תשובה
בדוח הכספי השנתי האחרון של אירסה ליום 30/6/17 במסגרת מכתב לבעלי המניות הודגשו 2 אתגרים לשנה הקרובה א. מכירת/קבלת היתר בכלל ביטוח ב. הורדת קומה בפירמידה באמצעות רכישת דסק"ש (ראה ציטוט למטה) ג. בנוסף אירסה שהחזיקה אז רק 68% מדולפין שמה לה ליעד לרכוש את יתרת האחזקה מאיפיסה - חברה פרטית של אלשטיין.
יעדים 2,3 הושגו אבל
בנושא כלל ביטוח אבל לא חלה שום התקדמות.
שנה חשבונאית באירסה מסתיימת ביוני והדוח בדר"כ מפורסם באמצע ספטמבר. הפעם תפרסם אירסה את דוחותיה מוקדם יותר (כנראה השבוע ואולי אפילו מחר) ונקווה שאלשטיין יציג סוף סוף תוכנית מסודרת בנוגע לכלל ביטוח. עד עכשיו חוץ מלהתקוטט עם המפקחת לא באמת ראינו התקדמות.
נושא קבלת היתר הינו מורכב ביותר בגלל א. הון עצמי נמוך באידיבי ב. יחסי מאזן בעייתיים ג. דסק"ש תאגיד ריאלי משמעותי כל עוד היא מאחדת את נכסים ובנין. הענין כל כך מורכב שלא הייתי מעלה את זה אפילו כאפשרות אם אירסה עצמה לא היתה מציינת זאת (ראה למטה). אבל אם זה הכיוון בכל זאת אז נראה לי שהדרך היחידה האפשרית היא מיזוג אידיבי-דסק"ש (לצורך הון עצמי) , פרעון סדרות אגח מסוימות (לדעתי אידיבי יד',יג' ודסק"ש י'), הפסקת איחוד נכסים ובנין, מימוש נוסף של שופרסל, הבאת רוכש לחלק שנמכר בעסקות החלף . מורכב מאד !
IDBD’s greatest challenges for the next period are the sale and/or acquisition of control of Clal Insurance, and the implementation of the mechanism adopted to comply with the requirements of the Concentration Law, whereby conglomerates are forbidden to hold 4 levels of public companies in its structure jointly with publicly listed shares and/or bonds (for example, IDBD – DIC – PBC and Gav-Yam). Concerning this aspect, the selected course of action includes the sale of all the shares of DIC, a subsidiary of IDBD, to a special purpose entity to be incorporated in Israel and to be wholly controlled by other companies controlled in turn by IRSA, for a price that would result from a valuation to be made by an independent appraiser. Payment would be implemented through a loan secured by DIC’s shares being sold and an additional collateral on assets to be agreed with IRSA. IRSA has made an offer, which is subject to approval by the Audit Committee and the Board of Directors of IDBD and IRSA
