יום ה' 26.7 ,היסטוריה מתאריך 20.7.17 .הכתרת הייתה קצת חשבון

[טכניקום]

יום ה' 26.7 ,היסטוריה מתאריך 20.7.17 .הכתרת הייתה קצת חשבון

מידי פעם איני בוחן את עצמי האם חישובים שערכתי בפורום שלנו
לפני שנה + שבוע נכונים ?
קרובים ליעד או רחוקים ללא גבול ?
להלן הטקסט משנת 2017 חודש יולי !
לפי הצפי ספיקת הגז מתמר ב2017 תגיע ל 9-10 מיליארד מ"ק
"המחיר הממוצע למיליארד מ"ק "
ישאר כ196-198מיליון דולר ,
לי לא ברור איך חלק מהאנליסטים
מתמחרים את שווי תמר ב10.6 מיליארד דולר
וחלקם עד ל11.9מיליארד $ ?
גם אם כל המיסים + הוצאות + עמלת שותף כללי יגיעו לכ42%
מהמחזור ,,הרי שמכירת הגז הכוללת תגיע
מתמר ב3 שנים הקרובות
לערך למכירה של 27 מיליארד מ"ק גז \
שינפיקו לשותפות ברוטו של 27*196=5.292מיליארד $
ונטו של כ0.58*5.292= 3.06 מיליארד דולר ,,, *
אם אנליסט העריך את תמר בכ10.6 מיליארד דולר
הרי שהתשואה למי שיקנה
מניות לפי הערכה זאת תהיה גבוה מ24% -27לשנה
* הערכתי את ההוצאות הכוללות ב כ 42% מסך התקבולים ,
לאחר 2021 יכנס חוק שישנסקי ותמלוגי השותף
הכללי יגיעו לכ9.5% מהרווח ,, והרווחים יקטנו ,,
** נפח הגז יקטן בתמר בהתאמה לנפח שסופק ,,
ולכן אם כיום השווי האמיתי של תמר
ניגזר מכ290 מיליארד מ"ק
( לאחר הודעת השינוי בגידול של 14% ,
נפחו התחלתי של מאגר תמר כ-305 מיליארד מ"ק \גז )
הרי שבשנת 2021 יגזר השווי של המאגר
בערך מ- 262 מיליארד מ"ק \גז ,,,
----------------------------------------------------------------------------
שומר כתב ,,, ממש קצת חשבון !

 

[טכניקום]

המשך חישובים ( או קצת חשבון )

ישראמקו חילקה דבידנדים (מ26.7.17 ועד היום 26.7.18 )
31.12.17 -----> 3.78 אג' ל 1\יחה"ש
28.518 --------> 2.77 " "
----------
6.55 אג' ל 1\ יחה"ש ( לאחר הורדת 48% מס )
בחינת הפרשים בערכה של יחידת ההשתפות בין 17-18
----------------------------------------------
ביולי 2017 מחיר 1יחה"ש 46.6 אג '
" 2018 " " 38.3 "
----------------
ערך היחידה פחת 8.3 אג'
דהיינו קיבלנו לכל יחידה 6.55 אג' וערכה של היחידה פחת ב8.3 אג '
ההפסד הוא לערך 9.6%
הסבר ; 38.3 + 6.55 = 44.85 ( מחירה של היחידה של היום + הדבידנד )
אם נחלק את מחירה של היחידה היום + דבידנד במחירה ב2017
נקבל 44.85 חלקי 46.6 = 0.96 ---------> באחוזים*100=9.6%
חש' הבנק יראה קיטון של 1.75 אג' לכל יחידת השתתפות
לדוגמה ; מי שבחזקתו 1M יחה"ש הקיטון יהיה 17500 שקלים ,,
לסיכום ; לא לקחתי בחשבון שערך היחידה יצנח ,,כפי שצנח בפועל ,,
* מי שמתחשבן בסוף השנה באמצעות יועץ מס
או רו"ח יכול להקטין את ההפסד ,

 

[שומר אמונים 2]

אקרא את עוד פעמיים.בסוף אבין...

 

[שומר אמונים 2]

איך הגעת להפסד של 17K לכל 1M יה"שים?

אם נחשב את השער שאמור להיות אחרי ההפחתה בעקבות הדווידנדים המניה היום היתה אמורה לעמוד על מעל 50 אג'. כך שההפסד לכל 1M הוא מעל 120000 ש"ח...
הלא כן?

 

[טכניקום]

לשומר שלום !

שים לב לקחתי מקטע זמן שבין 20.72017 ועד ל26.7.2018
בחנתי את שערי ישראמקו בשני המצבים
א) לפי התאריכים .ו
ב) בחנתי את שני תקבולי הדבידנדים לאורך 12 חודשים ,,
ג) אם תיקח "כאבן הבוחן תאריך יותר מוקדם לדוגמה את חודש מאי 2017
החישוב יראה שההפסד יהא כדלקמן ,,
דבידנדים מצרפית ,13.8 + 3.78 + 2.77 =20.35 אג לכל 1\ יחה"ש
השער לפני חלוקת הדבידנד הגדול היה כ72 אג ל1\ יחה"ש
השער אתמול היה 38.3 אג ' ל1\יחה"ש
ד) מצבך כיום 38.3 + 20.35 = 58.65 אג' ( לגבי יחידה אחת )
ה) החשבון בנק יראה קיטון ( הפסד ) של 72-58.65=13.3 אג' לכל 1\יחה"ש
ועל 1M יחה"ש נקבל הפסד .13.3*מיליון = 13.3 מיליון אג'
אם נחלק ב100 בכדי לקבל את תוצאת ההפסד בשקלים = 133000שקלים
ו) לדוגמה מי שהיה בחזקתו 3M בתאריך 5.2017
יראה קיטון הון של 133000*3=399000 שקלים ,,
ז) התחשבנות מול מה ,,,בסוף השנה עשויה להחזיר חלק מהמס שניכתה ישראמקו
מהדבידנדים ,, והכל בהתאם לדרגת המס של כל נישום ,,

 

[שומר אמונים 2]

זה החישוב הנכון(והכואב...)

 

[טכניקום]

לשומר גם החישוב הראשון נכון

בחישוב הראשון שערכתי לא נילקחה בחשבון עומקה של הירידה כולה ,
למעשה ישראמקו הייתה צריכה לרדת לערך ל58 אג' ליחידה ובפועל ?
ירדה כ11.4 אג ' נוספות ,, והגיע ל46.6 אג ' ( בדבידנד של דצמבר2017 )
אכן צירוף של שלושת מועדי הדבידנדים גודלם של הדבידנדים ,,
שער התחילי ושער סופי של יחידה ,, נותנים תמונה לא סימפטית ,,