בתשקיף לכלל המחזיקים אבל כידוע הדחיינות החולנית של אידיבי איננה מאפשרת זאת. החברה הופכת תלויה יותר ויותר בהזרמות של דולפין, ומחזיקי אג"ח ט' הפכו לבני ערובה.
יצא המכרז למוסדיים 236 מליון ב4.7% לאג"ח ט"ו
https://mayafiles.tase.co.il/rpdf/1263001-1264000/P1263248-00.pdf
מחר מן הסתם מכרז לציבור.
 

משקיע88

Well-known member
אידיבי מתכוונת להנפיק את סידרה טו' ב 230 מליון ש"ח

ככל הנראה אידיבי תוותר/תצמצם על אגח טו
קודם: החזיקה 15.3% תכננה להנפיק טו בתמורה 230 מיליון שח שישמשו לפרעון אגח יג
וכבטחון ישמשו 10.3% כאשר לפי תחזית המזומן צפויה היתה מכירה במזומן של 5.0% ולא היו ברורים המקורות להחלפה אלא אם יסגרו עסקות ההחלף גם כן.

עכשיו: מכרה 2.8% במזומן תמורת 82 מיליון שח והחליפה 5%. נותרו רק 7.5% והחברה הודיעה כי תפעל לעסקת החלפה נוספת.

כדי לסגור את פער המזומן הנדרש לפרעון אגח יג נדרשת מכירה במזומן של 5.1% וזה יותיר מניות זמינות להחלפה רק 2.4%. אם אלשטיין יקדים הזרמה אז היחס ישתפר מעט.

הרציונל של הנפקת אגח טו מימלא לא ברור שכן זה רק מאפשר דחיה של 4 חודשים במכירת 5% מכלל וכלל לא בטוח שזה שווה את הריבית שתשולם. יתכן כי הריבית הנדרשת היתה גבוהה מידי לטעמו של אלשטיין.

החברה גם הודיעה שלא תהיה הערת עסק חי אלא רק הפניה לביאור שיתאר את אי הודאות במיוחד כעבור שנתיים.

בכל מקרה עסקת ההחלף הבאה או לחילופין/במקביל הנפקה מצומצמת של אגח טו צריכה להיסגר במהירות בשבוע הקרוב.
אידיבי מתכוונת להנפיק את סידרה טו' ב 230 מליון ש"ח
אחרי פדיון שתי הסדרות הקצרות יתפנו בטוחות כלל בשיעור 10.4%. אגב, פתיחת חוזי החלף תביא להפסד של 45 מליון ש"ח. הכול מצביע על התנהלות נוסח המו"מ הקואליציוני - שליפות ברגע האחרון.
https://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1001307435
 

hayek

New member
יפה

אידיבי מתכוונת להנפיק את סידרה טו' ב 230 מליון ש"ח
אחרי פדיון שתי הסדרות הקצרות יתפנו בטוחות כלל בשיעור 10.4%. אגב, פתיחת חוזי החלף תביא להפסד של 45 מליון ש"ח. הכול מצביע על התנהלות נוסח המו"מ הקואליציוני - שליפות ברגע האחרון.
https://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1001307435
יפה
ריבית 4.7 % סבירה בהינתן שזו ריבית לא צמודה וזה אלשטיין. הבטחונות החזקים הכריעו.

אידיבי החזיקה לפני כל המהלך 15.4% מכלל ביטוח ולגבי עוד 15% שהיא כבר מכרה וקיבלה תמורה במזומן היא התקשרה בעסקות סוואפ שחוץ מנזק לא יצא מהן דבר. גם כמחצית מהמזומן שהתקבל הופקד בפקדון מוגבל ולא היה באמת נזיל (למרות שאידיבי כללה אותו ביתרת המזומן) וגם הצטבר הפסד על הנייר שיורד מיתרת המזומן הנזילה בכל פעם שעסקת החלף מסתיימת עקב ירידת שער מנית כלל.

אתמול קראנו שאידיבי מכרה 7.8% מכלל ביטוח מזה 2.8% במזומן ו-5% בעסקת החלפה כנגד אגח ט/יד ועתה שהיא סוגרת גיוס 235 מיליון שח כנגד 10.4% בטחון מניות כלל. בנוסף אתמול נאמר שאידיבי פועלת לעסקת החלף מניות/אגח נוספות.
כל זה זה מסתכם לקצת יותר מ 15.4% ממניות כלל שברשותה.

נראה שהדיווח אתמול היה חסר ו 2.8% לא נמכרו מתוך החזקתה הישירה, אלא אידיבי הנחתה לסגור סגירה מוקדמת של עסקת החלף בשיעור 2.8% במזומן בסך 82 מיליון שח. המזומן הזה לדאבוננו לא נכנס לקופת אידיבי והמכירה רק מאפשרת לפקדון מוגבל של כ-40 מיליון שח להפוך לנזיל ובנוסף גוררת תשלום של כ-12 מיליון שח לבנק כהפסד סוואפ.

בשביל שהעסק יתאזן שהרי בכל זאת אידיבי חזתה בתחזית המזומן רק בשבוע שעבר טיפול ב %15.4 החזקותיה בכלל ביטוח כדלקמן: מכירה של 5% במזומן וגיוס של 230 מיליון שח, ועכשיו יש לנו גיוס דומה אבל ה-5% הוחלפו ולא נמכרו מה שיוצר בור בתזרים ובמיוחד שגם ה-2.8% שנמכרו במזומן בכלל הגיעו מהסוואפ ולא ממש תורמים ליתרת המזומן בחברה - נדרשת הזרמה של אלשטיין. להערכתי כל ה-70 מיליון של 2020 כי 40 מיליון לא יספיקו.

ומה לגבי עוד עסקת החלפה שהדירקטוריון הנחה את ההנהלה לפעול למימושה ? נראה לי כעת שמדובר ב- 5% מהמניות שמובטחות לאגח החדש ואמורות להימכר במאי 2020. זה טוב ויפה אבל יחייב הזרמה משמעותית נוספת של אלשטיין עד אז.

בגדול נראה שאלשטיין מאד מעוניין למקסם את התמורה ממניות כלל שבידי אידיבי (15.4) וזה אפשרי רק בעסקות החלף או מכירה במזומן בשערים גבוהים משמעותית מהיום. עקב יתרות מזומן לא מספיקות הוא דחה מעט את מועד ביצוע עסקת ההחלף הבאה בזכות הנפקת אגח טו בתקווה שעוד כמה חודשים יועל לבצע הזרמה נוספת. את מניות ההחלף הוא סוגר לפי צורך מינימלי במזומן נזיל לתשלומי ריבית וקרן בתקווה שבעתיד יוכל לסגור את הסוואפים בשערים טובים יותר. כל סגירה כזו כאמור מורידה סכום מהפקדון המוגבל ומוסיפה סכום קטן יותר למזומן הנזיל עקב הפסד סוואפ. הפסדי הסוואפ ימשכו כל עוד שער המניה נמוך מ 60 שח.

בסופו של דבר אידיבי יכולה להתגלגל עד סוף 22 שאז יהיה צורך בפרעון אגח יד - 900 מיליון שח. אלשטיין ינסה להגיע למועד זה כאשר יתרת אגח יד במחזור מצומצמת בחצי לפחות ויתרת אגח ט מצומצמת וד יותר. כל זה מחייב רכישות אגרסיביות ומחירי אגח נמוכים ביחס לפארי. נראה שהמוניטין הנמוך שממנו סובל אלשטיין עשוי לפעול לטובתו לפחות בענין זה.
 

משקיע88

Well-known member


יפה
ריבית 4.7 % סבירה בהינתן שזו ריבית לא צמודה וזה אלשטיין. הבטחונות החזקים הכריעו.

אידיבי החזיקה לפני כל המהלך 15.4% מכלל ביטוח ולגבי עוד 15% שהיא כבר מכרה וקיבלה תמורה במזומן היא התקשרה בעסקות סוואפ שחוץ מנזק לא יצא מהן דבר. גם כמחצית מהמזומן שהתקבל הופקד בפקדון מוגבל ולא היה באמת נזיל (למרות שאידיבי כללה אותו ביתרת המזומן) וגם הצטבר הפסד על הנייר שיורד מיתרת המזומן הנזילה בכל פעם שעסקת החלף מסתיימת עקב ירידת שער מנית כלל.

אתמול קראנו שאידיבי מכרה 7.8% מכלל ביטוח מזה 2.8% במזומן ו-5% בעסקת החלפה כנגד אגח ט/יד ועתה שהיא סוגרת גיוס 235 מיליון שח כנגד 10.4% בטחון מניות כלל. בנוסף אתמול נאמר שאידיבי פועלת לעסקת החלף מניות/אגח נוספות.
כל זה זה מסתכם לקצת יותר מ 15.4% ממניות כלל שברשותה.

נראה שהדיווח אתמול היה חסר ו 2.8% לא נמכרו מתוך החזקתה הישירה, אלא אידיבי הנחתה לסגור סגירה מוקדמת של עסקת החלף בשיעור 2.8% במזומן בסך 82 מיליון שח. המזומן הזה לדאבוננו לא נכנס לקופת אידיבי והמכירה רק מאפשרת לפקדון מוגבל של כ-40 מיליון שח להפוך לנזיל ובנוסף גוררת תשלום של כ-12 מיליון שח לבנק כהפסד סוואפ.

בשביל שהעסק יתאזן שהרי בכל זאת אידיבי חזתה בתחזית המזומן רק בשבוע שעבר טיפול ב %15.4 החזקותיה בכלל ביטוח כדלקמן: מכירה של 5% במזומן וגיוס של 230 מיליון שח, ועכשיו יש לנו גיוס דומה אבל ה-5% הוחלפו ולא נמכרו מה שיוצר בור בתזרים ובמיוחד שגם ה-2.8% שנמכרו במזומן בכלל הגיעו מהסוואפ ולא ממש תורמים ליתרת המזומן בחברה - נדרשת הזרמה של אלשטיין. להערכתי כל ה-70 מיליון של 2020 כי 40 מיליון לא יספיקו.

ומה לגבי עוד עסקת החלפה שהדירקטוריון הנחה את ההנהלה לפעול למימושה ? נראה לי כעת שמדובר ב- 5% מהמניות שמובטחות לאגח החדש ואמורות להימכר במאי 2020. זה טוב ויפה אבל יחייב הזרמה משמעותית נוספת של אלשטיין עד אז.

בגדול נראה שאלשטיין מאד מעוניין למקסם את התמורה ממניות כלל שבידי אידיבי (15.4) וזה אפשרי רק בעסקות החלף או מכירה במזומן בשערים גבוהים משמעותית מהיום. עקב יתרות מזומן לא מספיקות הוא דחה מעט את מועד ביצוע עסקת ההחלף הבאה בזכות הנפקת אגח טו בתקווה שעוד כמה חודשים יועל לבצע הזרמה נוספת. את מניות ההחלף הוא סוגר לפי צורך מינימלי במזומן נזיל לתשלומי ריבית וקרן בתקווה שבעתיד יוכל לסגור את הסוואפים בשערים טובים יותר. כל סגירה כזו כאמור מורידה סכום מהפקדון המוגבל ומוסיפה סכום קטן יותר למזומן הנזיל עקב הפסד סוואפ. הפסדי הסוואפ ימשכו כל עוד שער המניה נמוך מ 60 שח.

בסופו של דבר אידיבי יכולה להתגלגל עד סוף 22 שאז יהיה צורך בפרעון אגח יד - 900 מיליון שח. אלשטיין ינסה להגיע למועד זה כאשר יתרת אגח יד במחזור מצומצמת בחצי לפחות ויתרת אגח ט מצומצמת וד יותר. כל זה מחייב רכישות אגרסיביות ומחירי אגח נמוכים ביחס לפארי. נראה שהמוניטין הנמוך שממנו סובל אלשטיין עשוי לפעול לטובתו לפחות בענין זה.
 

rinmat

Active member
בדיוק על זה חשבתי

יפה
ריבית 4.7 % סבירה בהינתן שזו ריבית לא צמודה וזה אלשטיין. הבטחונות החזקים הכריעו.

אידיבי החזיקה לפני כל המהלך 15.4% מכלל ביטוח ולגבי עוד 15% שהיא כבר מכרה וקיבלה תמורה במזומן היא התקשרה בעסקות סוואפ שחוץ מנזק לא יצא מהן דבר. גם כמחצית מהמזומן שהתקבל הופקד בפקדון מוגבל ולא היה באמת נזיל (למרות שאידיבי כללה אותו ביתרת המזומן) וגם הצטבר הפסד על הנייר שיורד מיתרת המזומן הנזילה בכל פעם שעסקת החלף מסתיימת עקב ירידת שער מנית כלל.

אתמול קראנו שאידיבי מכרה 7.8% מכלל ביטוח מזה 2.8% במזומן ו-5% בעסקת החלפה כנגד אגח ט/יד ועתה שהיא סוגרת גיוס 235 מיליון שח כנגד 10.4% בטחון מניות כלל. בנוסף אתמול נאמר שאידיבי פועלת לעסקת החלף מניות/אגח נוספות.
כל זה זה מסתכם לקצת יותר מ 15.4% ממניות כלל שברשותה.

נראה שהדיווח אתמול היה חסר ו 2.8% לא נמכרו מתוך החזקתה הישירה, אלא אידיבי הנחתה לסגור סגירה מוקדמת של עסקת החלף בשיעור 2.8% במזומן בסך 82 מיליון שח. המזומן הזה לדאבוננו לא נכנס לקופת אידיבי והמכירה רק מאפשרת לפקדון מוגבל של כ-40 מיליון שח להפוך לנזיל ובנוסף גוררת תשלום של כ-12 מיליון שח לבנק כהפסד סוואפ.

בשביל שהעסק יתאזן שהרי בכל זאת אידיבי חזתה בתחזית המזומן רק בשבוע שעבר טיפול ב %15.4 החזקותיה בכלל ביטוח כדלקמן: מכירה של 5% במזומן וגיוס של 230 מיליון שח, ועכשיו יש לנו גיוס דומה אבל ה-5% הוחלפו ולא נמכרו מה שיוצר בור בתזרים ובמיוחד שגם ה-2.8% שנמכרו במזומן בכלל הגיעו מהסוואפ ולא ממש תורמים ליתרת המזומן בחברה - נדרשת הזרמה של אלשטיין. להערכתי כל ה-70 מיליון של 2020 כי 40 מיליון לא יספיקו.

ומה לגבי עוד עסקת החלפה שהדירקטוריון הנחה את ההנהלה לפעול למימושה ? נראה לי כעת שמדובר ב- 5% מהמניות שמובטחות לאגח החדש ואמורות להימכר במאי 2020. זה טוב ויפה אבל יחייב הזרמה משמעותית נוספת של אלשטיין עד אז.

בגדול נראה שאלשטיין מאד מעוניין למקסם את התמורה ממניות כלל שבידי אידיבי (15.4) וזה אפשרי רק בעסקות החלף או מכירה במזומן בשערים גבוהים משמעותית מהיום. עקב יתרות מזומן לא מספיקות הוא דחה מעט את מועד ביצוע עסקת ההחלף הבאה בזכות הנפקת אגח טו בתקווה שעוד כמה חודשים יועל לבצע הזרמה נוספת. את מניות ההחלף הוא סוגר לפי צורך מינימלי במזומן נזיל לתשלומי ריבית וקרן בתקווה שבעתיד יוכל לסגור את הסוואפים בשערים טובים יותר. כל סגירה כזו כאמור מורידה סכום מהפקדון המוגבל ומוסיפה סכום קטן יותר למזומן הנזיל עקב הפסד סוואפ. הפסדי הסוואפ ימשכו כל עוד שער המניה נמוך מ 60 שח.

בסופו של דבר אידיבי יכולה להתגלגל עד סוף 22 שאז יהיה צורך בפרעון אגח יד - 900 מיליון שח. אלשטיין ינסה להגיע למועד זה כאשר יתרת אגח יד במחזור מצומצמת בחצי לפחות ויתרת אגח ט מצומצמת וד יותר. כל זה מחייב רכישות אגרסיביות ומחירי אגח נמוכים ביחס לפארי. נראה שהמוניטין הנמוך שממנו סובל אלשטיין עשוי לפעול לטובתו לפחות בענין זה.
בדיוק על זה חשבתי
שלא היה ברור מהדיווח מאיפה מכרו את מניות כלל בעסקת המזומן, אבל אחרי הגיוס של אתמול אז עכשיו ברור שמכרו 5% ממניות כלל של אידיבי, ו2.8% מעסקאות ההחלף,
לגבי עסקת ההחלפה הנוספת שהדירקטוריון הנחה לממש, חשבתי על אופציה נוספת, שזה יהיה מעסקאות הסוואפ, וזה יהיה אלשטיין בעצמו שיקנה את האג''ח, ומהריבית והקרן הוא יוכל להכניס כסף לאידיבי על חשבון אגרת חוב של דולפין, זאת ההזדמנות הגדולה שלו לקנות את החוב שלו בזול ובכמות גדולה
 

משקיע88

Well-known member
עצות לאלשטיין איך להשקיע את כספו הפרטי

בדיוק על זה חשבתי
שלא היה ברור מהדיווח מאיפה מכרו את מניות כלל בעסקת המזומן, אבל אחרי הגיוס של אתמול אז עכשיו ברור שמכרו 5% ממניות כלל של אידיבי, ו2.8% מעסקאות ההחלף,
לגבי עסקת ההחלפה הנוספת שהדירקטוריון הנחה לממש, חשבתי על אופציה נוספת, שזה יהיה מעסקאות הסוואפ, וזה יהיה אלשטיין בעצמו שיקנה את האג''ח, ומהריבית והקרן הוא יוכל להכניס כסף לאידיבי על חשבון אגרת חוב של דולפין, זאת ההזדמנות הגדולה שלו לקנות את החוב שלו בזול ובכמות גדולה
עצות לאלשטיין איך להשקיע את כספו הפרטי
אולי כדאי להתמקד בחברות קנביס. במחשבה שניה, אנרגיה ירוקה נשמעת לא רע ואפשר אולי לשלב בין שני התחומים. אפשר גם לחשוב על פיזור ההשקעה ואולי אפילו על חלוקה לילדים שיחיו.
 

raiman

New member
לוח סילוקין אידיבי ט

יפה
ריבית 4.7 % סבירה בהינתן שזו ריבית לא צמודה וזה אלשטיין. הבטחונות החזקים הכריעו.

אידיבי החזיקה לפני כל המהלך 15.4% מכלל ביטוח ולגבי עוד 15% שהיא כבר מכרה וקיבלה תמורה במזומן היא התקשרה בעסקות סוואפ שחוץ מנזק לא יצא מהן דבר. גם כמחצית מהמזומן שהתקבל הופקד בפקדון מוגבל ולא היה באמת נזיל (למרות שאידיבי כללה אותו ביתרת המזומן) וגם הצטבר הפסד על הנייר שיורד מיתרת המזומן הנזילה בכל פעם שעסקת החלף מסתיימת עקב ירידת שער מנית כלל.

אתמול קראנו שאידיבי מכרה 7.8% מכלל ביטוח מזה 2.8% במזומן ו-5% בעסקת החלפה כנגד אגח ט/יד ועתה שהיא סוגרת גיוס 235 מיליון שח כנגד 10.4% בטחון מניות כלל. בנוסף אתמול נאמר שאידיבי פועלת לעסקת החלף מניות/אגח נוספות.
כל זה זה מסתכם לקצת יותר מ 15.4% ממניות כלל שברשותה.

נראה שהדיווח אתמול היה חסר ו 2.8% לא נמכרו מתוך החזקתה הישירה, אלא אידיבי הנחתה לסגור סגירה מוקדמת של עסקת החלף בשיעור 2.8% במזומן בסך 82 מיליון שח. המזומן הזה לדאבוננו לא נכנס לקופת אידיבי והמכירה רק מאפשרת לפקדון מוגבל של כ-40 מיליון שח להפוך לנזיל ובנוסף גוררת תשלום של כ-12 מיליון שח לבנק כהפסד סוואפ.

בשביל שהעסק יתאזן שהרי בכל זאת אידיבי חזתה בתחזית המזומן רק בשבוע שעבר טיפול ב %15.4 החזקותיה בכלל ביטוח כדלקמן: מכירה של 5% במזומן וגיוס של 230 מיליון שח, ועכשיו יש לנו גיוס דומה אבל ה-5% הוחלפו ולא נמכרו מה שיוצר בור בתזרים ובמיוחד שגם ה-2.8% שנמכרו במזומן בכלל הגיעו מהסוואפ ולא ממש תורמים ליתרת המזומן בחברה - נדרשת הזרמה של אלשטיין. להערכתי כל ה-70 מיליון של 2020 כי 40 מיליון לא יספיקו.

ומה לגבי עוד עסקת החלפה שהדירקטוריון הנחה את ההנהלה לפעול למימושה ? נראה לי כעת שמדובר ב- 5% מהמניות שמובטחות לאגח החדש ואמורות להימכר במאי 2020. זה טוב ויפה אבל יחייב הזרמה משמעותית נוספת של אלשטיין עד אז.

בגדול נראה שאלשטיין מאד מעוניין למקסם את התמורה ממניות כלל שבידי אידיבי (15.4) וזה אפשרי רק בעסקות החלף או מכירה במזומן בשערים גבוהים משמעותית מהיום. עקב יתרות מזומן לא מספיקות הוא דחה מעט את מועד ביצוע עסקת ההחלף הבאה בזכות הנפקת אגח טו בתקווה שעוד כמה חודשים יועל לבצע הזרמה נוספת. את מניות ההחלף הוא סוגר לפי צורך מינימלי במזומן נזיל לתשלומי ריבית וקרן בתקווה שבעתיד יוכל לסגור את הסוואפים בשערים טובים יותר. כל סגירה כזו כאמור מורידה סכום מהפקדון המוגבל ומוסיפה סכום קטן יותר למזומן הנזיל עקב הפסד סוואפ. הפסדי הסוואפ ימשכו כל עוד שער המניה נמוך מ 60 שח.

בסופו של דבר אידיבי יכולה להתגלגל עד סוף 22 שאז יהיה צורך בפרעון אגח יד - 900 מיליון שח. אלשטיין ינסה להגיע למועד זה כאשר יתרת אגח יד במחזור מצומצמת בחצי לפחות ויתרת אגח ט מצומצמת וד יותר. כל זה מחייב רכישות אגרסיביות ומחירי אגח נמוכים ביחס לפארי. נראה שהמוניטין הנמוך שממנו סובל אלשטיין עשוי לפעול לטובתו לפחות בענין זה.
לוח סילוקין אידיבי ט
אם אכן יתאפשר לאידיבי להתגלגל עד סוף 2022 , כ 3 שנים מהיום.

בעוד חודש יתקבלו 2.47% צמוד 3.06 אג
2020 ריבית 4.94% צמוד מהווה 6.12 אג / קרן 16.67 ( ׁׁלפארי 125) 21 אג
2021 ו 2022 כנ"ל

המשמעות שהחזר במהלך ה 3 שנים הקרובות למי שנכנס היום בשער הנכחי 74 אג יהיה גבוה מהשקעתו וישאיר את המשקיע עם חצי מההשקעה בידו.
 

raiman

New member
וסלקום תורמת היום לשוויה 150 מיליון שח

לוח סילוקין אידיבי ט
אם אכן יתאפשר לאידיבי להתגלגל עד סוף 2022 , כ 3 שנים מהיום.

בעוד חודש יתקבלו 2.47% צמוד 3.06 אג
2020 ריבית 4.94% צמוד מהווה 6.12 אג / קרן 16.67 ( ׁׁלפארי 125) 21 אג
2021 ו 2022 כנ"ל

המשמעות שהחזר במהלך ה 3 שנים הקרובות למי שנכנס היום בשער הנכחי 74 אג יהיה גבוה מהשקעתו וישאיר את המשקיע עם חצי מההשקעה בידו.
וסלקום תורמת היום לשוויה 150 מיליון שח
דסקש לעומתה שמחזיקה כמעט 50% בסלקום לא תופסת את העלייה בסלקום ,

שווי דסקש 800 מיליון ,העליה בסלקום אמורה להוסיף לערכה כ 10% .

ככל שדסקש תעלה הכיסוי הבטחוני לאגח יד יגדל ,
יתפנו עודפים לאגח ט שתרגיש את הדחיפה.
 
למעלה