בהמשך למה שכתבתי הבוקר
התעמקתי במתאר ויצאתי עם המחשבות הבאות:
יעד שיאן - חברה שעוסקת במתן אשראי חוץ בנקאי. נכנסה לבורסה בעקבות עסקה עם אינסוליין, חברת ביומד, והביאה לנישואין את חברת-הבת פנקראה-טק.
יעד שיאן פועלת בתחום השירותים הפיננסיים.
כנגד רכישת 100% מההון של יעד-שיאן (בדילול מלא) הקצו 1,184,710 מניות שמהוות 75% מהון המניות המונפק והנפרע של החברה (שלא בדילול מלא). לאחר העסקה אינסוליין (שלא משנה את שמה) מחזיקה ב-100% ממניות יעד שיאן ו-62% ממניות פנקראה.
ההון העצמי של החברה הסתכם לכ- 8.8 מיליוני ש"ח בתאריך 30/09/17
לעומת הון עצמי של כ- 1.2 מיליוני ש"ח בשנת 2016 וכ-207 אלפי שקלים
בשנת 2014.
הגידול בהון העצמי בין השנים 2017-2015 נובע מרווחים שרשמה החברה
בתקופות אלו, כמו גם הוויתור על הלוואת הבעלים בחברה.
יש גידול מתמיד בהכנסות של יעד שיאן לאורך הרבעונים האחרונים.
ההכנסות צפויות לעלות (עפ"י הערכת שווי של c-value) מ-6 מלש"ח ב-2018 ל-8.6 מלש"ח ב-2021.
מכפיל הרווח התפעולי של החברה הוא 10.23 והנקי הוא 13.12, מעט מתחת למקובל בתחום.
שווי החברה עצמה - ללא אינסוליין ולפני שהופכת להיות ציבורית (נראה לי נמוך למדי, אבל אשמח לתובנות) הוא 41,930,000 ש"ח, לפי ריבית היוון של 14% (נראה לי קצת גבוה לחברה שמגייסת אשראי מבנק בריבית של 3.5%), ותחת הנחת צמיחה של 22.8% ל-2018 בזמן שהחברה צמחה ב-2017 ב-55%.
אינסוליין: חברה שהיתה משהו גדול הרבה יותר בתחום הביומד (מחקר ופיתוח של טכנולוגיה בתחום הסוכרת). יש לה הפסדים של 167 מיליון שקל שאולי החברה המאוחדת תוכל לנצל לטובתה. קיימים מוצרים שהחברה ניסתה לשווק בעבר, ויעד-שיאן הבטיחה להמשיך ולממן את פעילות התחום (6 מיליון ש"ח). פעם, לא מזמן היא היתה שווה 350 מיליון שקל.
ואחרונה חביבה (אמנם קטנה אבל מסקרנת): פנקראה-טק. מדובר בחברה פרטית שמוחזקת 62.1% בדילול מלא בידי יעד שיאן. החברה היא סטארט-אפ עוסקת בפיתוח תרופות לטיפול בסוכרת נעורים ובסוגי סרטן מסוימים.
לחברה בינתיים אין מכירות, אין רווחים ואין כוונה לחלק דיבידנדים, כיוון שכל רווח עתידי יושקע בפיתוח.
היא מצויה בשלב הפרה-קליני.
במהלך השנתיים האחרונות היא פיתחה שלושה סוגי נוגדנים שעשויים להשפיע על התאים יוצרי האינסולין. היא הצליחה ליצור נוגדנים לרצפטור A של אינסולין. השאיפה היא לפתח נוגדנים שיכולים למנוע את הרס הלבלב ובכך למנוע את היווצרות מחלת סוכרת הנעורים. בנוסף היא מעריכה כי יש סבירות שבהמשך יהיה שימוש לתרופה בתחום הטיפול בסרטן, בין היתר בלוקמיה לימפוציטית.
פנקראה היא החברה היחידה שהצליחה ליצור נוגדנים ספציפיים לרצפטור A של אינסולין.
היא הגישה בקשה לרישום הפטנט.
אלה כמובן ניסויים ראשוניים אבל מסקרן מה יעלה בשלבים מתקדמים יותר.
יכול להיות שלא יצא מזה כלום, אבל אם יצא מזה משהו הוא יהיה מדהים, גם מבחינה כלכלית אבל גם (וזה חשוב לא פחות) מבחינת האופן בו אנו רואים את אחת מהמחלות הכרוניות הקשות - סוכרת.
מכיוון שהחברה מעניינת אותי בגלל תחום הסוכרת, התעמקתי (מעבר למה שהייתי מתעמקת בדרך כלל) בקריאה, אבל כנראה שתחום האשראי ידבר הרבה יותר לרוב האנשים פה.