לגלישה באתר בגירסה המותאמת לסלולאר
| הוספת הודעה
הגדרות תצוגה

הגדרות עץ הודעות

מאפייני צפייה

הצג טקסט בתצוגה
הצג תגובות באופן
עדכן
2538225,382 עוקבים אודות עסקים

פורום בורסה ושוק ההון

 
 

הנהלת הפורום:

אודות הפורום בורסה ושוק ההון

 
 
הוספת הודעה

צרף
תמונה וידיאו קובץ
קבצים המצורפים להודעה

x
הודעה מהנהלת הפורום
0
המשך >>

לצפיה ב-'דיבידנד בעין של דסקש - אגח אידיבי ט !'
דיבידנד בעין של דסקש - אגח אידיבי ט !
20/01/2019 | 09:48
25
171
לצפיה ב-'הופה הופה, חשבנו על התעלול הזה כאן קודם '
הופה הופה, חשבנו על התעלול הזה כאן קודם
20/01/2019 | 10:00
5
147
משתמש בקופה הדשנה של דסק"ש כדי למחוק חוב של אידיבי פיתוח ב 0.6 פארי (טוב, סביר להניח שקנה אותו קצת יותר יקר מ 0.6, עדיין טוב, מבחינתו אם לא היה דצמבר 18 היה צריך להמציא אותו)
זה בהנחה שהוא יוכל להעביר את האגח מדסק"ש, לדולפין לאידיבי? 
 
מהלך אחר שיכול להיות, בהנחה שהוא לא יכול לבצע את הנ"ל ומשאיר את החוב בדולפין, זה הכנה להסדר חוב עתידי, במסגרתו הוא יוכל להציע מחיקה של חלק מ-ט'.  
 
https://maya.tase.co.il/reports/details/1209796
לצפיה ב-'יתכן שזו הסיבה לירידות באידיבי ט- צפי למכירות של מחזיקי דסקש'
יתכן שזו הסיבה לירידות באידיבי ט- צפי למכירות של מחזיקי דסקש
20/01/2019 | 10:06
2
97
לצפיה ב-'תלוי בתפיסת הסיכון של מחזיקי דסק"ש'
תלוי בתפיסת הסיכון של מחזיקי דסק"ש
20/01/2019 | 10:18
1
108
מה דעתך על רעיון הגידור הבא, שקרנות גידור מתוחכמות עשויות לבצע:
לונג ט' שורט דסק"ש?
 
בעיקר בגלל דולפין באמצע זה גידור מלוכלך. 
אחרי שיממשו את כלל ביטוח, ישראייר ולאס וגאס הגידור הזה יהיה נקי יותר.
לצפיה ב-'רגע, עם יד זה גידור יפה יותר'
רגע, עם יד זה גידור יפה יותר
20/01/2019 | 10:21
101
לונג אידיבי יד שורט דסק"ש 
לצפיה ב-'אלשטיין בחיים לא יציע הסדר חוב'
אלשטיין בחיים לא יציע הסדר חוב
20/01/2019 | 12:42
111
אידיבי היא חברה שאם הנושים יקחו אותה אז דסק"ש תימכר לפי שווי נכסי שהוא ב- 300 מיליון גבוה משווי סחיר וכלל תימכר עם פרמיה של מעל 0.6 מילארד ש"ח (לפי 75% מהון עצמי). כלומר הנושים יקבלו בקלות את הפארי והוא יישאר ללא כלום לאחר שהשקיע מעל 2.5 מיליארד ש"ח.
לצפיה ב-'יש גם מרכיב מזומן 27.5 אג '
יש גם מרכיב מזומן 27.5 אג
20/01/2019 | 10:08
4
94
לצפיה ב-'הם גם מבקשים לרכוש אגחי דסק"ש'
הם גם מבקשים לרכוש אגחי דסק"ש
20/01/2019 | 10:34
3
129
מצטער. דסק"ש ו' מדצמבר נכנס למגירה וזרקתי את המפתח  
 
אחלה אחלה קניה, כבר מורווח עליה כמה אחוזים, של נייר עם סיכון לא גבוה (אידיבי מציע לנו הרבה הרבה יותר אבל גם תנודתי ומסוכן יותר ועושה לי שערות לבנות  , הייתי מעדיף פחות ריגושים).
חבל שלא קניתי אז יותר. הוא עדיין מציע מעל 6% צמוד.
 
לצפיה ב-'השלב הבא- רכישת אג"ח אידיבי'
השלב הבא- רכישת אג"ח אידיבי
20/01/2019 | 12:38
2
112
הדיבידנד שעולה מדסק"ש מיועד רק לאג"ח אידיבי יד' ויכול לשמש לרכישת אג"ח יד' לפי שטר הנאמנות.
אני מניח שמכספי החברה שמקורם לא מדסק"ש יוסיפו גם רכישה של אג"ח אידיבי ט'.
 
במקביל- הצעת רכש לדסק"ש בקרוב על מנת להקל על מהלכים שנדרשים לחוק הריכוזיות ולעיסקת כלל ביטוח
לצפיה ב-'הדיבידנד מיועד לתשלום הריבית של שטר החוב לאידיבי'
הדיבידנד מיועד לתשלום הריבית של שטר החוב לאידיבי
20/01/2019 | 14:27
1
64

ולא מיועד רק לסדרה יד'.
 
אתה מתבלבל בין 2 שיעבודים שקיימים על מניות דסקש –
 
1. לסדרה יד' יש שיעבוד ישיר על כ 99,000,000 מניות דסקש.
 
2. לשטר החוב שקיים בין דולפין לאידיבי קיימים שיעבודים על יתרת מניות דסקש של אידיבי (אלו שלא משועבדות בסעיף 1 למעלה), ועוד כ 9,600,000  מניות דסקש פרטיות של דולפין.
 
הדיבידנד שעולה עכשיו מדסקש מגיע לדולפין ומשם הוא משועבד ושמור בצד עבור תשלום הריבית לאידיבי של שטר החוב שנוצר בסעיף 2 למעלה (ולא קשור לסעיף 1).
 
ראה ציטוט משטר המכירה בין אידיבי לדולפין.
 
",עד לתשלום מלוא סכומה של אגרת החוב, ישמש כל דיבידנד שיחולק וישולם לרוכשת בגין ניירות הערך
המשועבדים (כהגדרתם בסעיף 4.ב. להלן) לצורך תשלומי הריבית בגין אגרת החוב, ובהתאם, יופקדו סכומי
הדיבידנד כאמור בחשבון בנק ישראלי, שישועבד לטובת החברה בשעבוד מדרגה ראשונה, וזאת עד למועדי
תשלום הריבית כפי שהוסכמו בין הצדדים במסגרת מזכר העקרונות."
 
 
לצפיה ב-'אתה צודק אבל שרוב התמורה תגיע לסדרה יד''
אתה צודק אבל שרוב התמורה תגיע לסדרה יד'
20/01/2019 | 15:34
58
כיוון שרוב מניות דסקש הן בשיעבוד ישיר ליד', ולכן רוב התרומה מהדיבידנד נגזרת מהן ותגיע לנאמן יד'.
השאר (שנובע משאר המניות שלא משועבדות ליד') יוכל לשמש את אידיבי.
 
לצפיה ב-'המומ בין אידיבי לדסקש עבור כלל מתחיל '
המומ בין אידיבי לדסקש עבור כלל מתחיל
20/01/2019 | 12:50
13
89
פוסם במאיה 
לצפיה ב-'אידיבי פנתה לדסק"ש? בטח בטח '
אידיבי פנתה לדסק"ש? בטח בטח
20/01/2019 | 13:08
12
90
הנייר בחצי על ההון, ועם קופה תפוחה בדיבידנדים שלא חולקו שנים ואידיבי היא זו שפנתה?
בטח. אין ספק.
 
דסק"ש חומדת את כלל ביטוח  ורוצה לשדוד אותנו (נושי פיתוח) בחיניי חינם. 
 
אפשר להציע דיל חילופי, רק למי שרוצה: תן אגח ט' קבל כלל ביטוח מניה.
מבחינת אידיבי פיתוח למחוק חוב שקול ללקבל מזומן, ואם חלק מנושי ט' מוכנים לקנות את הנכס ולשלם יותר טוב מדסק"ש אז מה פתאם שנמכור לה את הנכס בחיניי חינם?
במחיר טוב אני מוכן לעשות את הדיל הזה.
לצפיה ב-'למה יש לך מישהו שמוכן לשלם יותר?'
למה יש לך מישהו שמוכן לשלם יותר?
20/01/2019 | 13:22
48
לצפיה ב-'מחיר השוק כרגע הוא הכי נמוך מזה 5 שנים!'
מחיר השוק כרגע הוא הכי נמוך מזה 5 שנים!
20/01/2019 | 13:29
3
87
נכון. ב 2016 כלל ביטוח נסחרה נמוך יותר, באזור ה 4000 במקום 4800 של היום, אולם מאז החברה הרוויחה עוד 300 מלש"ח נקי (2016+17), ככה שזה כמעט מתאזן ומי שקונה את כלל ביטוח במחירי השוק של היום קונה אותה בעצם בשפל של 5 שנים.
 
למה זה דיל טוב לקונה אני יכול להבין. למה זה דיל טוב לנו המוכרים (נושי פיתוח) ? פחות.
 
אם מישהו מוצא ניתוח אנליסטי על כלל ביטוח יכול להיות מעניין הערכת שווי עדכנית. 
קשה לי להאמין שיש איזשהו אנליסט הגון שיתמחר את הנכס באזור שווי השוק של הנייר.
 
לקחתי עכשיו מנה בנייר (כלל ביטוח). שיהיה.
לצפיה ב-'לפי גלובס, בנק לאומי ב 2017 נתן מחיר יעד 6900'
לפי גלובס, בנק לאומי ב 2017 נתן מחיר יעד 6900
20/01/2019 | 13:34
62
עדיף משהו עדכני יותר, מ 2018
לצפיה ב-'מצגת לאנליסטים, מרץ 2018'
מצגת לאנליסטים, מרץ 2018
20/01/2019 | 13:41
60
בעקבות דוחות 2017
 
 
לדעתי לפני שמבצעים כזו עיסקה גדולה, ומהותית מאד מאד לנושי פיתוח,  צריך לחכות לדוח השנתי המלא של 2018, ואז להעזר בניתוחים מקצועיים של אנליסטים בתחום.
לצפיה ב-'מאיר סלייטר (בנק י-ם), על כלל ביטוח, מאי 2017'
מאיר סלייטר (בנק י-ם), על כלל ביטוח, מאי 2017
20/01/2019 | 14:10
49
לצפיה ב-'מחיר כלל יקבע לפי שיעור מההון העצמי '
מחיר כלל יקבע לפי שיעור מההון העצמי
20/01/2019 | 15:00
6
71
1. ההון העצמי לא משתנה עם המניה יורדת או עולה במסחר.
 
2. ההון העצמי צפוי לרדת בקרוב משום שבדוח הקרוב כלל אמורה להציג הפסד 
 
3. תקום ועדה בלתי תלויה שתנסה למצוא חן בעיני 2 הצדדים 
 
4. לאלשטיין אין הרבה זמן למשחק הזה  , אמור למכור את כלל עד מאי למיטב זכרוני. 
 
5. אין ספק שמחיר כלל הנמוך זה 5 שנים ישחק לטובת דסקש . ככל שהמחיר מניית כלל בבורסה יהיה נמוך יותר תבוצע התאמה לשיעור מההון העצמי כלפי מטה. היום כפי שזה נראה נהיה שמחים למכירה ב 65% מההון , 75% יהיה מושלם. 
 
6. העברת שליטה לקבוצת אלשטיין מזכה בקופון לנושי אידיבי פת (המניה)  גם אם המכירה תתבצע בפחות מ 75% מההון העצמי.
 
 מכירה לפי 75% מההון העצמי משמעותה שער כלל 6700 , 40% מעל המחיר בשוק היום , מדהים שהמניה נסחרה באוקטובר 2018 בשער 7130 !!!! 
 
אנחנו יודעים שמחיר כלל והמומנט בעיקר במצב גרוע אבל לפחות היא נשארת בבית הפעם עם שליטה ,אפשרות השבחה ויכולת לחלק דיבידנדים .
המשמעות בהצלחה להשביח את כלל היא עליה בשווי הקונה דסקש וכמו כן חלוקת דבידנדים מכלל תגולדל מדסקש לאלשטיין ותכסה את הריבית של השטר חוב.
 
המטרה להגיע ליום תשלום שטר החוב כאשר דסקש לא נסחרת בנזיד עדשים.
 
 
 
 
לצפיה ב-'בעיני מחזיק כלל ביטוח, בלי סנטימנטים לבלגנים מלמעלה '
בעיני מחזיק כלל ביטוח, בלי סנטימנטים לבלגנים מלמעלה
20/01/2019 | 15:09
78
זה שצד א' מוכר מניות לצד ב' זה לא נורא משנה, עד כדי זה שבגלל שכולם ידעו שצד א' שופך סחורה בשוק, לא כ"כ ברור למה (היתה פעם מישהי בשם סלינגר  ), הופעל לחץ על הנייר. עכשיו הלחץ הזה יגמר.
 
אם הנייר יוחזק עכשיו בידי צד ב', צד של ידיים חזקות שאין לו כוונה מיוחדת להפרד מקופת דיבידנדים שמנה שנצברה במשך הרבה הרבה שנים, אז אלה חדשות טובות.
לצפיה ב-'שאלה ל raiman'
שאלה ל raiman
20/01/2019 | 17:03
4
75
האם אתה בטוח בכך שהעברת שליטה לקבוצת אלשטיין מזכה בקופון לנושי אידיבי פיתוח (המניה)  גם אם המכירה תתבצע בפחות מ 75% מההון העצמי ?
מהם הסימוכין עליהם אתה מתבסס  ?
גם אני זוכר משהו כזה, רק הייתי שמח באם היית מפרט ומדגיש
לגבי נושא זה, כי הוא מאוד חשוב. תודה בראש.
לצפיה ב-'בבקשה, הנה תשובה של hayek בנושא'
בבקשה, הנה תשובה של hayek בנושא
20/01/2019 | 18:55
2
108
 
אין הרבה אנשים יותר מומחים מ hayek לענייני אידיבי 
 
שים לב שלפי מה שרשום שם התמורה שנקבל תהיה פחותה כי חלק מהמניות נמכרו בשוק מתחת ל 75% מההון ואם אני מבין נכון אז התמורה שנקבל תחושב לפי מרכיב המניות בגינו הוא יקבל שליטה (25%, שזה פחות מחצי ממה שהיה פעם, בהתחלה).
 
עכשיו אם להיות נבזיים במיוחד  אחרי שהוא ישלם לנו את התמורה ויפטר מאיתנו מה ימנע ממנו לחזור ולקנות מניות כלל ביטוח לתוך דסק"ש, והפעם בלי לשלם לנו שקל?
לצפיה ב-'תיקון: כנראה שהסעיף התקף יהיה סעיף 2.4.1'
תיקון: כנראה שהסעיף התקף יהיה סעיף 2.4.1
20/01/2019 | 19:00
1
87
מאחר ודולפין תקבל שליטה, ולכן אנחנו כן אמורים לקבל תשלום מלא מלא?
 
בכל אופן הכי כדאי לכולנו, כדי שלא יהיו ויכוחים, זה שימכרו בלפחות 75% מההון ואז לא יהיו פרשנויות.
לצפיה ב-'תודה DW על התשובה'
תודה DW על התשובה
20/01/2019 | 20:50
64
גם לך לא חסרה בקיאות, יסודיות ומומחיות בנושא אידיבי.
חזקו ואמצו שניכם .
 
לצפיה ב-'לדעתי כן , זה לא אומר שלא יהיו קשיים '
לדעתי כן , זה לא אומר שלא יהיו קשיים
21/01/2019 | 09:40
83
ההסכם הוא בין הנאמנים לאיפיסה דולפין אידיבי פתוח (קב אלשטין) 
דסקש כיום היא חלק מקבוצת אלשטיין .
 
לדעתי אין קשר לעסקאות הסוואפ שביצע משום ששליטה 45% או 26% היא עדיין
שליטה (מקווה שלא כתוב שם בנקודות קטנות אחרת , אני לא משפטן ) 
 
כמו שניתן לראות בטורים של אנשי תקשורת שלא מחבבים במיוחד את אלשטיין 
ולא נהנים מהתעלולים והמשחקים הפיננסים שלו על אף שהם חוקיים למרות הריח שעולה מהם . יתכן בכלל ולא ינתן היתר שליטה לדסקש ואז הכל יורד לטמיון משום שאין קונה בקנה הזמן דוחק והמחיר של כלל ברצפה . 
 
אני מקווה שינתן היתר לדסקש ושייסיימו עם הפסטיבל הזה שזרק את כלל ביטוח לרצפה.
 
 
 
 
לצפיה ב-'עידכון המדדים'
עידכון המדדים
20/01/2019 | 20:02
55
אורי טל טנא רושם על העידכון הקרוב.
 
 
שפיר ואנרג'יאן נכנסות למעוף, במקום מזור וסודה סטרים שנמחקו.
לצפיה ב-'מיכה צ'רניאק כותב על הסדר אפריקה ישראל ואני שואל...'
מיכה צ'רניאק כותב על הסדר אפריקה ישראל ואני שואל...
20/01/2019 | 09:53
13
126
אני מחבב את מיכה צ'רניאק מלהבה, בעיקר של הנכונות שלו לנסות לפשט את הדברים ולענות לתגובות הקוראים. מאידך הוא נוטה לעיתים מסוימות להתעלם או העריך בחסר סיכונים, שנמצאים באופק.
 
בשבוע שעבר פרסם מאמר דעה באתר ביזפורטל בו התייחס להסדר ולמצבם של מחזיקי האג"ח שהעלה בי כמה תמיהות.
ראשית הוא מתייחס לתרחיש להסדר כאילו הוא קיים, מבחינת חלוקת התמורות למחזיקים, בעוד ידוע לכל שההסדר בטל ומבוטל
שנית, הוא מתייחס למצבם של מחזיקי האג"ח כאילו ימשיכו לנהל הסדר חלופי. לעניין זה הוא לוקח בחשבון פרמיות שליטה על אפריקה נכסים ודניה סיבוס. ובנוסף מעריך כי מחזיקי האג"ח יצליחו לממש את דמי הרצינות שהפקידה אלון וקבוצת אקסטרה כאשר ברור לכל שכל מימוש יהיה כרוך במאבק משפטי שעלויותיו גבוהות.
שלישית, הוא הוא שוכח להפחית משווי התמורות הפרשות, חשיפות ועלויות הפעלה שהמומחה הכלכלי מעריך ב- 100 מ' ש"ח לערך.
 
בהנחה שמרנית של חלוקה בעין של האחזקות הסחירות, במונחי שווי השוק הנוכחיים, ומימוש האחזקות הלא סחירות לאורך זמן, ובהתעלם מתוספת הערך הטבעית שייצרו החברות (בשים לב לסיכון הממשי של התפתחות תוואי ריבית ארוכה עולה עם הזמן), התמורות למחזיקים יהיו בטווח שבין 2,100 ל- 2,200 מיליוני ש"ח מה שגוזר טווח שבין 85-90 אג' ליחידת אג"ח מסדרות כו' ו-כח'. 
 
ואני שואל את הבקיאים בהסדר (כי אני מכיר אותו בערך 10 דקות) פרמיה של 30% מספקת אתכם ?
 
לצפיה ב-'יש לך טעות בחישוב'
יש לך טעות בחישוב
20/01/2019 | 10:09
1
70
אג''ח כ''ח צריך לקבל כ20% מכל תמורה חוץ מנכסים כמובן
מכיוון שאחרי שמחלקים את החוב במובטח בנכסים, היחס של חוב כ''ח הוא 20% בשאר התמורות הלא מובטחות
לצפיה ב-'בנוסף לתיקון של rinmat...'
בנוסף לתיקון של rinmat...
20/01/2019 | 11:10
58
כלומר יש לתקן את האקסל, צריך לקחת בחשבון כי העימות מול מוטי הוא עימות קצר. בסוף החודש נפגשים בבית משפט, ואין פה יותר מדי על מה להתווכח.
בסבירות גבוהה בית המשפט יחליט שמוטי הפר חוזה ואז נחלט את הפיקדון. לאחר מכן יכול להיות ויכוח אם הפיקדון, המורכב גם מני"ע, הוא מלא או לא, וכמה מוטי צריך להשלים לנו, אולם לתמחר את התמורה מהעימות הזה כ 0 נראית לי הערכת חסר.
לא יודע אם נראה 90 מלש"ח מלא מלא אך בסבירות גבוהה כן נראה סכום לא מבוטל.
 
לגבי שאר הנכסים אלו נכסים די טובים, ולכן אפשר להניח שנקבל יותר מאשר שווי שוק, למרות שכמובן שהכל יכול להיות.
 
ככל הנראה נכס מפעיל 6 יהיה הנכס הראשון להמכר. אני מקווה  בתמורה יותר גבוהה ממה שסיידוף מציע. כך לאט לאט נתחיל לראות תשלום במזומן.
לצפיה ב-'30% זה לא רע אבל לא מספיק לדעתי'
30% זה לא רע אבל לא מספיק לדעתי
20/01/2019 | 10:53
10
67
רוב הערך של החברה הוא במניות סחירות אומנם אבל בכל זאת מניות שיכולות לצנוח מחר בבוקר בעשרות אחוזים, עוד אג"ח בתחפושת, זה הכל.
 
לצפיה ב-'מסכים איתך שזה בעצם אקוויטי בתחפושת'
מסכים איתך שזה בעצם אקוויטי בתחפושת
20/01/2019 | 11:24
51
אבל... אקוויטי טוב, המתומחר בשוק במחירים באמת נוחים:
אפריקה נכסים נסחרת כרגע לפי 2.4 על הון של 3.3B, ואפריקה מגורים נסחרת ב 770 על הון של 970. שתיהן חברות טובות, נכסים אמיתיים ולא פירמידות (להבדיל מ-נכס ביקום בפירמידת בזק למשל, שבהחלט עלול להתאפס), שמנוהלים היטב ולכן בסבירות לא מעטה ניתן יהיה למכור את השליטה בהן בפרמיה על מחיר השוק.
כמה פרמיה? מסכים שזה סימן שאלה.
 
מבחינתנו הנושים יהיה נפלא אם נצליח לממש אותם לפי הון עצמי, ואז האפסייד יהיה משמעותי מאד. אבל נכון, אתה צודק שחשוב להבדיל בין פנטזיות של נושים לבין קש מני מזומני.
ובמקרה הכי גרוע? כן, אני מוכן לקבל את הנכסים הללו כתחליף לחוב.
לצפיה ב-'תיקון הטבלה ושאלה: מה הפרמיה הדרושה ולאיזה תקופת זמן'
תיקון הטבלה ושאלה: מה הפרמיה הדרושה ולאיזה תקופת זמן
20/01/2019 | 11:37
8
80
גם לי 30% נראים פחות מידי, ביחס סיכוי סיכון, אף כי גם ירידה של 35% בשווי הנכסים תותיר את המשקיע ברמות המחירים הנוכחיות ללא הפסד.
לצפיה ב-'לו"ז של שנה מהיום נראית לי הערכה סבירה'
לו"ז של שנה מהיום נראית לי הערכה סבירה
20/01/2019 | 11:46
59
הייתי מתקן את הטקסט בשורה למטה מ"יחס לפארי" ל"יחס לשווי בשוק"
 
אחרי כמה שנים הסדר פארי אף אחד מאיתנו לא מפנטז שנקבל 
OK. כמעט אף אחד. המניה של אפריקה השקעות עדיין נסחרת בש"ש של 25 מלש"ח, כך שיש עדיין כמה פנטזיונרים 
 
עכשיו בבורסה יש סקטור אופנתי של קנאביס. אולי איזושהי חברת קנאביס תרצה לקנות מאיתנו את השלד הבורסאי של אפריקה השקעות? 
גם 2 מיליון זה כסף.
לצפיה ב-'אז בוא נניח כמה הנחות'
אז בוא נניח כמה הנחות
20/01/2019 | 12:24
6
65
נניח יפרקו ו/או ימכרו את כל העסק ונניח שיתקבל השווי שאתה צופה ליחידה אז אני לוקח את כז' לדוגמא ומניח שיקח לפחות שנתיים לפרק ולחלק את כל העסק (וגם זה אופטימי מאד) אז קיבלנו תשואה של 26.8% בשנתיים או תשואה של 12.6% בשנה,
עכשיו מדובר על מניות והשווי שלהם יכול בקלות לצנוח (ראה ערך בזק) ואז התשואה גם בקלות יכולה להיות שלילית, וזה גם בקלות יכול לקחת יותר משנתיים.
 
לקנות כזה דבר ב12.6%?  עוד הפעם זה לא אג"ח בכלל, על כזה הימור הייתי דורש 20% לפחות.
 
 
לצפיה ב-'צודק. שאלה בנושא'
צודק. שאלה בנושא
20/01/2019 | 12:45
2
59

שאלה גם לך וגם ל DW שאוהב את האסטרטגיה של לונג אג"ח שורט מניה...
 
אתה צודק שהרווח התאורטי במונחי היום הוא מה שציינת – כ 12% בשנה – אך מסביר בצדק שיש סיכון לא מבוטל שמחיר נכסי הבסיס ירד ויוריד גם את מחיר האג"ח.
 
האם בכזה מצב לא כדאי/אפשרי לנטרל את הסיכון הזה (של ירידת הערך) ע"י לונג לאג"ח ושורט מקביל לנכס הבסיס?
ככה אתה מקבע את הרווח מהפרשי השווי ומנטרל ירידה עתידית אפשרית – בעלות ביטוח לא גבוהה במיוחד (שהיא עלות השורט) – ואולי הופך את העיסקה ליותר כדאית ופחות סיכונית.
 
אשמח לדעתכם.
 
לצפיה ב-'תשובה'
תשובה
20/01/2019 | 13:25
1
47
לגידור הזה יש עלות לא נמוכה, זה יכול בקלות לעלות לך 4% לכל שנה.
בנוסף הסיכון הוא לא רק הפחתה בערכי החברות המוחזקות, סיכון נוסף הוא התארכות התהליכים (שנתיים זה אופטימי לדעתי) שעוד יותר ידפוק לך את התשואה.
 
לצפיה ב-''
20/01/2019 | 13:59
8
לצפיה ב-'אתה יודע שמניות יכולות גם לעלות?'
אתה יודע שמניות יכולות גם לעלות?
20/01/2019 | 15:31
2
26
לצפיה ב-'זה נכון, אבל אתה קונה אג"ח או מניות?'
זה נכון, אבל אתה קונה אג"ח או מניות?
20/01/2019 | 17:14
1
50
אם אתה רוצה להמר שהמחירים מניות יעלו, קנה את המניות, מה אכפת לך מהאג"ח?
אם אתה מחזיק באג"ח אתה צריך להיות מוכן לתרחיש ריאלי ופסימי.
אז בהנחה שהם לא עולות ולא יורדות ההשקעה לא משהו - תשואה נמוכה מדי (לטעמי).
אם התרחיש הפסימי יתרחש - אתה אוכל ז' גדול והתשואה עלובה עד שלילית.
 
לצפיה ב-'ניתוח מקצועי '
ניתוח מקצועי
20/01/2019 | 19:18
58
יחד עם זאת במשוואת סיכון/סיכוי אני נותן סבירות גבוהה לכך שנכסים ומגורים לא תתרסקנה יחסית למחירי השוק, ובהנחה שהתהליך יארך יותר קרוב לשנה מאשר שנתיים מדובר סה"כ בהצעת השקעה לא רעה.
 
אני מקווה  שנקבל לא פחות מהתמחור בהסדר, ואז גם הרווח יעלה ונהיה עוד יותר מבסוטים (למי שנכנס לטרייד בימים אלה ובתמחורים אלה) אבל מסכים שזה כבר עדין ואופטימי יותר, ואנחנו מנסים לא להיות כאלה.
 
בסה"כ לרוב המשקיעים המוסדיים (וכמה פרטיים ותיקים כמוני), שנמצאים בהסדר הזה כבר תקופה ארוכה (שנתיים?) הסה"כ לא יהיה בוננזתי במיוחד (לפי תשואה שנתית), אבל לפחות לא הפסדנו וכן עשינו כמה לירות.
לצפיה ב-'שוק מניות היתר'
שוק מניות היתר
17/01/2019 | 12:05
7
114
כל כך חלש אך יש שם לא מעט מציאות פונדמנטליות.
עוד זוכר את הימים שהיה תוסס...
לצפיה ב-'מוזמן לספר על כמה מהן מעת לעת'
מוזמן לספר על כמה מהן מעת לעת
17/01/2019 | 14:10
6
44
לצפיה ב-'יש הרבה לדוגמא:'
יש הרבה לדוגמא:
17/01/2019 | 14:34
5
100
חד אסף חברת ייצור פלדה שלאורך שנים מציגה רווחיות אמנם לא בשמיים.
נסחרת שליש מהון עצמי.רווחית.לא ממונפת.רווח חצי שנתי 13מיליון שח 
בהנחה שימשיך כך אז זה 26מיליון שח בשנה על שווי שוק של 177מיליון שח זה
תשואה של מעל 14אחוז שנתי. מכירות בשנה של מעל מיליארד ומאתיים מיליון שח.
 
אינטר תעשיות מתחום תשתיות חשמל.יחס שוק להון 0.45
רווח שנתי צפוי 5.6מיליון שח על שווי 40מיליון שח
גם תשואת רווח 14 אחוז.
ויש עוד כאלה...בנק ירושלים...יצוא...ביולייט שעשתה אקזיט ולא בא לידי ביטוי
בשוק עדיין ועוד ועוד
לצפיה ב-'ביולייט'
ביולייט
20/01/2019 | 15:30
3
30
נראה כי המשקיעים בוחרים להתעלם מההודעות הדרמטיות שפרסמה החברה
לצפיה ב-'למה אתה רושם מתעלמים?'
למה אתה רושם מתעלמים?
20/01/2019 | 16:28
2
37
1. הנייר נסחר קרוב לשיא שנתי ודו שנתי
2. מרפרוף קצר של 5 דקות אני למד שמדובר בפירוק דה לוקס, כלומר שביולייט מוכרים את נכס איי-אופטימה לחברה סינית, שמשלמת עליו בתשלומים, כתלות באבני דרך.
תשלום שני בוצע ב 2018. תשלום שלישי ב 2019 ורביעי ואחרון ב 2021
עד האקזיט ההון העצמי שלהם היה גרוש וחצי והם לא עניינו אף אחד (בשנתיים האחרונות, פעם, בפרה היסטוריה, כנראה היו להם סיפורים יפים והנייר נסחר בשמיים), ובעקבות האקזיט הוא קפץ ברבעון האחרון.
 
בהנחה שהכסף אכן יגיע ושהסינים לא יעשו להם קונצים (ובסין זה עלול לקרות) אז זו יכולה להיות השקעה סבירה.
בעיקר כתלות בביטחון שהכסף יגיע. לא סיפורים. מזומנים. ככל שבטוחים יותר כך זה יותר מעניין.
מאחר ואני לא מכיר אותם אני לא יכול לאמר משהו אינטליגנטי יותר מזה. 
כמו כן האם יש להם התחייבות לחלק את הכסף שיתקבל או שהם יכולים להפנות אותו לדברים אחרים? הם מעולם לא חילקו שקל. רק גייסו.
 
יש עוד פירמות עם אחזקות הון סיכון, גדולות ומוכרות הרבה יותר, כמו אלרון או כלל ביו.
ההבדל הוא שכאן זה כבר נכס במימוש, בעוד שאצלן הם מקווים לאקזיטים בעתיד (אלרון כבר ביצעה כמה אקזיטים בהיסטוריה, וגם חילקה דיבידנדים, כלל ביו עדיין לא). אקזיט אצלן יכול להעיף אותן פי כמה, כך שהאפסייד גדול יותר מאשר בביולייט.
לצפיה ב-'OK, אין התחייבות אבל שוקלים בחיוב'
OK, אין התחייבות אבל שוקלים בחיוב
20/01/2019 | 16:52
30
אחרי ביצוע שלב 2 של האקזיט, וזה אכן בוצע לאחרונה, הם אומרים שהם מוכנים לשקול בחיוב חלוקת דיבידנד, שזה חיובי כי המשקיעים רוצים לראות החזר על הכסף.
 
יש להם עוד 2 פעילויות, שאם תצלחנה, יניבו אקזיטים נוספים (ובינתיים יעלו כסף, אבל זה מקובל בהון סיכון).
 
בסה"כ, ממבט ראשוני של 5 דקות, נראה נחמד.
 
קח בחשבון שמדובר בנייר יתר קטן, אז מראש העניין מוגבל, אבל לפחות ב 5 דקות רפרוף לא מצאתי פאקים מיוחדים, מעבר לתהיות הראשוניות שרשמתי קודם.
סה"כ נראה כמו קרן הון סיכון קטנה לתחום העיניים. נחמד. 
לצפיה ב-'כי המחזורים קטנים גם אחרי תקבול מזומנים'
כי המחזורים קטנים גם אחרי תקבול מזומנים
21/01/2019 | 12:30
10
של 12מיליון דולר = 44 מיליון שח
יתרות שוטפות כמו שווי שוק
בעלי הענין שמובילים הם אנשים אמידים
האפשרות לחלוקת דיבידנד
ויש עוד 12 מיליון דולר שאמורים להתקבל בהמשך שלמעשה
מייתר גיוסי הון
בשביל חברת ביומד זה לעלות על דרך המלך...
ועדיין ההתעניינות נמוכה אבל מה אני מבין.....
לצפיה ב-'בנק ירושלים'
בנק ירושלים
20/01/2019 | 15:34
31
מחזורים של פחות מקיוסק למרות רווחיות מדהימה השנה
לצפיה ב-'Barclays Capital U.S. 1-5 Year Corporate Index '
Barclays Capital U.S. 1-5 Year Corporate Index
20/01/2019 | 15:39
17
שלום,
מישהו יודע איפה אני יכול לראות את הרכב האינדקס הזה? , נתונים היסטורים , גרף , וכדומה?

תודה,איתי
לצפיה ב-'2 שאלות על אגח ארהב ל10 שנים'
2 שאלות על אגח ארהב ל10 שנים
18/01/2019 | 11:14
7
61
שלום רב
אני נמצא 10 שנים לפני הפנסיה וצברתי סכום חביב
נניח והחלטתי ש3% תשואה(מובטחת בעוד 10 שנים) מספיק לי....
תשואת אג"ח 10 שנים ממשלת ארה"ב הגיע לא מזמן ל3.2%
 
נניח שיגיע שוב ל3% ...  
1) איך בפועל (פרקטית) אני קונה את זה ? 
2) כמה מס אשלם או במילים אחרות כמה תשואה נטו תשאר לי מה3%  האלו ?
 
תודה רבה !!
 
לצפיה ב-'התשואה צמודה לדולר'
התשואה צמודה לדולר
18/01/2019 | 12:37
52
אין לך תשואה מובטחת של 3%
 
תבדוק מה האינפלציה בארהב
תבדוק בכמה ירד הדולר יחסית לשקל ב 10 שנים
 
לצפיה ב-'3.2% שייך לפרה היסטוריה, עכשיו זה 2.75% בלבד'
3.2% שייך לפרה היסטוריה, עכשיו זה 2.75% בלבד
18/01/2019 | 14:28
5
53
עוד כמה אנשים עשו fly to safety (דצמבר המר זעקו כותרות בעיתון: דקה 3:50  https://www.youtube.com/watch?v=GDR_3XFDqJM ) ולכן התשואה ירדה.
 
אם בהמשך התשואה תעלה (יכול להיות, כתלות גם בתוואי העלאות הריבית של הפד, למרות שנראה שהוא צפוי להיות איטי יותר משסברו לפני כמה חודשים) אז אפשר לגשת ליועץ ההשקעות שלך בבנק ולבקש ממנו לקנות לחשבון כמה אגחים שתרצה.
אין בעיה של סחורה. יש מיליארדים ממנה  
 
המס אמור להיות כרגיל, 25%
שים לב שהתשואה דולרית, ולכן מבחינתנו כישראלים יש סיכון מטבע. אם הדולר ירד יחסית לשקל אז נרוויח פחות או אפילו נפסיד. מצד שני, קצת מצחיק שיתוש של עיר-מדינה של 9 מיליון תושב באחד האזורים הכי הכי נפיצים בעולם, עם סיכון דיפולט (גרעין איראני), מפחד מארה"ב.
ועדיין, לא הייתי שם את כל הפנסיה השקלית שלי על מט"ח. חלק? סביר. לך תדע אלו בלגנים יהיו פה. כל עשור יש פה מלחמה. בארה"ב כבר כמה מאות שנים לא היתה.
לצפיה ב-'עם קצת יצירתיות אפשר גם 3.94%'
עם קצת יצירתיות אפשר גם 3.94%
18/01/2019 | 18:49
1
60
לצפיה ב-'אוקיי תודה על התגובות אנשים יקרים'
אוקיי תודה על התגובות אנשים יקרים
19/01/2019 | 19:34
7
לצפיה ב-'הם היו מעורבים לפחות ב4 מלחמות ב200 שנים האחרונות'
הם היו מעורבים לפחות ב4 מלחמות ב200 שנים האחרונות
20/01/2019 | 14:11
2
20
לא כולל המלחמה הקרה, ומלחמת האזרחים האמריקאית.
לצפיה ב-'צודק, שכחתי את מלחמת העולם 1 ו-2'
צודק, שכחתי את מלחמת העולם 1 ו-2
20/01/2019 | 14:18
1
18
הן כנראה כן היוו אירוע מהותי, אבל גם הן בקושי נגעו בבית (OK, כמה הפצצות יפניות על בסיס צבאי אחד)
לגבי המלחמה הקרה בתרחיש דיפולט אז גם החור הנפיץ הזה במזרח התיכון גמור, כי כנראה יטווחו את כולם. 
וייטנאם אמנם היתה ארוע מטריד משהו אבל האם השפיע מהותית על הכלכלה שלהם? בכ"ז מדובר באיזה מבצע צבאי מוגבל בהיקפו אלפי קילומטרים מהבית, ולא משהו שמסכן את יציבות ארה"ב עצמה.
 
בעיני המשקיע הגלובאלי המדינה-יתוש הזו במזרח התיכון עלולה להעלם מהמפה בעוד כמה שנים. קצת לא נעים. נמחק כמה נכסים זעירים מהפורטפוליו.
לצפיה ב-'התכוונתי למלחמה נגד ספרד, והמלחמה נגד בריטניה'
התכוונתי למלחמה נגד ספרד, והמלחמה נגד בריטניה
23/01/2019 | 18:10
2
ומלחמת האזרחים במאה ה19, כל כמה עשורים ארה"ב מעורבת במלחמה שמשפיעה על הכלכלה.
אכן קיומם של מעל 100 מדינות כולל ישראל לא משנות למשקיע הבינ"ל
לצפיה ב-'אלשטיין מחפש שקט כדי לממש את מטרותיו'
אלשטיין מחפש שקט כדי לממש את מטרותיו
18/01/2019 | 19:01
8
145
אין סיבה לציוצים מבחינתו , שקט וירידות נותן לו רכישות של דסקש בשוק בזול.
 
המטרה השניה שלו להעביר את כלל מאידיבי לדסקש , המפולת בכלל משחקת לטובתו,  תזכורת : רכש את דסקש בשער 1600 מאידיבי 
המפולות בכל נייע משחקות לטובתו אבל המטרה הראשונית היא מחיקת דסקש לאחר מכן דסקש תרכוש את כלל, לפי מומחה הפורום ב 65% מההון שזה 840 מיליון שח ולא 85% כפי שרשמו כאן .
במצב זה (מכירה 65% מההון )  לפי תזרים המזומנים שהציג הממומחה HAYEK ולאחר שתשלים את מכירת ישראייר ב225 מיליון כפי שרשמה בדוחותיה ,  אידיבי נכון ל 1.1.2021 נותרת עם 900 מיליון שח בקופה .
 
1.1.2021 - בתאריך זה מחזיקי אגח ט יזכו להיות לאחר החזר 30 אג קרן וריבית .
 
הנכסים מול חוב שיוותרו בתאריך זה 
900 מיליון מזומנים לאחר מימוש כל נכסי אידיבי + 1900 מיליון שטר חוב עבור דסקש  = 2.8 מיליארד. 
החובות שיוותרו 1 מיליארד לאגח ט , 1 מיליארד לאגח יד.
 
**מחזיק אגח ט **
 
 
 
לצפיה ב-'המושג שטר חוב מטעה , בפועל זו אופציה,ששטר החוב הוא תוספת דמי'
המושג שטר חוב מטעה , בפועל זו אופציה,ששטר החוב הוא תוספת דמי
19/01/2019 | 01:04
4
92
המימוש
 
אופציה יכולה להיות שווה גם אפס כידוע....
לצפיה ב-'אודה לך אם תוכל לפרט יותר בענין'
אודה לך אם תוכל לפרט יותר בענין
19/01/2019 | 11:01
3
76
אני הבנתי  שלשטר חוב שנמסר לאידיבי  יש בטחונות על ני"ע של דסקש
ולכן לא יכול להיות אפס
לצפיה ב-'בטחונות הן רק דסק"ש לכן בפועל זו אופציה עם תוספת מימוש'
בטחונות הן רק דסק"ש לכן בפועל זו אופציה עם תוספת מימוש
20/01/2019 | 01:49
2
52
שטר החוב כמוהו כתוספת מימוש של האופציה
 
ביום הדין ישולם אם משתלם לשלם אותו [משמע המניות שוות יותר]
 
 
וכמו באופציה אם המניות שוות פחות הרי לא שווה לממש אותה [לשלם את שטר החוב]
 
אם צריך לשלם 1000 והמניות שוות 500  בלבד ברור שלא ישלם 1000 כי לא משתלם , עדיף לא לממש את האופציה ולתת את המניות תמורת זו
 
אם הנושים יעדיפו לקבל כסף מופחת במקום המניות זה יתכן אבל לא בהכרח יתקיים [כדי לשלם צריך להביא כסף מהבית , או למכור/לקבל הלואה כנגד המניות , ועוד]
לצפיה ב-'מניות דסק"ש אינן שוות 0'
מניות דסק"ש אינן שוות 0
20/01/2019 | 08:27
1
313
מסכים כי כרגע אין לנו נושי אידיבי באמת נכס של 1.9 מיליארד אלא שטר חוב מבנק הדואר של הבחורצ'יק ששכר מאיתנו את הדירה, אבל מאחורי שטר החוב הזה של בנק הדואר, שעולה שקל וזה מה שהוא שווה, יש מניות דסק"ש.
לכן אם הבחורצ'יק יעשה לנו בעיות (והוא כבר לא משלם לנו שכ"ד, אבל חתמנו איתו שאנחנו מסכימים להשכיר לו מותק של דירה בלי לשלם בשוטף) אז אנחנו לגמרי כן מתכוונים ללכת להוצאה לפועל ולחלט את המניות. 
את המניות הללו אפשר להחזיק בעצמנו (כמניה פרטית לא סחירה אם תבוצע הצעת רכש בשנה הקרובה) או להציע למכירה במכרז בינ"ל.
 
זה לא כמו כתב אופציה שכאשר מחוץ לכסף שווה 0.
לצפיה ב-'גם לא נטען שהן שוות אפס'
גם לא נטען שהן שוות אפס
22/01/2019 | 03:09
8
והוסבר שבמקרה ששטר החוב יהיה גבוה מערך מניות דסקש אזי במקום שטר חוב יתקבלו מניות דסקש חזרה
 
 
"אם צריך לשלם 1000 והמניות שוות 500  בלבד ברור שלא ישלם 1000 כי לא משתלם , עדיף לא לממש את האופציה ולתת את המניות תמורת זו"
 
 
מה שחשוב הוא להבין ששטר החוב לא רלונטי זו אחיזת עיניים , מה שרלונטי הן שווי מניות דסקש
 
 
שטר חוב בדאר יכול להיות שווה הרבה מאד כסף  אם לחותם יש נכסים
ההבדל בין שטר חוב של הדאר לשטר של אדלשיין , שבמקרה של אדלשטין גבית  החוב היא ממניות דסקש בלבד , לא ניתן לרדת לנכסים נוספים שלו.......
 
הוא מאם
לצפיה ב-'דסקש מחלקת דיבידנד אגח ט' '
דסקש מחלקת דיבידנד אגח ט'
20/01/2019 | 09:37
2
46
לצפיה ב-'הופה הופה, חשבנו על התעלול הזה כאן קודם '
הופה הופה, חשבנו על התעלול הזה כאן קודם
20/01/2019 | 09:52
1
37
משתמש בקופה הדשנה של דסק"ש כדי למחוק חוב של אידיבי פיתוח ב 0.6 פארי (טוב, סביר להניח שקנה אותו קצת יותר יקר מ 0.6, עדיין טוב, מבחינתו אם לא היה דצמבר 18 היה צריך להמציא אותו)
זה בהנחה שהוא יוכל להעביר את האגח מדסק"ש, לדולפין לאידיבי? 
 
מהלך אחר שיכול להיות, בהנחה שהוא לא יכול לבצע את הנ"ל ומשאיר את החוב בדולפין, זה הכנה להסדר חוב עתידי, במסגרתו הוא יוכל להציע מחיקה של חלק מ-ט'. 
 
לצפיה ב-'אבישי עובדיה כותב על אגח אלדן וסקטור הליסינג'
אבישי עובדיה כותב על אגח אלדן וסקטור הליסינג
20/01/2019 | 09:31
34
ותוהה אם זו בועה?
המינוף בסקטור גבוה מאד והפירעון תלוי לחלוטין ביכולת המיחזור בשוק.
הוא מאיר את העובדה שאלדן החליפו חברת דירוג, ועברו ממידרוג למעלות. האם בגלל שלא התפעלו מהרעיון של הורדת דירוג?
הוא מסכם ומציין שאלדן יצטרכו לגייס אקסטרה מיליארד שקל בשנתיים הקרובות. מאיפה? עובדה שמוטי בן משה לא הצליח.
 
 
לצפיה ב-'אידיבי אגח ט '
אידיבי אגח ט
17/01/2019 | 17:55
26
195
האם למישהו יש הסבר לירידות המתמשכות באגח ט . הגענו ל58% מהפרי
האם אנחנו בדרך להסדר למרות התחזיות האפטימיות יחסית ולמרות שהשוק נרגע
ההצעים והירידות  לא נעצרות .???
לא נראה לי שההסבר נעוץ אך ור ק בירידות   בכלל ביטוח
לצפיה ב-'אני מוטרד'
אני מוטרד
17/01/2019 | 19:19
6
208
ערב טוב.
אני מופסד סכום משמעותי. אג"ח ט מתנהג בצורה לא סבירה ונסחר נמוך מאוד.
מניית כלל ביטוח נסחרת בערך נמוך מאוד (שער 4779) וזה משפיע בצורה משמעותית על שער אג"ח ט.
השקט של אלשטיין וחוסר הפעולה \ וודאות באידיבי מדרדר את האג"ח.
מונתה וועדה מלפני כשלושה שבועות עם דירקטורים חיצוניים בדסק"ש ובאידיבי בכדי לגבש את מכירת מניות כלל מאידיבי לדסק"ש. בפועל לא התפרמה שום ידיעה.
הדירקטורים החיצוניים מטעם דסק"ש במגעים יהיו יוסי זינגר, מאיר יעקובסון ומשה (מוץ) מטלון. 
את המגעים מטעם אי.די.בי פיתוח יובילו הדירקטורים החיצוניים גיורא ענבר, אלינה פרנקל וארי קנטרוביץ'.
הדבר היחידי שניתן לומר שכל יום דסק"ש רוכשת את מניותיה מהציבור והופכת אותן לרדומות. היום היה מסחר ער יחסי במניות דסק"ש וביום ראשון משער שנראה שניקנו יחסית הרבה מניות ע"י דסק"ש.
אני באופן אישי מוטרד. הייתי מצפה שאלשטיין יודיע שהוא רוכש בצורה כזו או אחרת אג"ח ט וגם את זה לא קראתי ולא שמעתי. הוא יכול לרכוש את חובו בחצי מחיר ובפועל שקט מצידו.
משער שעד סוף ינואר אלשטיין יגיע לאחזקה של 89% ממניות דסק"ש ואז נשמע משהו.
בסוף ינואר כנראה תימכר יישראייר ואז ייכנס כסף לקופת אידיבי.
https://www.themarker.com/markets/.premium-1.67636...

 
לצפיה ב-'אבא לה יקר - שמועות שמניות כלל משועבדות לסדרת אג"ח אחרת'
אבא לה יקר - שמועות שמניות כלל משועבדות לסדרת אג"ח אחרת
17/01/2019 | 19:57
5
136
וכנראה (ע"פ השמועות) שמחזיקי אג"ח אידיבי ט'
לא יראו ממניות אלה של כלל ביטוח אפילו לא שקל  
בכל מקרה כדאי לבדוק את שטרות הנאמנות
דעתי
לצפיה ב-'שמעון הנכבד לפי מיטב ידיעתי אידיבי לא במצב של דפולט'
שמעון הנכבד לפי מיטב ידיעתי אידיבי לא במצב של דפולט
17/01/2019 | 21:00
4
130
כנראה שאכן משועבדות לאגח הקצרות יג ויא אולם יש לאידיבי יכולת לשלם
ואם זה היה נכון הירידות היו גדולות יותר נראה שאתה טועה
מצפה להתיחסות של מומחי אידיבי בפורום
לצפיה ב-'אי.די.בי.'
אי.די.בי.
18/01/2019 | 00:22
3
156
למעלה מ 200 מליון ענ אגח ט מוחזק עי הקבוצה באופן רשמי.שזה כ18אחוז מהסדרה כולה. וכפי הנראה ממשיכים לאסוף. הזדמנות כזו תנוצל עי אלשטיין שמתמחה במצבים כאלה. להערכתי השלב הבא מחיקת דסקש. בקרוב מאד.לאחר מכן נכסים ובנין שם העסק קצת יותר מורכב. גם הצעת הרכש לא צלחה ונטרול נכסים מדסקש בצורה זו או אחרת הוא קריטי לקבלת התר השליטה בכלל..
לצפיה ב-'הערה 1'
הערה 1
18/01/2019 | 08:40
2
123
בוקר טוב
הקבוצה אכן מחזיקה כמות משמעותית מאג"ח ט. הייתי מצפה לקרוא הודעה שקבוצת אלשטיין רוכשת אג"ח ט נוספים - אך לא מצאתי שום אסמכתא עבור רכישות נוספות.
https://mayafiles.tase.co.il/RHtm/1208001-1209000/...

באתר של אירסה מצאתי מצגת כללית. צירפתי אותה. לפי המצגת :
מתכוון להוריד שיכבה בגלל חוק הריכוזיות עד דצמבר 2019.
אין בעיית נזילות לשנתיים הקרובות בדסק"ש ובאידיבי.
 
 
לצפיה ב-'הקובץ גדול. מצורף לינק למצגת'
הקובץ גדול. מצורף לינק למצגת
18/01/2019 | 08:42
1
109
לצפיה ב-'צריך לפזר סיכונים '
צריך לפזר סיכונים
18/01/2019 | 11:15
94
אני בודק את לוזון ו׳ קצר יחסית ונראה יותר משתלם
ביחס ל ז׳ - שתיהן מדורגות עם הערה
 
לצפיה ב-'אידיבי - דרושה עוד סבלנות'
אידיבי - דרושה עוד סבלנות
18/01/2019 | 12:29
11
133
 
אלשטיין חזיר בדרישות שלו על מחיר כלל ביטוח (ראו קישור מלפני כמעט שנה). בסופו של דבר עד 1/5/19 הוא חייב למכור את כלל או לדסק"ש או לצד ג' על מנת לא לאבד את פרמיית השליטה. 
לדעתי הוא דווקא ימכור לצד ג' לבסוף ולא פחות מ- 85 % מהון עצמי  כי הוא יבין שדסק"ש לא תסכים למחיר דומה לזה.
הירידה של מניית כלל בבורסה בעת האחרונה נובעת מהפעולה האחרונה של מימוש בבורסה של 5% והצפת מניות בשוק.  אני מניח שבקרוב היא תחזור לעלות אבל בדיוק מהפעולה הזו אלשטיין חייב להימנע להבא כדי שרוכש פוטנציאלי לא ילחץ אותו במחיר. אני מזכיר שלפני חודשיים מניית כלל נסחרה בשער 7200 והייתה סביב 80% מהון עצמי. 
אני מקווה שהערכותיי יתגשמו לבסוף ונראה מהר מאוד את אג"חי אידיבי מעל לפארי. פרמיית שליטה בכלל לפי 85% מהון עצמי שווה כ- 840 מיליון ש"ח נוספים לאידיבי ויחד עם שווי נכסי של דסקש שגבוה בכ- 300 מיליון משווי דסקש בבורסה נקבל חברה עם שווי של מעל 1.1 מליארד ועם ים של נזילות ואפשרות לפרוע כמעט את כל האג"חים ללא הזדקקות לדיבידנדים מדסק"ש.
לצפיה ב-'כלל'
כלל
18/01/2019 | 13:29
9
107
שלום.
עובדתית כלל ביטוח הינה חברה בינונית עם תשואה הנמוכה ביותר בין חברות הביטוח. המניה נסחרת בשפל ולאחרונה הפסידה במספר מכרזים .
לכן, אני מתקשה להאמין שחברה זרה תהיה מוכנה לרכוש חברה כושלת לפי 85% מההון העצמי - 50-60% משער המניה בבורסה.
זה מתיר אותנו שדסק"ש אמורה ליקנות את כלל ביטוח.
בהנחה והשערתך נכונה - סיום מכירת כלל עד 1.5.19 , המשמעות היא שאלשטיין צריך לעבוד מאוד מהר.
אכן הוא רוכש כל יום מניות דסק"ש בבורסה אך חסר לו כ 10% ממניות דסק"ש בכדי לתת הצעת רכש ולהופכה לפרטית.  הרכישות היומיות הינן בעשיריות אחוזי מניות דסק"ש - הוא צריך להגביר את קצב הרכישה היומית.
בנוסף צריך לקבל אישור מבעלי האג"ח, מהממונה על הביטוח ועוד.
בקיצור המלאכה מרובה והזמן קצר.
בפועל שקט מדי.

בנוסף עד סוף השנה הוא צריך להוריד קומה לפי חוק הריכוזיות . כנראה יינסה או בדסק"ש \ נכסים ובניין .
גם פה הוא צריך לפעול מהר.
 
לצפיה ב-'תהייה: למה בעצם לא לפרק את כלל ביטוח? '
תהייה: למה בעצם לא לפרק את כלל ביטוח?
18/01/2019 | 14:46
1
93
יש פה נכס שאגר בבטן שנים של דיבידנדים (בגלל רגולציה שאסרה, בדיוק ההפך מ-בזק).
למה בעצם לא לסגור את העסק, ולמכור אותו לחברת ביטוח אחרת או לפרק לחלקים ולמכור נתחים נתחים לחברות ביטוח אחרות? 
 
נכון שזה נשמע קיצוני אבל בחצי על ההון יש מצב שהפירוק יהיה שווה יותר מהשווי הבורסאי. 
לצפיה ב-'כלל ביטוח חברה טובה בעברה הרחוק ובעלת פוטנציאל'
כלל ביטוח חברה טובה בעברה הרחוק ובעלת פוטנציאל
18/01/2019 | 16:04
75
שוויה בבורסה לא משקף את שוויה האמיתי 
עם ניהול נכון ניתן לשפר את החברה .מקווה שהמנהל החדש ינקוט צעדי התיעלות 
וישפר את המצב
לדעתי  שווי אגח ט בבורסה לא סביר קיצונית  גם בתחשב בירידה בשווי כלל ביטוח
נראה שמנסים להשפיע על שער האגח   בימים האחרונים  במחזורי מסחר נמוכים
 
לצפיה ב-'דסקש -רכישות'
דסקש -רכישות
18/01/2019 | 15:17
4
119
או שאני חשדן או שאתה נאיבי.באם נבדוק את העסקאות שנערכו במניה בימים 8 ן 9 לינואר נגלה שהמחזורים עברו את 18 מליון מניות. 4 עסקאות מחוץ לבורסה שרק 2 מהן דווחו. ומחזור גדול בבורסה עצמה.עסקאות ההחלף היו  בשיעור של 6.5 מליון מניות בלבד.אם העסקאות חופפות וזה רק העברות ידיים אזי אני סתם חשדן.להערכתי הסוביקטיבית בלבד דסקש כבר בידיו של אלשטיין וכל מה שנו רואים זו הצגה בלבד בשביל הצעת רכש שתראה קצת יותר יפה.בהנחה שאני צודק העסקאות לא דווחו בגלל המחויבות לא לעבור את ה90אחוז.
לצפיה ב-'קניית מניות'
קניית מניות
18/01/2019 | 19:01
3
91
שלום.
ה 6.5 מיליון מניות מקורן מה SWAP שביצעה IDB. קיים דיווח על כך במאיה.

התרחישים שאתה מתאר שרוכשים מניות ולא מדווחים אינם אמיתיים. אם הם נכונים מדובר בעבירה חמורה על חוקי ני"ע של מדינת ישראל.
להזכירך דנקנר ביצע תרמית בני"ע, הורשע ונכנס לכלא ל 3 שנים.
אלשטיין לא עושה דברים כאלה. כל פעולה שלו מדווחת כחוק.

לגופו של עניין. תסתכל במאיה ותראה שמבוצעות עיסקאות בכמויות של עשרות אלפי מניות ולעיתים 100-200 אלף מניות (חריג) ליום.
הוא צריך לרכוש קצת פחות מ 9% מניות דסק"ש כדי לתת הצעת רכש.
עדיין צריך לראות רכישות של מספר מיליוני מניות דסק"ש.

הדרך ארוכה מאוד לפארי. סוף החודש כנראה תימכר ישראייר והמצב יתחיל להשתפר. שבת שלום.
 
לצפיה ב-'צר לי לייאש אותך'
צר לי לייאש אותך
19/01/2019 | 15:17
2
73
אבל אם אתה מחפש יושרה והגינות בשוק ההון אזי הגעת למקום הלא נכון. ולענינינו בסך הכל ציינתי שהיו  4 עסקאות גדולות מחוץ לבורסה ושרק שתיים דווחו. לא טענתי לרגע שהחברה בצעה ולא דווחה .כפי הנראה מישהו.. שחובת הדיווח לא חלה עליו. לא חסרות שיטות  להסתרות.. רק דוגמא קטנה מלפני מספר שנים שבוקר אחד התעוררנו ומצאנו שגרמי בלנק וקרן יורק רכשו כ400 מליון ענ מאגח  ז של אידיבי פתוח. שנרכשו בפרק זמן בשיטות שונות מבלי שאף אחד ידע. לא אתפלא  אם לגבי אגח  ט  נהיה עדים לתסריט דומה.בכל זאת האפסייד מגיע כבר ל מעלה מ 70 אחוז לפארי.
לצפיה ב-'לא משכנע'
לא משכנע
19/01/2019 | 18:10
1
75
אלשטיין עובד לפי חוק - אם הוא ביצע רכישות באמצעות אירסה \ דסק"ש הוא מחוייב לדווח.  גם אירסה לא דיווחה על רכישות כלשהן.
בהחלט יתכן שבוצעו רכישות נוספות מחוץ לבורסה. אך לא ניתן לשייכן לאלשטיין.
תמיד קיימת אפשרות \ ספקולוציה שחבר ביצע רכישת מניות וביום פקודה ימכור מניות לחבר אחר. אם הרכישות אינן גדולות בוודאי שלא יהיו גם מדווחות.

לגופו של עניין, אני לא חושב שבוצעו רכישות נוספות ע"י אלשטיין ולא דווחו.
קומבינות תמיד היו ויהיו. את הסיפור עם גרמי בלנק מקרן יורק אני מכיר.
שיהיה שבוע טוב ונתבשר בבשורות טובות גם מכיוונה של אידיבי.
לצפיה ב-'לא ייתכן-בוצעו'
לא ייתכן-בוצעו
19/01/2019 | 18:47
57
כנס לאתר עסקאות מחוץ לבורסה ותתחיל להפנים
לצפיה ב-'הצעת רכש דסקש+ אין צורך באישור נושים למהלך'
הצעת רכש דסקש+ אין צורך באישור נושים למהלך
18/01/2019 | 16:00
1
96
בקרוב תצא כנראה הצעת רכש לדסק"ש. כיון שהסחירות בדסק"ש יורדת אני מניח שבקרוב תצא הצעת רכש ואלשטיין יפסיק לרכוש בבורסה.
 
לגבי מכירת כלל לדסק"ש- למהלך כזה אין צורך בהסכמת הנושים. צריכה הסכמה של בעלי מניות מיעוט ועוד מעט הם לא יהיו לאור הצעת הרכש הצפויה
לצפיה ב-'למחזיקי דסק"ש מניה לא אמורה להיות בעיה עם הרכישה'
למחזיקי דסק"ש מניה לא אמורה להיות בעיה עם הרכישה
18/01/2019 | 16:51
96
לקנות את כלל ביטוח בחצי על ההון זו עיסקה מעולה. גם 60-70% זה טוב.
 
מי שיעשה צרות יהיו נושי אידיבי ט', הצפויים להרים קול צעקה על מכירת נכס מהותי במחירי סופעונה.
לצפיה ב-'יפה , אני מוכן למכור לאקסין עכשיו את כלל ביטוח'
יפה , אני מוכן למכור לאקסין עכשיו את כלל ביטוח
18/01/2019 | 14:55
102
ואפילו לפרגן כמה אחוזים הנחה על המחיר שהציעו בשנה שעברה, פלוס שישמרו לעצמם את הרווחים שכלל ביטוח עשתה בשנה החולפת. עלי.
חותם עכשיו על 4.5 מיליארד. 
 
6 מיליארד שקל? פחחח, נשמע פנטזיה מארץ הפנטזיות.
קצת כמו אלה שפנטזו את בזק אתמול באסיפת אינטרנט זהב.
לצפיה ב-'חברת הדירוג פרסמה די מזמן את ההחזר לאגח במקרה של פירוק'
חברת הדירוג פרסמה די מזמן את ההחזר לאגח במקרה של פירוק
19/01/2019 | 00:43
6
100
מומלצ לעיין בפרסום זה
לצפיה ב-'איפה ניתן למצוא את הפרסום יחד עם זה '
איפה ניתן למצוא את הפרסום יחד עם זה
19/01/2019 | 11:07
1
58
חברת הדירוג  נתנה לאגח דירוג BB שהוא דירוג יחסית טוב לאגח זבל
לצפיה ב-'נראה לי שהתכוון לסקירה הזו - לינק לשימושך'
נראה לי שהתכוון לסקירה הזו - לינק לשימושך
19/01/2019 | 13:48
73
לצפיה ב-'מודה לך התרחיש מדבר על מקרה היפוטטי של קטסטרופה בסבירות'
מודה לך התרחיש מדבר על מקרה היפוטטי של קטסטרופה בסבירות
19/01/2019 | 19:43
3
60
קלושה ביותר .ורחוק מאד מהמציאות . למרות התרחיש  האגח קיבל דרוג  סביר
 
לצפיה ב-'הדירוג הוא לחברה ולא לאגח ספציפי'
הדירוג הוא לחברה ולא לאגח ספציפי
20/01/2019 | 01:20
2
39
בניתוח יש גם את האלמנטים השונים ושווים ,
אתה יכול לעשות התאמות ולהגיע לתוצאות משלך מה הריקברי אם מפרקים את החברה
 
כדאי לשים לב שאפילו תרחיש הבסיס לא בדיוק התקיים , וכלל ביטוח העסקאות הן סוואפ ולא מכירה , ובינתיים כלל צנחה חדות - משמע הפסדים
 
גם דיסקונט השקעות נחלשה
 
כשמניחים אקדח על השולחן כדאי להביא בחשבון שיתכן והוא ירה גם אם זו תהיה פליטת כדור ולא ירי מכוון
 
 
האם האקדח ירה?
צריך לעקוב אחר האינטרסים של הארגנטיני מתי ירויח יותר או אולי בכלל יפסיד פחות
 
 
אין לו כוונה לתרום סכומים נוספים והפרעון צריך להיות ע"י החברה עצמה
 
יתכן ומחירי אגח נמוכים יסיעו לו ולחברה להחלצ , בינתיים הוא מנצל את קופת דיסקונט השקעות [זה לא כסף שהוא מביא, זה כסף שנמצא במערכת שאפילו לא שילם עליה עדין] לרכוש מדי פעם
 
 
כדאי לזכור שבנוהל שהתקבע אצלנו אם הוא יפנה להסדר המוסדיים יקבלו פניו בכבוד ויקר , הרי השקיע מיליונים קש מאני מזומני שתרם  שאיש לא האמין שימצא הפתי שיתרום אותם וכעת תורם לגמול לו
 
כך או כך , מומלצ לבדוק מה מקבלים היום אם יש היום פרוק , שטר הבטחון לא רלונטי היות ויש מולו מניות דסקש בלבד
 
ועבור כל שנה נוספת לזכור שיש ריביות והצמדוות של קרן לשלם וכן ששווי מניות החברות בורסה יכול לרדת/לעלות
 
 
לצפיה ב-'שים לב שהסקירה של מעלות מתייחסת לאגחים ט/י בלבד'
שים לב שהסקירה של מעלות מתייחסת לאגחים ט/י בלבד
20/01/2019 | 08:45
1
150
לצפיה ב-'עברית שפה קשה. בכותרת מצוין: אשרור דרוג המנפיק'
עברית שפה קשה. בכותרת מצוין: אשרור דרוג המנפיק
22/01/2019 | 03:13
16
דרוג מנפיק [האגחים] שונה מדירוג סדרת אגח ספציפית
 
 
דוגמא מדירוג סלקום:
 
" דירוג סדרות האג"ח הלא מובטחות של סלקום (סדרות ו,' ז,' ח,' ט,' י,' י"א, י"ב )נותר ללא שינוי וזהה לדירוג המנפיק. דירוג שיקום   .'3החוב לסדרות אלו הוא "
 
 
 
אם זכרוני לא מתעתע בי היתה תרעומות [הרבה לפני כן] על כי הדרוג הוא לאידיבי ללא הבדל בין סדרות
 
 
נכון שבסוף הדרוג יש התיחסות לאגח ארוכות ט, י ומדורוגות גם כן
 
 
 
 
לצפיה ב-'אול-יר ב: הימור מחושב בסיכון גבוה'
אול-יר ב: הימור מחושב בסיכון גבוה
16/01/2019 | 23:34
3
116
רכשתי היום את האגח בשער 50.1 אג'.
הסיבה הראשונה היא שאם פני החברה הוא להסדר, לפחות הגבלתי את ההפסד (אם יהיה כזה) משום שקניתי אותו בחצי מהערך המלא שלו. נזכור שבכל זאת לחברה יש נכסים ואם הם שווים רק חצי מההתחיבויות אז לא אפסיד. זהו צד הסיכון.
בצד הסיכוי, אם תעמוד החברה בהתחיבויותיה, היא תשלם השנה 27 אג' שהם מעל חצי מההשקעה הראשונית ואז אשפר דרמטית את הסיכוי לרווח נאה.

אין כאן המלצה כלשהיא.
לצפיה ב-'הערה להערכות הסיכון – לדעתי אתה מפספס נקודה חשובה'
הערה להערכות הסיכון – לדעתי אתה מפספס נקודה חשובה
17/01/2019 | 00:29
2
115

להבנתי – ההערה שלך לגבי חישוב ההחזר אינה נכונה – זו שאומרת "לחברה יש נכסים ואם הם שווים רק חצי מההתחיבויות אז לא אפסיד"
 
אם כל הסדרות היו זהות – זה היה אכן נכון.
אבל לאוליר יש 4 סדרות – שלשתיים מתוכן (ג' ו ה') יש שיעבודים – ולשתי הנותרות אין שום שיעבוד.
מה שאומר שבדוגמא שלך למשל – אם שווי הנכסים יורד לחצי – אותו חצי שנשאר (שהוא משועבד) הולך קודם כול לכסות את כל הסדרות המשועבדות, ורק אם יצליחו לכסות ולקבל החזר מלא לאותן סדרות, שארית ההחזר תלך לכיסוי הסדרה שלך.
 
קח למשל דוגמא מספרית של מיליארד שח נכסים, וחוב של 800 מיליון שמתחלק ל  4 סדרות של 200 – 2 משועבדות ו 2 ללא.
אם ערך הנכסים יורד בחצי – לחצי מיליארד, ההחזר לכל סדרה לא ירד בחצי ל 100, אלא שהנכסים ב 500 ילכו להחזר מלא לסדרות המשועבדות (200 לכ"א), ושארית ה 100 תלך לכל סדרה לא משועבדת – 50 לכ"א.
כלומר קיבלת החזר 50 לסדרה של 200 – כ 25 אגורות בלבד לע"נ, במקום 50 בחלוקה "שיוויונית" כפי שהנחת.
 
לתשומת לבך.
(מסיבה זו גם הסדרות המובטחות  ג' וה' מתומחרות כרגע בשוק אחרת לגמרי – תשואה של 8-10 אחוז, לעומת 40 אחוז של הלא משועבדת).
 
 
לצפיה ב-'כתבת את הברור מאליו. מרוב דקדקנות פיספסת'
כתבת את הברור מאליו. מרוב דקדקנות פיספסת
17/01/2019 | 01:09
100
את העיקר: כאשר קונים את החוב בחצי משוויו, אז "קנית" גם חגורת הגנה שמנה אשר מגינה על השקעתך אם שווי הנכסים יצנח.
כן היה מענין אם היית מוכיח שכדאי לשלם עוד 50-60% למחיר ששילמתי (באגחים ג ו- ה) כדי להנות משעבוד.
לצפיה ב-'לדעתי - הנכסים המשועבדים הם בלבד לטובת ג ו ה'
לדעתי - הנכסים המשועבדים הם בלבד לטובת ג ו ה
18/01/2019 | 20:03
70
לפי הערך בו הם ימכרו לפני החלוקה
כל שאר נכסי החברה לא קשורים לשיעבודים
בד׳ היתה תופעה מעניינת שהורידו את המחיר לפני
סוף היום הקובע - ואז עלו מהביקוש לאותו 50%
כלומר ברור שיש כאן קרנות גידור בפעולה
כל התופעה של עליית התשואות אינן קשורות לדוחות בלבד
אלא לנסיון לשנות את המרווחים ע״י שחקנים כדי לתפוס סחורה
הרי זו המציאות אנשים בעלי ידיים חלשות (גם אני במידה) מכרו
לטובת רווח של קרנות גידור/מוסדיים שחיפשו עוד סחורה - להלן הריבאונד אמש.
מזכיר את מכות הזנב של הלוויתנים להבריח את המקרלים לטרף...
משחק דומה עשו גם לאגח ג של דזראסי AA כמצ״ב הצעים כבדים ומחזור חריג
כדי לתפוס עוד דגיגים ברשת שלבסוף עלתה.

 
לצפיה ב-'פירמידת בזק-ביקום-אינטרנט זהב קרסה'
פירמידת בזק-ביקום-אינטרנט זהב קרסה
16/01/2019 | 12:34
12
167
זה היה כתוב על הקיר כבר תקופה ארוכה, והיום הסתבר באופן סופי שאין עיסקה.
קרן יורק לא באו לכאן מתוך ציונות וכדי לתרום כסף. אינטרנט זהב גמורה. 
עכשיו כל זה פרה-היסטוריה. מה הלאה?
 
- אינטרנט זהב הולכת לדיפולט (אגח (כדור הארץ למידרוג: למה בדיוק אתם מחכים? זה לא אגח של BB ), אקוויטי זה כמו פטרוכימיים מניה, מטורלל לגמרי)
- ביקום האגח בסיכון יותר גבוה משחשבו קודם (מידרוג היו עדינים עם הורדת נוטש אחד בלבד), האקוויטי בסיכון מאד גבוה, מאד מאד גבוה אפילו. במחיר מספיק נמוך עשוי לעניין את קרן יורק ואחרים.
- בזק לנושים אין בעיה (להפך, עצירת דיבידנדים זה טוב, ע"ע טבע או בנקים וחברות ביטוח בשנים קודמות), המניה תהיה רכבת הרים בשנים הקרובות. להערכתי תסתובב במחירי  2XX.
 
יהיה מעניין בשנים הבאות (בזק/ביקום, אינטרנט זהב זה game over, לא כזה נורא אגב כי ממילא היו צריכים לקפל קומה עד סוף 2019, בנחמדות או בפחות נחמדות, עכשיו בחרו פחות נחמדות, מה לעשות? גם אלשטיין לא אהב שאנסו אותו למכור כלל ביטוח בחיניי חינם, תלונות להפנות בבקשה לועדת הריכוזיות, בסה"כ בטווח הארוך זה יעשה טוב למשק, קצת פחות למי שהחזיק ני"ע)
 
 
לצפיה ב-'לא יאומן שאף אחד לא מעוניין לשלוט בבזק'
לא יאומן שאף אחד לא מעוניין לשלוט בבזק
16/01/2019 | 19:43
11
103
בזמנו היו המון מתעניינים במחירים פי 2 ו3 יותר גבוהים. גם אלשטיין חשב להשתלט על בזק דרך דסקש. לא יאומן איך אין אפילו קונה אחד.
הפסדתי הרבה כסף באגחים. השוק הורג פה לפעמים.
לצפיה ב-'העבר חסר משמעות.'
העבר חסר משמעות.
16/01/2019 | 22:20
59
לצפיה ב-'BB שווה הרבה כסף'
BB שווה הרבה כסף
17/01/2019 | 11:27
9
95
כל עוד אתה חבר של רוה"מ ושר התקשורת אז הסבירות להמשך הקופקסון (טלפון קווי) גבוהה. כאשר אין קשר כזה והעסק צריך להתמודד מול גנריקה עתידית אז כבר מדובר בעסק הרבה הרבה יותר מסוכן.
 
בכזה מקרה גם דירוג ה BB שלך (אינטרנט זהב) הופך לאופטימי...
 
נ.ב. אם אלשטיין היה מעז לעשות את השטות הזו הייתי מוכר הכל. לא חשוב כמה hayek מאמין באידיבי.
לצפיה ב-'בזק היא עדיין החברה המובילה בשוק התקשורת'
בזק היא עדיין החברה המובילה בשוק התקשורת
17/01/2019 | 11:54
1
66
וכן, בשל רמת התחרות הגבוהה והלחץ הרגולטורי, הסיכון בהשקעה בה עלה בשנים האחרונות. ועדיין, כחברה מובילה, יש בה פוטנציאל בניצול ביטול ההפרדה המבנית, התייעלות ומכירת נכסים והחשוב מכל העתיד, היא החברה בעל היכולת הגבוהה ביותר לבצע השקעות שיתרמו לרווחים. מימוש כל אלו, או חלק מאלו, מפצים משמעותית על הקיטון בהכנסות מהפעילות הקווית והטלוויזיה ואפילו יגדילו את הרווחיות ובעיקר את התזרים החופשי (בנטרול הוצאה חד פעמית לתוכנית הפרישה). 
 
משקיע מתוחכם היה משתלט היום על החברה בזול (במכפיל תזרים חופשי נמוך מאוד במונחים היסטוריים ובשווי פעילות נמוך מאוד) והשקעה של 400-500 מ' ש"ח.
באמצעות רכישה מאסיבית של סדרה ד' של אינטרנט זהב ורכישה מאסיבית של מניות בי קום בשוק במקביל לניהול משא מתן עם אינטרנט זהב על רכישת מניותיה בתספורת מינימאלית לבעלי האג"ח (שהוא חלק מהם).
לצפיה ב-'משקיע מתוחכם ימתין לדעתי שאינטרנט זהב תיקלע לחדלות פרעון'
משקיע מתוחכם ימתין לדעתי שאינטרנט זהב תיקלע לחדלות פרעון
17/01/2019 | 12:01
79
ואז החברה תהיה בבעלות נושי האגח. רק בשלב זה הוא יכנס איתם למומ על גובה התספורת שיספגו. כך הוא ישלוט בחברה ששווה 9-10B בכמה מאות מיליונים
לצפיה ב-'אתה שוכח משהו'
אתה שוכח משהו
17/01/2019 | 12:33
1
83
הכסף הגדול של בזק כמו שכתבת זה הטלפון הקווי, רק שיש תופעה של CUT THE CORD, לאנשים כיום, במיוחד הצעירים שבהם אין בכלל טלפון קווי וגם לא יהיה להם, הפקס גם הוא לאט לאט מאבד מגדולתו.  אצל עסקים כבר יש תחרות עזה עם מרכזיות SIP בענן וקווי PRI של המתחרים אורנג' וסלקום.
אז גם אם אתה חבר של השר וראש-הממשלה ואתה תשמור על מונופול בתחום זהו לא תחום צומח אלא תחום בירידה מתמדת.
חברות בארה"ב בתחום פושטות רגל על ימין ועל שמאל.
 
לצפיה ב-'לא הטלפון הקווי אלא התשתית הקווית'
לא הטלפון הקווי אלא התשתית הקווית
17/01/2019 | 13:15
65
לרוב יש בבית wifi ומחשב נייד או מצלמות שבזק משווקת
כל אלו  על בסיס הרישות הקווי +מרכזיות צלחות ואנטנות
גם התשתיות של הוט רוכבות בחלקן על בזק.
ואיך אפשר בלי הכבל התתמימי
כל ההפרטה לא כוללת תחזוקה שהמונופוליות יוכלו להרויח.
מערכת טלפוניה קווי/תשתית היא המכונה הגדולה והכי מורכבת בתבל.
לצפיה ב-'מידרוג מורידה את דירוג האגח ל CC'
מידרוג מורידה את דירוג האגח ל CC
18/01/2019 | 13:03
4
55
סבירות גבוהה מאד לדיפולט.
טוב שלפחות עכשיו כולם מודעים לכך (OK, חלק מהמשתתפים אתמול באסיפה קצת פחות, נגיד אלה מסידרה ג' שחיים בלה-לה-לנד  )
ריקברי צפוי 45-60%, כלומר האגח נסחר כעת (50-55) באמצע התחזית.
זה מחיר לא כזה גרוע (מבחינת המחזיקים) בהתחשב בכך שהם צפו שברוקלנד תצליח לשקם 30% ואילו אגח ב' ירד ל... 15, חצי מהתחזית. 
 
לצפיה ב-'ברוקלנד א ירד ל 15 ב׳ 26'
ברוקלנד א ירד ל 15 ב׳ 26
18/01/2019 | 16:30
3
50
נראה לי שטיימינג המימוש קריטי ביחס למצב בזק וביקום אם יתאוששו.
 
לצפיה ב-'לא הפסיקו מסחר שם?'
לא הפסיקו מסחר שם?
18/01/2019 | 18:46
1
20
לצפיה ב-'הערך שנותר מהפסקת המסחר'
הערך שנותר מהפסקת המסחר
18/01/2019 | 20:25
22
לצפיה ב-'מידרוג לא הפרידו, אז נגיד 20 ל-א' ו 40 ל-ב', ממוצע 30'
מידרוג לא הפרידו, אז נגיד 20 ל-א' ו 40 ל-ב', ממוצע 30
18/01/2019 | 22:06
23
לצפיה ב-'סיקור אסיפת אינטרנט זהב'
סיקור אסיפת אינטרנט זהב
18/01/2019 | 11:34
2
216
אתמול אחה"צ התקיימה בר"ג אסיפה של נושי אינטרנט זהב.
לאסיפה הגיעו די הרבה אנשים, יכול להיות 100 איש. כ"כ הרבה אנשים עד שלא נשארו כסאות בחדר ישיבות ולכן מי שהגיע לקראת 17, כמוני, נאלץ לעמוד מאחורה. לא לשבת. לעמוד.  כן כן, עד כדי כך היה עמוס. גם לא היה כיבוד וחבל, כי זה היה יכול להרגיע קצת את האמוציות שהיו שם.
מי היו כל אותם אנשים? מהרושם מהדברים שאמרו ובשיחות מסדרון שעשיתי לאחר מכן יכול להיות "בשר טרי", כלומר משקיעים חדשים שיכול להיות שזה הסדר החוב הראשון שהם חווים. היו כמובן גם פזמניקים רגועים כמוני עם הרבה פז"מ בהסדרים. בשיחה לאחר מכן עם איזה בחורצ'יק הבנתי שהוא למשל מחזיק לא רק את האגח אלא גם את המניה של אינטרנט זהב  הזכרתי לו את מה שקרה באידיבי אחזקות (שבה האגח הצליח לחלץ משהו אבל האקוויטי? נמחק) ושאולי עדיף לעשות סטופ לוס ולחלץ משהו ע"פ 0. האקוויטי של אינטרנט זהב בכ"ז נסחר היום לפי 80 מיליון שקל, ככה שעדיין יש בשר לרדת. לפחות הוא לא נבהל מזה שלפעמים מפסידים ולא תמיד רק מרוויחים בבורסה.
כנראה שיש אנשים שנכנסו לניירות הללו רק כי הם ירדו הרבה וחושבים שמה שיורד צריך גם לעלות. נכון, לפעמים ניירות גם מתקנים, אבל לפעמים הם ממשיכים לרדת ולרדת. לא כל סיפור נגמר ב happy end.
 
דורון עבר איתנו על המצגת: https://maya.tase.co.il/reports/details/1209540/2/...
הוא הסביר שבימים האחרונים התכנסו אסיפות דירקטוריונים מדי יום ולאור ניגוד העניינים הוחלט על פיצול ושהוא ימנכל את אינטרנט זהב בלבד, ולא גם את ביקום.
באסיפה ניסו לשאול אותו כמה פעמים, גם אני, על מהלכיה הבאים של ביקום והוא ענה שהיא עצמאית להחליט מה שהיא רוצה ואנחנו פה באינטרנט זהב.
הוא ציין שהמצב חמור ושחייבים לפעול מהר, למנות נציגות שאיתה הוא יוכל לעבוד.
ישנן 3 תביעות ייצוגיות נגד החברה, שזה משהו שחלק מאיתנו אולי לא שמו לב. מישהו שאל ויכול להיות שיהיה צריך לשעבד מזומן לצורך זה. בעיה. 
הם עבדו יפה בתקופה האחרונה והצליחו לגייס 100 מלש"ח אקוויטי (מהלך פנטסטי לדעתי, היום להערכתי כבר לא היה ניתן לעשות את הקסם הזה), הצליחו למחזר חלק מהחוב של ביקום ומדברים עם משרד התקשורת כדי להקל בדרישות השליטה (על כך שאלתי בהמשך כי זה ההבדל מבחינתי בין לספר סיפורי פוגי לבין להצליח להנזיל את הנכס), הם פנו לעשרות גופי השקעה, בארץ ובעולם, כדי לעניין אותם בנכס (מניות ביקום), רובם לא התעניינו בכלה אבל לבסוף כן נשארו כמה. ההצעות בכל מקרה נמוכות ומגלמות תספורת והוא אמר משהו על כך שכנראה מישהו הדליף לעיתונאי גולן חזני את המספרים 400-420 מלש"ח וזה פגע ביכולת המו"מ להרים את המחיר. לא הוא זה שהדליף.
 
אחרי זה היה מישהו שמחזיק את ג' הקצרה שטען שלחברה יש כסף לשלם את 2019 ולכן הוא מתנגד לכניסה להסדר החוב (מה שהוא רוצה בעצם זה שהחברה תפרע פארי מלא את ג הקצרצרה וש-ד הארוכה, שזה רוב החוב, יתקעו). דורון ענה לו שלאור ה NAV השלילי אין ברירה אלא להתחיל הסדר חוב. בהמשך גם העו"ד שלנו הנושים, עדי פיגל, הסביר שיש פה NAV שלילי עמוק ולכן אין מצב לפרוע את ג', שהוא מציע שתהיה נציגות אחת ל 2 הסדרות אבל אם ג' רוצים ללכת ראש בראש? תפדל. זכותם. אבל לא כדאי כי זה סתם עוד עומס ועלויות על ההליך. זה לא הסדר חוב ראשון שבו יש התנגשות בין קצרה לארוכה.
אחרי הישיבה היתה עוד ישיבה רק למחזיקי ג' הקצרה אבל אינני יודע על מה הם דיברו. רוב האנשים בחדר היו ד' הארוכה ומפיטפוטים עם אלה שהיו לצידי כולנו הסכמנו ש-ג' חיים בסרט אם הם חושבים שהם יוכלו להחלץ בפארי בעוד אנחנו נחטוף את כל האש.
שאלו את דורון כמה עולה להחזיק אותם וזה כנראה 6 או 20 מלש"ח לשנה. לא זוכר. מאחר והנייר דואלי גם פה וגם בנאסדק אז יש עלויות.
כמה מחזיקים ביקשו לפרסם את ההצעה של סרצ'לייט. הם לא רצו בהתחלה כי זה עלול להבריח אותם אך בסוף הסכימו ובהמשך הערב זה עלה למאיה. הם הדגישו שבהצעה של סרצ'לייט יש תנאים מתלים. שאלו אם אלה תנאים שמבטלים בעצם את ההצעה (כלומר הצעה ישראבלוף) והוא ענה שלא. זו הצעה אמיתית אך לא מחייבת. הם מנסים במו"מ לצמצם את ההתניות הללו.
כמה מחזיקים עצבניים צעקו על עו"ד גיסין המסכן והוא ניסה להרגיע אותם.
היה מחזיק עצבני אחד שאמר שהוא דיבר עם הבנקים (ברור, הוא נפגש לבראנץ' כל שישי עם פינטו ורקפת ) ולדבריהם בזק שווה 17-20 מיליארד שקל ולכן אפשר למכור את הנכסים בהרבה יותר מאשר המחיר בשוק. לא ממש ענו על זה.
אני חושב שהיה מישהו שאמר שבזק יורדת בגלל מתקפת שורטיסטים ואחרי שזו תסתיים הנייר יחזור ל 400 ואפילו 600. נו נו. חושב ששאלתי אותו (או שזה היה מישהו אחר, לא זוכר, היו כמה וכמה כאלה שהתבכיינו על העולם האכזר והירידה במניית בזק  ) אחרי האסיפה כמה הוא חושב שבזק שווה והוא אמר 20, וכששאלתי אותו למה הוא ענה שהיא מרוויחה מיליארד לשנה וכששאלתי אותו מה כ"כ אטרקטיבי בתמחור שלו ומה יקרה אם הרווחיות מהטלפון הקווי תרד אז הוא התעצבן והלך.
הרושם שקיבלתי שאנשים התאהבו בנייר הזה של בזק ושלא מוכנים לקבל שמצבה העיסקי עלול להיות מורע (בשקט, בשושו, שמתם לב לחוב הלא קטן של בזק? על החוב של טבע כולם יודעים לספר אבל מה עם החוב של בזק, בפרט בתרחיש גנריקה בקופקסון שלה (טלפון קווי) ? ). אצל טבע הכינו את המשקיעים שנים לפני שהתחילה הגנריקה בקופקסון, אז אף אחד לא לקח את הירידה בנייר באופן אישי. אתמול באסיפה היו הרבה אנשים שזה בכלל לא בתפיסת העולם שלהם שבזק יכולה לרדת ככה.
היו כמה כאלה שאמרו שהבנקים היו לא בסדר (לדעתי זה שלא לקחו את ההצעה החלומית (כיום) של האחים נוימן היתה ללא ספק שגיאה קשה קשה, חבל שלא למדו את השיעור שמתחת לכל רצפה יש מרתף) ושהם צריכים להזרים הון פנימה בתור פיצוי. נו נו, מישהו חי בלה-לה-לנד. חושב שהבנקים הם פיה טובה 
מישהו אחר העלה הצעה מעניינת שבתמורה לכך שהבנקים יזרימו הון פנימה הנושים יסכימו לעצור את פירוק החברה מה שישמיד את האקוויטי כליל. פה אולי אולי כן יש משהו? 
באסיפות של אפריקה למשל גישת המחזיקים הרבה יותר מקצועית. עולם אחר. יכול להיות בגלל התמשכות הליך הסדר החוב (כמה שנים) כך שכל המחזיקים האינדיאנים כבר התייאשו ופרשו. פה זה עדיין טרי טרי ומכאן האמוציות.
 
ממה שהבנתי מדורון אינטרנט זהב לא יכולה למכור מניות ביקום וביקום לא יכולה למכור מניות בזק בגלל עניין השליטה. אני ועוד מישהו תהינו מה בכלל נותן לנו עניין השליטה, וע"ע פטרוכימיים (גם בבזן נדרש היתר שליטה), והוא אמר שכך אפשר לקבל פרמיה וגם שצריך לקבל אישור רגולטורי. יכול להיות, אבל לא כ"כ הצלחתי להבין אם נגיד שנגמרו החלומות על פרמיות, האם תכל'ס ניתן להנזיל את הנכס כן או לא? זה ההבדל מבחינתי בין סיפורים על שווי (שכל סקטור ה BVI מספר לנו למשל) לבין תכל'ס קש מני מזומני. אני נושה. לא אקוויטי חולמני.
בעקבות שאלתי מישהו אחר שאל אם הקונים יקבלו אישור רגולטורי והוא ענה שהם (הקונים, קרי סרצ'לייט) סבורים שכן. אהה. צריך להזכיר שגם 3 סינים מכובדים רצו לקנות את כלל ביטוח חשבו שיקבלו אישור? אז חשבו. מה יקרה אם במשרד התקשורת יעשו להם תרגיל דורית סלינגר 2? 
מישהו יודע מה זה בדיוק הסרצ'לייט האלה שמפנטזים להשתלט על בזק?
 
בסה"כ במחירים נוכחיים של 50-55 לשתי הסדרות (בהנחה ש-ג' ירדו מהעץ), יש מצב להרוויח פה כמה לירות, אבל זה מאד תלוי בכך שיצליחו לממש את נכס מניות ביקום אחרת... ברוכים הבאים ל... broke-land 
 
בוא נאמר שאגחי אפריקה נראים לי עם יחס סיכון/סיכוי עדיף (נכסים יותר יציבים ומחזיקים מפוכחים ולא אינדיאנים עם פנטזיות על בנקים פיות טובות ובזק ב 600)
 
לא כולם שם היו אינדיאנים. גם יניב רחימי המקצוען היה באסיפה:
לצפיה ב-'מצאתי עוד כתבה'
מצאתי עוד כתבה
18/01/2019 | 11:57
68
נראה שסרצ'לייט יחברו לגוף מקומי על מנת להעלות את הסיכוי לקבל אישור רגולטורי
לצפיה ב-'תודה על הסיקור'
תודה על הסיקור
18/01/2019 | 18:16
24
לצפיה ב-'אפריקה ישראל: סיידוף שם bid על חברת המפעיל'
אפריקה ישראל: סיידוף שם bid על חברת המפעיל
15/01/2019 | 23:26
15
144
סיידוף לא מחכה למוטי ושם bid קש מני מזומני על נכס חברת המפעיל כביש 6.
הוא רוצה לקנות מאיתנו את הנכס תוך שבוע.
לפי הכתבה הנכס מייצר 40-50 מלש"ח שנתי, יש בקופה 130 מלש"ח, וסיידוף מבקש לקנות אותו לפי שווי של 431 מלש"ח, כשלנושי אפריקה יש 35.5% מהנכס.
 
השאלה אם אי אפשר לחלץ מחיר טוב יותר על הנכס? 
נראה שסיידוף די שוחט אותנו במחיר  (בניכוי מזומן הברנש רוצה בעצם לקנות את הנכס המניב  לפי מכפיל 6). אני לגמרי מבין למה זו עיסקה טובה לשיכון ובינוי. בשבילנו פחות.
(לשם השוואה נושי ביקום מתבכיינים על נכס לפי מכפיל 9, ובתרחיש ירידה בטלפון הקווי המכפיל עלול לעלות, פה הבחור מבקש לקנות את הנכס לפי מכפיל 6, שוחט אותנו  )
 
לצפיה ב-'הצעת פתיחה בלבד'
הצעת פתיחה בלבד
16/01/2019 | 00:57
1
77
הרי הצעתו של בן משה בסך 165 מש נענתה בזכות הסרוב של שיכון ובינוי בזמנו כך שההסדר המקורי שונה.על פניו נראה שפחות מ165 לא יעבור.
לצפיה ב-'מידרוג מסקרים את אגחי דרך ארץ'
מידרוג מסקרים את אגחי דרך ארץ
16/01/2019 | 10:37
59
הקוראים (הפרטיים) מוזמנים לחפש באתר של מידרוג את הסיקור של אגחי דרך ארץ כדי לקבל עוד פרספקטיבה על הביזנס. למרבה הצער אגחים רק למוסדיים ולא לנו הפרטיים. החוב הנחות מדורג A (והבכיר AA).
 
זה בעצם נייר צמיחה סולידי.
כואב הלב למכור דבר כזה. איך? איך עושים דבר כזה? פשוט לתלוש את השערות. זה החלום הרטוב של וורן באפט.
גם לפי 630 מלש"ח סיידוף יעשה עיסקה טובה.
ו 430 מלשח? (שזה בעצם 300 כי שניה אחרי העיסקה הבחור מכניס לכיס 130 שלא חולקו עד היום) שסיידוף כבר יבוא ויוריד לנו את התחתונים. 
 
זה אמנם לא חברת המפעיל אלא הכביש עצמו, אבל זה ממחיש עד כמה הביזנס הזה פנטסטי. גם צומח, גם המון לקוחות. גם חפיר עמוק בסגנון וורן באפט.
מוכרים פה יופי של חברה סולידית.
בלי פירוק בחיים לא היינו מוכרים עסק כזה.
לצפיה ב-'עכשיו ש HAYEK כבר לא מתענין באפריקה - ניתוח יסודי של צ'רניאק'
עכשיו ש HAYEK כבר לא מתענין באפריקה - ניתוח יסודי של צ'רניאק
16/01/2019 | 09:21
12
96
השורה התחתונה של הניתוח  - למי שיש הרבה סבלנות, בסוף יהיה בסדר... 
 
 
לצפיה ב-'תודה יופי של סקירה על אגחי אפריקה'
תודה יופי של סקירה על אגחי אפריקה
16/01/2019 | 10:59
11
66
ללקק את האצבעות 
 
שים לב שצ'רניאק קורע אותנו במחיר על נכס המפעיל. מה 150 מיליון?
לדעתי מי שקונה את הנכס הזה גם ב 200 מיליון עושה יופי של עיסקה ובלי פירוק בחיים לא היינו מוכרים את הנכס, גם לא ב 200.
מה? הגיעה פיה טובה ונגמרו הפקקים בישראל? מי המשוגע למכור דברים כאלה?
שים לב ששניה אחרי העיסקה הקונה מכניס לכיס 130 ששוכבים להם בקופה.
 
מאחר והמכונה הזו מתקתקת מזומנים אז כל חודש שלא מוכרים אותה הקופה שלה הולכת ומשמינה, אז עכשיו למכור אותה בפחות כסף ממקודם? למה מי מת?
גם ה 165 על החלק שלנו שמוטי הציע פעם זה שחיטה, והיום כאמור העסק שווה יותר.
לצפיה ב-'לפני חצי שנה הוא כתב על האגח של דסק"ש'
לפני חצי שנה הוא כתב על האגח של דסק"ש
16/01/2019 | 11:51
87
אז התשואה היתה 3.5% צמוד. היום 6.5%
בשביל סיכון נמוך זה נראה לי מעניין.
 
 
מחזיק ולא ממליץ
לצפיה ב-'אתה שוכח משהו מאד מאד מהותי'
אתה שוכח משהו מאד מאד מהותי
16/01/2019 | 13:27
9
78
כביש שש הוא פרוייקט BOT.
בשנת 2028 כלומר עוד 9 שנים הוא חוזר למדינה (לפחות רובו).
עכשיו תחשוב עוד הפעם על התמחור.
 
לצפיה ב-'מממ, יש בזה משהו, ושאלה: מה חוזר?'
מממ, יש בזה משהו, ושאלה: מה חוזר?
16/01/2019 | 14:52
8
63
האם רק הכביש עצמו, האספלט, חוזר למדינה או גם חברת המפעיל? (עם האלקטרוניקה ומערך הגבייה)
 
אם רק הכביש חוזר אז מה יקרה בשנת 2029? המדינה תחליט לחלק מתנה לתושבים והנסיעה בו תהפוך לחינמית (ואז בעצם אפשר לסגור את חברת המפעיל) או שחברת המפעיל תמשיך לעבוד, רק כנראה במודל הפעלה שונה, בשביל המדינה?
עוד אפשרות זה שהמדינה תעזר בחברה אחרת לתפעל את העסק.
 
כתושב גוש דן אני פחות מכיר את הכביש, אבל נראה שמדובר בבוננזה לא רעה בכלל בכלל:  https://www.themarker.com/markets/1.5782034
 
עוד תהייה זה אם אפשר לשכפל את המודל לכבישי אגרה נוספים במדינה (בעתיד הרחוק סביר שיגבו כסף על כניסה לת"א, מישהו צריך להתעסק עם זה, אולי הם? ), ואז בעצם מי שקונה עכשיו את החברה לא קונה אותה עד 2029 אלא גם הלאה? 
לצפיה ב-'עד כמה שאני הבנתי הכביש יהפוך להיות חינמי'
עד כמה שאני הבנתי הכביש יהפוך להיות חינמי
16/01/2019 | 16:04
7
44
ואז אין צורך במפעיל.  יתכן וכן תהיה גביהה מסוימת כדי לתחזק את העסק אבל אין ספק שהמחירים ירדו.
בכל מקרה בכל מודל כלשהו ההכנסות מהפרוייקט ירדו דרסטית ב2028.
אולי אפשר יהיה למצוא מידע נוסף בדו"חות של אחד או כמה מהבעלים.
 
לצפיה ב-'למה בעצם?'
למה בעצם?
16/01/2019 | 16:56
6
50
יש פה כביש שהמשתמשים כבר התרגלו מימים ימימה לשלם על נסיעה בו.
למה לוותר על גביית המס אם כן אפשר?
 
חברת המפעיל תוכל בעצם להמשיך לגבות כמו פעם (קרי היום) רק שבמקום לכסות מיליארד שקל חוב לשלם מיליארד שקל מס למדינה. סוג של פקיד שומה (כמו חברות הדלק?  )
בשביל העבודה שלהם (גבייה של מיליארד שקל) הם גוזרים קופון של 50 מיליון. סוג של outsourcing של מס הכנסה 
 
כדי להסביר את זה לציבור יאמרו שאם עכשיו יפתחו את הכביש לנסיעה חינמית אז הרבה נהגים קמצנים יעברו מכביש החוף לכביש 6 ואז גם בו יהיו פקקים, ולכן שווה לשלם כדי לא לעמוד שעה בפקק.
 
בעוד עשור לא הייתי פוסל אפשרות של גביית אגרה בכניסות לת"א (כי אז אמורים כבר לפעול 3 קווי רכבת קלה, ואז יהיה קל יותר להתחיל לגבות אגרה מהציבור שמתעקש לנהוג)
 
ואם המדינה תחליט שבכ"ז היא כן פותחת את כביש 6 לנסיעה חינמית? אז זה יכול להעלות קצת את מחירי הנדלן בפריפריה (חריש וקרית גת למשל)
לצפיה ב-'אפשר למכור זכיון חדש לעשרים שנה למשל'
אפשר למכור זכיון חדש לעשרים שנה למשל
16/01/2019 | 17:06
26
לצפיה ב-'אחלה אבל למפעיל הנוכחי זה ידפוק את התזרים חבל"ז'
אחלה אבל למפעיל הנוכחי זה ידפוק את התזרים חבל"ז
16/01/2019 | 19:35
4
36
אז שאתה מחשב מכפיל 6 שזה דיל טוב מדי, תחשוב בשנית כי התזרים שלך מוגבל מאד בזמן. מאד.  האמת שמכפיל 6 זה הצעה יפה מאד.
 
לצפיה ב-'הרעיון הוא שיש כרגע עשור מדהים'
הרעיון הוא שיש כרגע עשור מדהים
17/01/2019 | 11:53
3
45
(וזה עוד בהנחה שהצמיחה לא תמשיך, ולמה שהיא לא תמשיך? כל שנה עוד 300 אלף לקוחות פוטנציאלים, רק מיעוטם כמובן נכנס אלי לחנות לשלם, חלקם אגב הולך לגור מטר מהחנות (חריש), אנשים מוכנים לשלם פרמיה על חנות נוחות)
אז קודם כל החזרנו את כל ההשקעה פלוס רווח יפה.
אחרי זה יש אפשרות להמשך בוננזה. מיליארד שקל תיקח המדינה ואני ממשיך לגזור קופון שנתי של 50. גם אם ירד בחצי ל 25? עדיין דיל טוב.
וזה עוד לפני שעיריית תל אביב פונה אלי בעוד עשור.
 
אם לא הייתי חייב? לא הייתי מוכר כזה עסק.
לצפיה ב-'שכחת להוון'
שכחת להוון
17/01/2019 | 12:37
2
35
את התמורה משלמים היום במזומן, את התמורה מקבלים פרוס ל10 שנים.  תהוון לפי 8% ותראה שיש לך אולי עסקה סבירה אבל בטח שלא בוננזת המאה כמו שאתה מצייר את זה.
 
לצפיה ב-'האם 8% הוא שיעור היוון סביר או גבוה?'
האם 8% הוא שיעור היוון סביר או גבוה?
17/01/2019 | 14:25
1
34
אמנם האגחים של המוסדיים נהנים מתשואה כזו אולם אלה אגחים פרה היסטוריים, מתקופת ההקמה של כביש 6.
גם רציו היום יותר מסוכנת משתהיה בעוד שנה, ולכן הגיוני שהתשואה באגחים שלה כיום תהיה גבוהה משתהיה אחרי שהמיזם יעלה לאויר.
 
יש פה יופי של נכס מניב, עם טרק רקורד של כמה שנים טובות, עם המון המון לקוחות קטנים וללא תלות בלקוח בודד, חסמי כניסה גבוהים וצפי די סביר להמשך צמיחה.
האם 8% זה לא שיעור טיפ-טיפה גבוה לכזה נכס? 
 
יש לי הרגשה שחברות BVI נוקטות בגישה "מעט" אגרסיבית יותר מאיתנו בבואן להוון את הנכסים האמריקאים שלהן בספרים.
לצפיה ב-'גבוה? לא חושב אבל אם אתה כן אז תהוון לפי 7.5%'
גבוה? לא חושב אבל אם אתה כן אז תהוון לפי 7.5%
17/01/2019 | 20:24
25
אין מישהו שיקנה נכס בפחות מזה.
חברות BVI שיהוונו בכמה שבא להם, אין מי שקונה את זה למעט מטומטמים שקונים את האג"ח שלהם בארץ.  משנה בכמה סוגרים עסקה לא בכמה מהוונים נכס שיש לך.
 
לצפיה ב-'שאלת תם - קרן סל '
שאלת תם - קרן סל
16/01/2019 | 17:36
5
56
שלום,
אני לא מבין גדול בשוק ההון ואשמח לעצה או הסבר.
לפני כחצי שנה קניתי תעודת סל של קסם שעוקבת אחרי מדד נאסד"ק 100. רוב הזמן התעודה נסחרה בהתאם לעליות והירידות של המדד עצמו.

לפני כחודש-חודשיים, כחלק מהרפורמה, הפכה תעודת הסל לקרן סל ומאז היא נסחרת בפער ניכר מהמדד. אולי יותר מהפער אני בעיקר חושב שיש הטיה - כאשר המדד יורד, הקרן יודעת לחקות יפה את הירידה ואילו כאשר המדד עולה, הקרן עולה בחצי מהעליה של המדד.

הבנתי שההבדל העיקרי בין תעודות סל וקרונת סל הוא שהמנפיק לא מתחייב למעקב צמוד אחרי המדד - אך הפער נראה לי גדול מזה שקראתי עליו.

שתי שאלות (אולי תמימות למכביר):
1. מדוע הפער גדול? האם הפער נובע מחשש של משקיעים ישראלים בקרן הספציפית? (להבנתי הקרן מחזיקה בפועל במניות אמריקאיות אשר שוויין גדול מהערך שבו נסחרת הקרן, או שאולי אני לא הבנתי נכון ועשיתי סלט?)
2. האם יש מאמר שיעשה לי סדר ויסביר לי מדוע יש פער כזה גדול? כרגע אני בעיקר מודאג שהביצועים נמוכים ולא משקפים את המדד שבו חשבתי להשקיע.

תודה רבה,
גיא

לצפיה ב-'על איזו קרן מדובר?'
על איזו קרן מדובר?
16/01/2019 | 19:26
4
30
שני פרמטרים אפשריים שיכולים להסביר את ההפרש:
1. דמי ניהול גבוהים בקרן.
2. הקרן לא מגודרת מטבע, ולכן צריך גם לקחת בחשבון את השינוי בשער השקל-דולר כשבודקים את התשואה שלה ביחס למדד היחוס.
לצפיה ב-'היי אביבית, זו קרן קסם NASDAQ 100 ETF'
היי אביבית, זו קרן קסם NASDAQ 100 ETF
16/01/2019 | 19:31
3
23
לצפיה ב-'אכן קרן לא מגודרת מטבע'
אכן קרן לא מגודרת מטבע
16/01/2019 | 19:58
2
52
לפי גלובס היא עלתה מתחילת השנה ב- 4.20%.
 
לפי בלומברג, הנאסד"ק עלה מתחילת השנה ב-5.49%, והשקל התחזק ב-1.56% לעומת הדולר. ככה שהתשואה הלא-מגודרת של הנאסד"ק היא 5.49-1.56= 3.93%.
 
ככה שלפחות מתחילת השנה (זמן מאוד קצר למדידה), הקרן נותנת אפילו ביצועי יתר לעומת מדד הייחוס.
 
 
 
לצפיה ב-'תודה רבה!'
תודה רבה!
17/01/2019 | 11:16
5
לצפיה ב-'3.869% בחישובי % מחלקים ולא מחסרים. חיסור זה קירוב בלבד'
3.869% בחישובי % מחלקים ולא מחסרים. חיסור זה קירוב בלבד
17/01/2019 | 16:26
10
לצפיה ב-'בי קומיונק אגח ב: מעל 4% תשואה בחודשים וחצי'
בי קומיונק אגח ב: מעל 4% תשואה בחודשים וחצי
15/01/2019 | 16:12
7
101
לאלו שמעמידים מזומן בחניה, ניתו לקנות האגח הנל בתשואה של מעל 4% לחודשים וחצי. זוהי תשואה שנתית ברוטו של מעל.19%.
התנאי לקבלת התשואה הוא שמניית בזק לא תקטן מעל 10% ביחס לשער הבסיס הבוקר.
לא מחזיק
לצפיה ב-'האם הסדר החוב של אינטרנט זהב יחול גם על בי - קום?'
האם הסדר החוב של אינטרנט זהב יחול גם על בי - קום?
16/01/2019 | 11:10
5
54
כלומר יגרעו מהחזר החוב כדי לפצות את מחזיקי אינטרנט זהב?
לצפיה ב-'אינטרנט זהב הולכים לדיפולט'
אינטרנט זהב הולכים לדיפולט
16/01/2019 | 12:07
4
75
אידיבי אחזקות 2019.
לצפיה ב-'סוחרי היום חוגגים היום על הפגר '
סוחרי היום חוגגים היום על הפגר
16/01/2019 | 12:36
1
74
מחזור מעל 40 M
המחיר התדרדר עד 0.47
לצפיה ב-'למה לא לאפשר מסחר?'
למה לא לאפשר מסחר?
16/01/2019 | 12:48
60
אם אפשר היה מסחר באגחי אידיבי אחזקות בזמנו למה אי אפשר אינטרנט זהב?
יש שוק גם לאגח זבל.
הסדר חוב זה לא מילה גסה וכולנו כבר היינו בהרבה כאלה.
 
הדבר היחיד שצריך לעדכן זה שהאגח כבר לא בדירוג BB אלא הולך לדיפולט.
לצפיה ב-'האם יש לזה השפעה עלי כלקוח של 012 סלולר ?'
האם יש לזה השפעה עלי כלקוח של 012 סלולר ?
16/01/2019 | 12:56
1
31
זו אותה חברה ?
 
 
תודה
 
לצפיה ב-'שום השפעה, 012 היא חברה בת של פרטנר'
שום השפעה, 012 היא חברה בת של פרטנר
16/01/2019 | 13:14
31
גם אם היה מדובר בחברת תקשורת של בזק אין לצרות הפיננסיות של להטוטנים פיננסיים בפירמידות בורסאיות מעליה שום השפעה על הלקוחות.
 
בזק תשרוד. הלהטוטנים הפיננסיים? לא בטוח (אינטרנט זהב? לא, ביקום? אולי)
 
תרגיש חופשי להמשיך לפטפט בטלפון  
לצפיה ב-'סיכון עצירת תשלומים'
סיכון עצירת תשלומים
16/01/2019 | 12:05
75
הסיכון שאני רואה בביקום ב' הקצרצר הוא שסידרה ג' יתחילו לדאוג לגבי הטווח הארוך ויקראו לעצירת תשלומים, ואז פארי פאסו.
אני חושב שהיינו לפני כמה שנים בסרט דומה, באגח של אידיבי אחזקות.
מאחר ולחברה כן יש כסף לפרעון לשנתיים הקרובות הרי שהקייס של ג' הארוכה לא חזק ולכן בסופו של דבר ישנה סבירות לא נמוכה שכן יפרעו את ב' וש-ג' יקחו את הסיכון לטווח הארוך.
 
בגלל זה האגח נסחר היכן שהוא נסחר. סה"כ היחס סיכון/סיכון נראה סביר.
 
תופעה דומה אני רואה אצל אקסטל. א' הקצר אמור להפרע השנה, ולא אמורה להיות בעיה מיוחדת לפרוע אותו. השאלה עד כמה מחזיקי ב' הארוכה ידאגו.
לצפיה ב-'סלקום האם מעניינת להשקעה במחיר הנוכחי?'
סלקום האם מעניינת להשקעה במחיר הנוכחי?
16/01/2019 | 12:44
1
45
והאם מה שקורה בבזק עובד לטובתה?
ממבחינה טכנית...אני רואה אפשרות לכניסה וסטופ ב 1980 שהיא תחתית כפולה.
לצפיה ב-'פונדמנטלית - לא מוחלט.'
פונדמנטלית - לא מוחלט.
16/01/2019 | 22:21
31
לצפיה ב-'לאחרונה אני חושב שאג"ח קונצרני זה רעיון רע'
לאחרונה אני חושב שאג"ח קונצרני זה רעיון רע
15/01/2019 | 19:18
4
134
סיכון החברה קיים גם במניה וגם באגח.
ה- UPSIDE רק במניה, ה-DOWNSIDE בשניהם.
לצפיה ב-'לגמרי נכון'
לגמרי נכון
15/01/2019 | 19:19
54
לצפיה ב-'לא נכון. האגח עדיף על המניה במצב של חדלות פרעון.'
לא נכון. האגח עדיף על המניה במצב של חדלות פרעון.
15/01/2019 | 20:52
57
לצפיה ב-'אז גם בנקים זה רעיון רע? כי הרי הם מרוויחים הון מהלוואות '
אז גם בנקים זה רעיון רע? כי הרי הם מרוויחים הון מהלוואות
16/01/2019 | 10:52
46
למרות שיש להם גם חובות אבודים
הרווח מעמלות לדעתי שולי לגמרי.
בעצם למה חברות לא פונות לבנק לאשראי ומנפיקות אג״ח?
האם רוכשי האגחים בעצם מתחרים ברווח עם בנקים
או חברות אשראי קטנות עד בינוניות?
 
 
לצפיה ב-'ויש אג״ח להמרה שמאפשר upside '
ויש אג״ח להמרה שמאפשר upside
16/01/2019 | 18:42
17
לצפיה ב-'DW ראית את הכוכבת היומית PCG ? יופי של ריקוד צפטרי'
DW ראית את הכוכבת היומית PCG ? יופי של ריקוד צפטרי
15/01/2019 | 01:13
1
43
 
הם ביקשו ציפסר  לעשות מהמניות ציפים של צפטר
 
 
 
 
לצפיה ב-'והיום עוד 30 אחוז מינוס שתיקן ל-16 אחוז '
והיום עוד 30 אחוז מינוס שתיקן ל-16 אחוז
15/01/2019 | 22:41
20
מדברים שהם רוצים לרכוש ציפסר לעשות
לנו ציפס
לצפיה ב-'אינטרנט זהב ג+ד: מחיר שוק מול מחיר הסדר (כנגזר מ- NAV)'
אינטרנט זהב ג+ד: מחיר שוק מול מחיר הסדר (כנגזר מ- NAV)
14/01/2019 | 22:39
6
157
הפגיעה האנושה בבזק בחודשים האחרונים גוררת פגיעה בחברת האם ובסבתא. כרגע נעסוק בסבתא עקב מכירה קרבה של אחזקותיה (מניות בי-קום) ויותר חשוב - עקב צניחה תהומית במחיר האגחים שלה ג+ד והסדר שנראה מתממש ובא.
לצורך החישוב נניח כי מחזיקי ד יתנגדו לפרעון כל הקרן של אגח ג בעוד חודשיים. הנחה זו לא מהותית לאור המשקל הנמוך של אגח ג מתוך החוב עם ד, שמסתכם ב- 3% לפי פארי. נתעלם כרגע גם מעלויות ההסדר (שכר פושטי העורות ואוכלי הנבלות)
לאינטרנט זהב מזומן של 142M ₪ + שווי שוק של מניות בי קום בסך 364M ₪. ס"כ נכסים - 506M ₪. בצד ההתחיבויות חוב פארי ג+ד הוא 722M ₪. נחלק אחד בשני נקבל החזר ממוצע לאגח ג+ד של 70 אג'.
אגח ד נסגר היום בשער 65 אג'. יש להוסיף פרמיה על מחיר השוק שאינטרנט זהב תקבל על מניות בי קום. מנגד, תיתכן המשך הדרדרות במניית בי קום.
דבר אחד שכן ניתן לומר בודאות הוא שמכיוון שמחיר השוק של אגח ד ירד מתחת ל-  70 אג' - הוא מתחיל להיות מענין משקיעים ששוקלים לעלות על עגלת ההסדר המתקרבת.
כיום לא מחזיק בניירות המוזכרים אך כן אחזיק במחיר מתאים.
 
לצפיה ב-'ההנחה כי מישהו יסכים לשלם פרמיה על ביקום היא הנחה אופטימית'
ההנחה כי מישהו יסכים לשלם פרמיה על ביקום היא הנחה אופטימית
15/01/2019 | 09:25
105
לו הייתי נושה אינטרנט זהב? הייתי לוחץ לממש את ביקום במחיר שוק.
האקוויטי הזה עדיין שווה לנושים 364 מיליון שקל. מילת מתפתח היא עדיין... 
 
נכון. תהיה תספורת 30%. זה עדיף על תספורת 60%.
לצפיה ב-'כיצד נקבע "מחיר השוק"...'
כיצד נקבע "מחיר השוק"...
15/01/2019 | 13:20
4
78
"מחיר השוק" של אינטרנט זהב אג"ח ד עלה בשעתיים האחרונות בכעשרים אחוז!
 
לא נראה ש"מחיר השוק" מבטא משהו מלבד המניפולציות של סוחרים יומיים.
לצפיה ב-'קניתי היום ב 52.5 כמעט נמוך יומי'
קניתי היום ב 52.5 כמעט נמוך יומי
15/01/2019 | 13:29
3
92
מתלבט אם למכור או להמשיך להחזיק
לצפיה ב-'אוכל רק להגיד משהו שהוא נכון עבורי לכל ני"ע. כאשר'
אוכל רק להגיד משהו שהוא נכון עבורי לכל ני"ע. כאשר
15/01/2019 | 14:27
2
106
ניע נמצא במגמה של ירידה מתמשכת (כמו אגחים "אמריקאיים" ואגחי אינטרנט זהב), אני ממתין עד להתיצבות של הירידות. אין לי כלל מהו התיצבות הירידות אבל לפחות שיחול בהכלל שהן נעצרות ומתחילות עליות של לפחות כמה ימים רצופים. הדבר הזה לא קרה עדייןבאגחים "אמריקאיים" ואגחי אינטרנט זהב
לצפיה ב-'הימור שלי (מותר לפעמים ): יורק יציעו לאינטרנט זהב'
הימור שלי (מותר לפעמים ): יורק יציעו לאינטרנט זהב
15/01/2019 | 17:23
1
108
לפחות 2500 אג' למניה, לפי שער למניית בזק של לפחות 360 אג', זה אומר שמחזיקי האג"ח יתחלקו ביניהם (אינני יודע אם לסדרה אחת יש קדימות על אחרת כי אני ממש לא מכיר את החברה) ויקבלו בהנחת Pari-Passu סך של 85 אג' לאג"ח.
 
בהצלחה...
לצפיה ב-'מנצלש UNH'
מנצלש UNH
15/01/2019 | 19:06
62
עולה 3% אחרי הדו״ח
לצפיה ב-'אול-יר טוענת שהכתבה בכלכליסט מהיום מגמתית ומטעה '
אול-יר טוענת שהכתבה בכלכליסט מהיום מגמתית ומטעה
13/01/2019 | 11:35
17
223
יניב רחימי וגולן פרידלנדר צולבים את החברה (שגייסה כאן סכום בלתי נתפס של 2.4 מיליארד שקל ושהשוק מציב סימן שאלה די גדול ביחס ליכולתה לפרוע אותו) :
והחברה מייד מפרסמת הודעה שטוענת שהכתבה מגזימה בתאור הבעיות שלה:
 
יכול להיות, אולם בסוף הכתבה גולן ויאיר רושמים שהם שלחו אליה שאלות הבהרה מקדימות והחברה בחרה לשמור על עירפול 
 
אפשר להזכיר שגם מידרוג מתחילים להיות מודאגים, והורידו בחודש שעבר את הדירוג מ A ל (-A)
לצפיה ב-'הכל פה רקוב מהיסוד, צריך לגרוס פה את הבורסה.'
הכל פה רקוב מהיסוד, צריך לגרוס פה את הבורסה.
13/01/2019 | 11:43
6
71
לצפיה ב-'All-Year נתפסה על חם, אבל מכאן ועד שווי החוב הנוכחי'
All-Year נתפסה על חם, אבל מכאן ועד שווי החוב הנוכחי
13/01/2019 | 13:41
5
106
המרחק גדול ואולי (מבלי שניתחתי) אולי גדול מאוד.
 
שחקני ה- SHORT נהנים מכשל השוק והעובדה שפשוט אין קונים (המוסדיים יגיעו בעוד כמה חודשים אם בכלל), ומספיקים כמה מיליוני ש"ח כדי לשבור את הניירות של החברה כלפי מטה.
 
המלצה לחברה, לממן מחדש את מה שאפשר או לחלץ מזומנים מהיכן שיש, ופשוט לקנות את החוב. בלי תוכנית רכישה ובלי בטיח ואם יואל מאמין בעסק ורוצה פה עוד עסקים שישים כמה מיליונים מכספו.
לצפיה ב-'תהיה בעיה עם מימון מחדש'
תהיה בעיה עם מימון מחדש
13/01/2019 | 14:05
93
מדוע בכלל האמריקאיות טרחו לנסוע חצי כדור הארץ ולהגיע לחור הזה במזרח התיכון? כי אצלן בבית לא הצליחו לקבל מימון. פה כן.
עכשיו גם בחור הזה אי שם במזרח התיכון לא מוכנים לממן. בעיה.
מי יודע, אולי ימצאו מדינה שלישית שתסכים לחלץ חסידי סאטמר?
 
 
לכן לפני שקונים איזשהו אגח כדאי לברר קצת מה הברזלים, הנכס מלמטה, וכך לנסות לנחש אם ניתן יהיה להנזיל אותו, גם בהנחה במחיר, וככה כן להצליח לשלם (וראה הדיון שהיה לנו על דלשה ג, שאני מקווה שמימוש הנכס, גם במחיר פחות מלבב מצד הבעלים (המפנטז על 325M$, עלות בנייה 250M$ ואנחנו מוכנים למכור אותו גם ב 200, על 205 דירות חדשות באזור ככה ככה במנהטן), אם יצליח לעשות refinance? בכלל נהדר, אבל אפילו לא התייחסנו ברצינות לאופציה הזו)
לצפיה ב-'נו יופי, גייסו "חוב" בסיכון של אקוויטי'
נו יופי, גייסו "חוב" בסיכון של אקוויטי
13/01/2019 | 14:28
3
73
ואז עושים תספורת דרך השוק ויכולים לטפוח לעצמם על השכם "הנה שילמתו את כל חובותינו"
שבוע שעבר מכרתי את שארית אחזוקותי בארץ ואני המאושר באדם, לא נוגע פה בשוק גם עם מקל.
 
לצפיה ב-'אני דווקא אוהב את השוק המקומי, לצערי קשה לפעמים למכור בחסר'
אני דווקא אוהב את השוק המקומי, לצערי קשה לפעמים למכור בחסר
13/01/2019 | 14:47
2
84
אבל הרבה פחות מפעם.
 
חדרי העסקאות של לאומי, פועלים, בינלאומי-יובנק, IBI וגם מיטב דש, הפכו להיות מקצוענים ואפשר להשיג יתרות למכירה בחסר של אג"ח-ים בסדרות גדולות (מעל 150 מ' נקוב) יחסית בקלות ואפילו לתקופות ארוכות.
 
הפחד הוא שהמוכרים יעלמו כאשר צריך לסגור את ה- SHORT, כלומר בעיית הנזילות היא חרב פיפיות, פועלת לשני הכיוונים. צריך ניהול סיכונים עם משמעת גבוהה מאוד כדי להרוויח כסף והאלגוריתמים הטובים עוזרים לכך.
לצפיה ב-'ואני מוצא את זה עצוב'
ואני מוצא את זה עצוב
13/01/2019 | 15:20
1
67
כלומר יפה וכל הכבוד שאתה מרוויח משורטים אבל כל המטרה של שוק ההון והבורסה בארץ היא לתת אפשרות השקעה למשקיע הקטן שירוויח כסף, בארץ מי שמרוויח זה שחקנים ושאר בעלי העניין והמתווכים, המשקיע הקטן אוכל את הצינור.
 
לצפיה ב-'המטרה של שווקי ההון והבורסה היא לתווך בין המשקיע ובין היזם'
המטרה של שווקי ההון והבורסה היא לתווך בין המשקיע ובין היזם
13/01/2019 | 17:03
53
ולא לתת למשקיע הקטן להרוויח לכן מי שרוצה דברים בטוחים שישקיע במק"מ.
 
אין ספק שהחתמים, המתווכים, היועצים, המשווקים (ברוקרים) והשחקנים המתוחכמים יודעים להרוויח, לפעמים גם בלי קשר למצב הרוח של השוק. ולעיתים גם המשקיעים הקטנים נדפקים בשל היעדר יכולת לגשת למידע והיעדר יכולת מספקת לנתח את המידע. אבל זו דרך העולם ויעברו שנים רבות אם בכלל המצב ישתפר.
לצפיה ב-'החברה סיפקה תשובות לבורסה'
החברה סיפקה תשובות לבורסה
13/01/2019 | 15:39
9
84
 
תאכלס, אי אפשר להבין כלום משתי הכתבות
 
הכתב זורק בוץ ("איך מקבלים שכירות על מגרש ריק?") , והחברה עונה לו שהשוכר עומד לבנות שם
מי צודק, לא יודע, אבל אני לא מרגיש שאני יודע יותר על החברה בזכות הכתבות
לצפיה ב-'ל:3718-חכירת מגרש ריק לבנייה'
ל:3718-חכירת מגרש ריק לבנייה
13/01/2019 | 19:46
8
68
גם בישראל ,ישנם מיקרים שחוכר מקרקעין -משלם על הנכס הריק ,עוד טרם הבניה .
למשל, חוכר שחפץ בשינוי תב"ע לצורך בניית שטח מיסחרי ,
או הוספת קומה\קומות למה שמותר לבנייה כיום .
בסביבתי ,שכר יזם מאדם פרטי מבנה ישן ,כרת חוזה עם המשכיר ובנה שם מגדל מסחרי חדיש וגבוה ,לאחר 3 שנים ששילם דמי חכירה כשהנכס היה ריק -כי התוכנית עוברת ועדה והתנגדויות עד לאישורה...
 
לצפיה ב-'בכל הקשור לאגח "אמריקאי" בעת הזו, אני יכול לומר 2 דברים: '
בכל הקשור לאגח "אמריקאי" בעת הזו, אני יכול לומר 2 דברים:
13/01/2019 | 20:22
105
1. לא לנסות לתפוס סכין נופלת. כמה שהאימרה הזו שחוקה היא נכונה. האגחים המגמת ירידה מתמשכת זמן רב. למה לקנות היום את מה שניתן לקנות מחר יותר בזול? אני לא מתיימר לומר מתי הירידות יעצרו, אך כן אפשר לראות שמגמת הירידות נמשכת.
2. כדאי לפזול בעת ירידות גם על יתרות השורט. ב- 03.01.19 יתרות השורט באגחי אול יר היו 93M ע.נ ובספנסר - 48M ע.נ.
ביחס לע.נ המונפק זו טיפה בים, אך הסכומים לא אפסיים ומבטאים ציפיה לרווח.
אציין רק שאינני מחזיק ואף פעם לא החזקתי בפוזיציית שורט. עם זאת, יתרות שורט  מעניקות מבט על ציפיות חלק משחקני השוק, וככל שהן גדלות ישנם יותר כאלה שמצפים להמשך ירידות.
לצפיה ב-'אול ייר כמה נקודות'
אול ייר כמה נקודות
14/01/2019 | 08:05
6
109
מקריאת הכתבה אתמול בכלכליסט -מצטייר הליך מעורפל ביחס לפעילויות .
למשל, מעלה הכתוב )albee( שאלה לגבי תשלום מראש על קרקע לא בנוייה.
ובכן-זה ניתן ליישב ללא קושי -לא פעם קורה,גם בישראל, יזם בניה שוכר מבעל מקרקעין אדמה ,"חוכר" ליתר דיוק, ומגיש תוכניות עם הייעוד שרוצה -וזה אורך זמן
כך ארע בסביבתי שבמקום בנין ישן בן קומה אחת נבנה מגדל -והשטח היה ריק משוכרים משך כמה שנים עד לאישור הבניה ותחילתה.
נקודה אחרת north flats = שם היה בית ספר ישן ,שהוסב לבנין יחידות דיור להשכרה .גם זה הגיוני.
מה שמפריע בעיקר זה אי הגילוי המלא שהחברה לא נותנת מידע על השוכרים -עושה זאת ע"י שוכר ראשי שמשכיר להם .כך אין מידע בזמן אמיתי על יחס המימון של הפרויקט .
 
 
 
 
 
לצפיה ב-'All-Year אולי חכמה בתשובות אבל ממש לא פיקחית (ניתוח מעמיק)'
All-Year אולי חכמה בתשובות אבל ממש לא פיקחית (ניתוח מעמיק)
14/01/2019 | 20:30
5
77
המחירים של האג"ח בשוק משקפים כניסה קרובה להסדר חוב, והתנהלות החברה לא מסייעת בייחוד הכנסת השותף עם הון מועדף לשלושה פרוייקטים טובים של החברה כדי לעמוד בתשלומים לאג"ח בנובמבר 2018.
 
ננסה לפרק אחת לאחת את הטענות בכתבה.
 
טענה אחת של החברה נוגעת לארבעה נכסים, אחד מהותי, שלבדיקת הכתבים החברה מדווחת שהם מניבים שכירות אבל בפועל אין בהם שימוש. כלומר הכתבים מחשידים את החברה בקומבינה עם צד שלישי להעברת הכנסות משכ"ד כדי לרשום רווחי שערוך מהותיים (בשל CAP RATE נמוך יחסית). 
 
עם הטענה הזו קשה לחברה להתמודד וזמנים יגידו, אבל בהתייחס לשלוש הנכסים האלו, אפשר לומר שההכנסות ביחס לשווי הכנסים הכללי (אם הוא אמיתי) אינן מהותיות.
 
טענה שניה נוגעת למחיר ההשכרה בפרוייקט הדגל Denizen בשכונת בושוויק. גולדמן עצמו הסביר בשיחת הועידה שהחברה מנסה להשכיר בעצמה את הדירות ולקראת תום הרבעון, כדי לעמוד ביחס EBITDA ל- CAP, היא משכירה כמות דירה כמקשה אחת לשוכר ראשי. החברה עשתה כך ב- 30.06.2018 וב- 30.09.2018 ודיווחה על כך אפילו בדיווחים מתפרצים. לגבי הטענה למחירי השכירות ביחס למדווח באתר StreetEast, אז נכון שדווחו 253 עסקות במחיר 2,920 USD לחודש. מאידך, לא מפורט לאילו דירות מתייחס המחיר (ככל הנראה הקטנות סטודיו ולא דירות חדר ושני חדשים) ושימו לב השמאי קבע בהערכת שווי הנכס ל- 30.06.2018 שהמחיר הממוצע בין הדירות בשוק החופשי הוא 3,410 USD בשים לב לכל סוגי הדירות. הדירות שנותרו כעת להשכרה הן בעיקר דירות חדר ושני חדרים במחיר ממוצע של 3,204 USD. 
כאן שוב הסבר החברה והנתונים ביחס לעסקאות מציגים תמונת מוזרה כאילו החברה משכירה את הנכסים בסכום נמוך מזה שהיא משכירה לשוכר הראשי. השורה התחתונה היא שככל הנראה הערכת השווי של הפרוייקט מוטה כלפי מעלה בסכום מוערך של כ- 50 מ' דולר (יותר מ- 10% מההון של החברה). אגב הפרוייקט עצמו נחשב לאחד הטובים בשכונה והוא כמה דרגות מעל הממוצע הקיים ולכן נהנה מביקוש גבוה. 
 
לסיכום, החברה חייבת להתעורר כי רמת הנזילות שלה חלשה. היא אמנם לא תקרוס מחר בבוקר אבל כיוון שבהיעדר נגישות לשוק ההון, ובהיעדר נכסים חופשיים משעבוד, היא חייבת להכניס שותפים חדשים או לממן מחדש את הנכסים או בעדיפות גבוהה למכור נכסים, כדי לשפר את רמת הנזילות ולייצר כרית יתרות נזילות של 30 מ' USD (מעבר לפירעון קרן וריבית ובניכוי ה- NOI) כדי לעבור את השנתיים הקרובות בשלום. למזלה של החברה, הנכסים העיקריים שלה הם נכסים טובים, והאמינו לי שלבעל השליטה ושאר בעלי העניין בחברה (המבין יבין) קיימים נכסים רבים נוספים (רובם צמודים לנכסים הקיימים של החברה), והם יכולים לעשות יותר. בשווי הנוכחי הסדרות הלא מובטחות מהוות השקעה מעניינת, אבל רק למתוחכמים ולמכירים את התחום באופן טוב יותר מהמוצג כאן.
 
לצפיה ב-'מבלי לגלוש לפוליטיקה - מדובר בחרדים המחודדים והפויילע שטיקים'
מבלי לגלוש לפוליטיקה - מדובר בחרדים המחודדים והפויילע שטיקים
14/01/2019 | 22:00
4
41
לצפיה ב-'ברור שיש פה התנהלות מעוררת תמיהות אבל בסופו של דבר'
ברור שיש פה התנהלות מעוררת תמיהות אבל בסופו של דבר
15/01/2019 | 09:10
3
64
בהיבט הנכסי, הנכסים של החברה הם ברובם נכסים טובים, רובם מושכרים במחירי שוק פחות או יותר.
 
ההתנהלות של שימוש בשוכר ראשי שהוא גוף שככל הנראה קשור (אותו הזרם החסידי ואפילו אותה הישיבה) לבעל השליטה מחשידה כיוון שהוא כאילו נעשית כדי לסייע למעריך השווי לייצר את המונה במשוואה. וכאשר המכנה במשוואה מייצר כופל 20, המשמעות של המונה (NOI) היא קריטית.
 
אגב מפליא אותי שיניב וגולן מכלכליסט לא שלחו מישהו עם כמה דולרים להגיש טופס לרשות החברות בניו יורק עם שם השוכר הראשי THE NY ZEN LLC ומספר DOS ID #: 5347845 ורמז קטן, הוא שהתאגיד התאגד בתאריך Initial DOS Filing Date: MAY 24, 2018.
לצפיה ב-'שווי נכסי זה נחמד'
שווי נכסי זה נחמד
15/01/2019 | 09:35
1
63
עוד יותר נחמד זה תזמ"ז, בטחונות זה טוב לך (אולי) IF SHIT HITS THE FAN.
מה שחשוב זה יכולת שירות חוב, מה הDSCR של החברות זבל האלה?
כל התוכנית העסקית של רוב (כל?) החברות הללו היא לא יכולת לשרת את החוב אלא רק לגלגל אותו לפי שווי נכסים מנופח לחלוטין ובסביבה של ריבית עולה.  בהצלחה עם זה.
 
לצפיה ב-'אין בכלל ויכוח, אתה צודק לגמרי והשוק חושב כך'
אין בכלל ויכוח, אתה צודק לגמרי והשוק חושב כך
19/01/2019 | 20:12
7
יחס חוב ל- EBITDA, יחס EBITDA לתשלומי ריבית (ולקרן ומניות בכורה), יחס FFO לחוב, ויחס חוב ל- CAP, כולם מצביעים על חברה ממונפת עם יכולת שירות ריבית נמוכה (וברמת סיכון גבוהה) ויכולת שירות חוב (קרן) לא קיימת ללא מכירת נכסים או הכנסת שותפים (מימון מחדש רק דוחה את הקץ).
 
אין לי מושג אין החברה מדורגת בדירוג הנוכחי ואין לי מושג איך מישהו השקיע בהנפקות של האג"ח הלא מובטחות בריביות ההזויות האלו.
 
מימון מחדש של נכסים יבוצע בריבית גבוהה מ- NOI היחסי ועם הזמן החברה תרשום הפסדי שערוך מהותיים בייחוד כיוון שבסוף היא תאלץ למכור נכסים כדי להישאר בחיים.
 
בינתיים החברה מתעלמת ממצבה ומכניסה שותף בהון מועדף (מניות בכורה) בלי שהתנאים מפורטים כחלק מהשיטה לנסות להרגיע את המשקיעים. נכניס שותף בהון מועדף כדי לצמצם יחס חוב ל- CAP גם אם נפגע ביחסי הכיסוי. נממן את שלב II של דניזן בושוויק בריבית שעולה על ה- CAP RATE כדי להשיג נזילות לשנה/שנתיים הקרובות. מה יהיה אחר כך ? יהיה בסדר... (ולא, לא יהיה בסדר).
 
ועדיין ברמת המחירים הנוכחית של האג"ח ובאופי הפעילות של החברה, רמות המחירים של האג"ח של החברה מגלמים קטסטורופה שלפי דעתי לא תקרה. המחירים מגלמים עלייה לשיעורי היוון של כמעט 7% (מעולם לא היו בבושוויק) וגם אז משקיע האג"ח הלא מובטחות יעשו בקלות 15% בשנה על הכסף בתרחיש הפחות טוב. בתרחיש הטוב, כנראה ויוכלו להרוויח יותר.
לצפיה ב-'בסוף יסבירו שאסור ליהודי להלוות בריבית ולכן נענשנו בעזרתם.'
בסוף יסבירו שאסור ליהודי להלוות בריבית ולכן נענשנו בעזרתם.
15/01/2019 | 12:49
25

חם בפורומים של תפוז

חפשו אותנו גם באינסטרגם
חפשו אותנו גם...
פודי תפוז - האינסטגרם החדש כל התמונות של...
חפשו אותנו גם באינסטרגם
חפשו אותנו גם...
פודי תפוז - האינסטגרם החדש כל התמונות של...
בפייסבוק שלנו כבר ביקרתם?
בפייסבוק שלנו כבר...
רוצים להיות תמיד מעודכנים במה שקורה בתפוז?
בפייסבוק שלנו כבר ביקרתם?
בפייסבוק שלנו כבר...
רוצים להיות תמיד מעודכנים במה שקורה בתפוז?

בעלי מקצוע

נדלניר - השקעות נדל
נדלניר
ד
ד"ר עמית גורביץ׳
פורום תקשורת חזותית-מיתוג עסקי
בואו למתג את העסק שלכם

מקרא סימנים

בעלת תוכן
ללא תוכן
הודעה חדשה
הודעה נעוצה
אורח בפורום
הודעה ערוכה
מכיל תמונה
מכיל וידאו
מכיל קובץ