Endometriosis
New member
מיכה צ'רניאק כותב על הסדר אפריקה ישראל ואני שואל...
אני מחבב את מיכה צ'רניאק מלהבה, בעיקר של הנכונות שלו לנסות לפשט את הדברים ולענות לתגובות הקוראים. מאידך הוא נוטה לעיתים מסוימות להתעלם או העריך בחסר סיכונים, שנמצאים באופק.
בשבוע שעבר פרסם מאמר דעה באתר ביזפורטל בו התייחס להסדר ולמצבם של מחזיקי האג"ח שהעלה בי כמה תמיהות.
ראשית הוא מתייחס לתרחיש להסדר כאילו הוא קיים, מבחינת חלוקת התמורות למחזיקים, בעוד ידוע לכל שההסדר בטל ומבוטל.
שנית, הוא מתייחס למצבם של מחזיקי האג"ח כאילו ימשיכו לנהל הסדר חלופי. לעניין זה הוא לוקח בחשבון פרמיות שליטה על אפריקה נכסים ודניה סיבוס. ובנוסף מעריך כי מחזיקי האג"ח יצליחו לממש את דמי הרצינות שהפקידה אלון וקבוצת אקסטרה כאשר ברור לכל שכל מימוש יהיה כרוך במאבק משפטי שעלויותיו גבוהות.
שלישית, הוא הוא שוכח להפחית משווי התמורות הפרשות, חשיפות ועלויות הפעלה שהמומחה הכלכלי מעריך ב- 100 מ' ש"ח לערך.
בהנחה שמרנית של חלוקה בעין של האחזקות הסחירות, במונחי שווי השוק הנוכחיים, ומימוש האחזקות הלא סחירות לאורך זמן, ובהתעלם מתוספת הערך הטבעית שייצרו החברות (בשים לב לסיכון הממשי של התפתחות תוואי ריבית ארוכה עולה עם הזמן), התמורות למחזיקים יהיו בטווח שבין 2,100 ל- 2,200 מיליוני ש"ח מה שגוזר טווח שבין 85-90 אג' ליחידת אג"ח מסדרות כו' ו-כח'.
ואני שואל את הבקיאים בהסדר (כי אני מכיר אותו בערך 10 דקות) פרמיה של 30% מספקת אתכם ?
[URL]http://www.bizportal.co.il/marketopionion/news/article/757791[/URL]
אני מחבב את מיכה צ'רניאק מלהבה, בעיקר של הנכונות שלו לנסות לפשט את הדברים ולענות לתגובות הקוראים. מאידך הוא נוטה לעיתים מסוימות להתעלם או העריך בחסר סיכונים, שנמצאים באופק.
בשבוע שעבר פרסם מאמר דעה באתר ביזפורטל בו התייחס להסדר ולמצבם של מחזיקי האג"ח שהעלה בי כמה תמיהות.
ראשית הוא מתייחס לתרחיש להסדר כאילו הוא קיים, מבחינת חלוקת התמורות למחזיקים, בעוד ידוע לכל שההסדר בטל ומבוטל.
שנית, הוא מתייחס למצבם של מחזיקי האג"ח כאילו ימשיכו לנהל הסדר חלופי. לעניין זה הוא לוקח בחשבון פרמיות שליטה על אפריקה נכסים ודניה סיבוס. ובנוסף מעריך כי מחזיקי האג"ח יצליחו לממש את דמי הרצינות שהפקידה אלון וקבוצת אקסטרה כאשר ברור לכל שכל מימוש יהיה כרוך במאבק משפטי שעלויותיו גבוהות.
שלישית, הוא הוא שוכח להפחית משווי התמורות הפרשות, חשיפות ועלויות הפעלה שהמומחה הכלכלי מעריך ב- 100 מ' ש"ח לערך.
בהנחה שמרנית של חלוקה בעין של האחזקות הסחירות, במונחי שווי השוק הנוכחיים, ומימוש האחזקות הלא סחירות לאורך זמן, ובהתעלם מתוספת הערך הטבעית שייצרו החברות (בשים לב לסיכון הממשי של התפתחות תוואי ריבית ארוכה עולה עם הזמן), התמורות למחזיקים יהיו בטווח שבין 2,100 ל- 2,200 מיליוני ש"ח מה שגוזר טווח שבין 85-90 אג' ליחידת אג"ח מסדרות כו' ו-כח'.
ואני שואל את הבקיאים בהסדר (כי אני מכיר אותו בערך 10 דקות) פרמיה של 30% מספקת אתכם ?
[URL]http://www.bizportal.co.il/marketopionion/news/article/757791[/URL]
