מחיר פרוטרום מגלם עכשיו כ-10 אחוז תשואה

[יעקב ו]

מחיר פרוטרום מגלם עכשיו כ-10 אחוז תשואה

כ-10 אחוז תשואה דולרית על העסקה עם IFF לפני מס

בהנחה של 9 חודשים לסיום העסקה זה מתקרב לתשואה שנתית של 14 אחוז

הסיכונים -
1. הפרשי שער דולר שקל (סיכון וסיכוי). לא משמעותי למי שמחזיק השקעות דולריות
2. אי התממשות העסקה. במקרה כזה נשארים עם מניות של פרוטרום ביד. יכולה להיות ירידה של בערך 15 אחוז

התמורה כ-381 שח והמחיר כרגע כ-340 שח

 

[aeonf]

ומה לגבי IFF?

הרי 1/3 מהתמורה זה במניות IFF, אתה יודע מה יהיה מחירם כשתקבל את המניות?
&nbsp

 

[יעקב ו]

כן

כתוב בתנאי העסקה

זה לפי שער ממוצע של 10 ימים שנבחרו בחודש מאי
כלומר יונפקו מניות נוספות אם יהיה צורך

לפי הבנתי אין תלות במחיר מנית IFF

"החברה הרוכשת )א( תשלם סך של 19.71 דולר ארה"ב במזומן )להלן: "תמורת המזומן"(; ו- )ב( תקצה 249.0 מניות של החברה הרוכשת, בהתבסס על מחיר הממוצע המשוקלל של מניית החברה הרוכשת במהלך 10 ימי המסחר שהסתיימו ביום ה- 4 במאי, 2018( כולל("

 

[יעקב ו]

יתכן שהמחיר הממוצע של 10 ימים

חושב רק לצורכי הערכת מחיר העסקה.
ואז אכן תהיה תלות במחיר מנית IFF.
&nbsp
קודם כל - אפשר לשרטט IFF ולקזז את זה בצורה מלאה
שנית - נניח שיש כאן שלשי של השקעה במניית IFF אז זה בהחלט מוסיף סיכון אבל לא בהכרח פוגע בתשואה. אפשר לראות את זה כקניה בהנחה של מניית IFF בשליש מהסכום

 

[יעקב ו]

והנה דוגמא לעסקה שמנטרלת את מחיר IFF

אכן הנוסח היה קצת לא ברור אבל בהנחה שאכן מקבלים מניות IFF:
&nbsp
פעולות היום:
קונה מנית פרוטרום ב-345 שח, 96.6 דולר
מוכר בחסר 0.249 מניות IFF מקבל 32.4 דולר
&nbsp
ביום העסקה:
מקבל מזומן 71.19 דולר
מקבל 0.249 מנית IFF כתמורה לעסקת פרוטרום ואיתה סוגר את השורט
&nbsp
סה"כ:
השקעה של 96.6 דולר פחות תמורת השורט 32.4 = 64.14 דולר
תשואה 71.19 דולר נותנת 11%
מחיר השאלת השורט נניח 1 אחוז (אפשר בקצת פחות)
תמורה נטו 10% בתשעה חודשים
&nbsp
נשאר סיכון העסקה אבל אין סיכון מחיר IFF