דעות האנליסטים קו מנחה אתר לאומי

[טכניקום]

דעות האנליסטים קו מנחה אתר לאומי

אלה פריד, לאומי שוקי הון,
אמרה בשיחה עם Bizportal:
"ללא ספק ההסכם משנה את הערכה של השותפיות.
בישראמקו למשל הנחנו רק את הביקוש המקומי
במודלים וכמעט אפס ייצוא. כעת, אם לוקחים את
העברת הגז דרך ירדן בשיעורי היוון גבוהים
יותר ובהנחה שמרנית,
אנו מדברים על תוספת של מינימום 15%-10% לשוויה.
זה אומר שעדיין יש לה אפסייד".

"מבחינת לוויתן, דווקא כן הנחנו במודל
---------------------------------------------------
כי רוב הייצוא יהיה לתעשיינים במצרים,
ומנגד בתמר לא הנחנו ייצוא.
בדלק קידוחים יש אפסייד משמעותי מתמר
ואפסייד מתון יותר מלוויתן.
רציו מגיבה באופן דרמטי יותר
----------------------------------------
כי לה אין שום נכס אחר.
---------------------------------------
התמחור ללא ספק של כל השותפויות משתפר
--------------------------------------------
שכן יש הבדל בין חוזה ראשוני לרכישה,
אפילו שיש לו עוד לקל את אישורים הנלווים".

נועם פינקו, פסגות:
-----------------------------------------------
"המחיר הממוצע הנגזר הוא כ-6.5 דולרים לאורך חיי החוזה,
אך סביר כי מחיר הבסיס נמוך
---------------------------------------------------
בהרבה ודומה למחירי המינימום בארץ
ובדלק מוסיפים לו הצמדה לנפט שהם
מניחים כי יעלה. טרם ברור כיצד הגז יגיע למצרים,
מה שמגדיל את הסיכון בחוזה.

 

[טכניקום]

מאת ירן לובלין, אנליסט אנרגיה, אי.בי.אי:

"הקפיץ השתחרר במניות הגז
לאחר תקופה ארוכה בה התיזה השלטת היתה
"שהסכם ייצוא לא יצא לפועל בזמן הקרוב"
אם צריך להחליט באילו מניות להיות
האפשרויות הזולות יותר הן רציו וישראמקו
כאשר גם דלק קידוחים מספקת משוואת סיכון/סיכוי אטרקטיבית".


החוזה שנחתם מול תמר הוא זהה בהיקפו לזה של לוויתן
אך מדובר בהסכם על בסיס מזדמן
בשנים הראשונות והחל מהתקופה שבין יולי 2020
לבין דצמבר 2021 קיימת למוכרת האופציה
להפוך את ההסכם למחייב.
באופן לא מפתיע האופציה "נתפרה"

------------בדיוק לתקופה שבה תמר צפויה לאבד
"נתח שוק מקומי לאנרג'יאן "וזאת כאשר האחרונה
תסיים את פיתוח כריש ותנין.
"בכך למעשה ההסכם מפיג חלק ניכר מהחששות
אודות ירידה מהותית בהכנסות המאגר" ביום
שבו תכנס תחרות ומודל ההכנסות מתיישר שוב לכיוון הפקה מלאה".

 

[טכניקום]

המשך דעות האנלסטים ; מר יהונתן שוחט מלידר השקעות הון

"אין ספק כי הודעות שותפי תמר ולוויתן
היא בגדר Game Changer לדינמיקה בשוק המקומי
אם עד כה היו חששות מעודף היצע
של גז טבעי במשק המקומי,
הרי שההודעה על החוזים למכירת גז טבעי
למצריים בהיקף כולל של עד 7 BCM בשנה,
מסירה לחלוטין את החשש מעודף ההיצע".



"עבור מאגר תמר, אנו חושבים שחשיבות ההודעה היא גדולה בהרבה.
נראה כי החוזה ממש נתפר לצרכי המאגר אל
מול החוזים הנוספים שלו,
שהיו יכוליםלהוביל לירידה נקודתית בכמויות שיימכרו
בפועל מכיוון שהחוזה הוא על בסיס מזדמן,
כל כמות גז בהיקף של עד 3.5 BCM
שבאופן תיאורטי היתה יכולה לעבור לספק גז אחר,
תופנה באופן מידי לדולפינוס
ובמחירים גבוהים בצורה משמעותית
ממחיר הגז במשק המקומי.
יתרה מכך, מבחינת הדינמיקה של השוק,
לאור העובדה שכעת לא צפוי עודף היצע,
סביר להניח שלא נראה תחרות מחירים עזה בין המאגרים.
בנוסף, הודעה זו יכולה להערכתנו לסלול חוזי יצוא נוספים בעתיד.
נציין כי לא כל הפרטים בהסכם ברורים לחלוטין
וכי סוגיית אופן הזרמת הגז למצרים נותרה פתוחה,
כאשר שותפי תמר ולוויתן דיווחו על מספר חלופות,
לרבות השימוש בצינור EMG – חלופה שלהערכתנו
היא הריאלית ביותר בשלב זה.
חלופה נוספת היא הקמת תשתית ייעודית להולכת הגז".
הכתבה במלואה "בקו מנחה מבית ביזפורטל "
ומופיעה באתר בנק -לאומי