00
עדכונים

מנוי במייל

קבלת עדכונים על רשומות חדשות ישירות לתיבת האמייל
יש להזין אימייל תקין על מנת להרשם לעדכונים
ברגעים אלו נשלח אליך אימייל לאישור/ביטול ההרשמה
*שים/י לב, מרגע עשית מנוי, כותב/ת הבלוג יוכל לראות את כתובת האמייל שלך ברשימת העוקבים.
X

כלכלה להמונים-הבלוג של ערן עוז

הצמד דולר-שקל (המשך)

בסקירתי האחרונה ( 11.07.08) הערכתי ששער הדולר ימשיך להיחלש מול השקל לאור הנתונים הקיימים,  כאשר כבר באותו היום הודיע נגיד בנק ישראל על התערבותו בשוק המט"ח ע"י רכישת 100 מיליון דולר ביום בממוצע.
מאז ההודעה ועד היום, 24.07.08 הספיק שער הדולר לגמוע דרך של כ-8 אחוז עליה מול השקל לשער של 3.48 שקל לדולר, כאשר חשוב לציין שאילולא התערב בנק ישראל, שער הדולר היה נחלש אל מתחת ל 3.2 שקל לדולר.
באחד משיעורי הכלכלה שהיו לי הסביר המרצה שאין שום בנק מרכזי בעולם שמסוגל להתערב לאורך זמן בשוק המט"ח ולגרום לשינוי מגמה, וכל שינוי, חזק ככל שיהיה הינו שינוי זמני בהיעדר שינוי מגמה אמיתי הנתמך על נתוני מקרו.
ניקח לדוגמא את הבנק המרכזי של אנגליה, שביקש לגרום לעליה בשער החליפין של הפאונד (לירה סטרלינג)  בשנת 1992 כנגד המגמה העולמית.
ג`ורג` סורוס, אחד מאילי ההון וספקולנטי המט"ח כנראה נכח בהרצאה מקבילה לזו שאני מכחתי בה והשכיל להבין שהבנק המרכזי של אנגליה לא יהיה מסוגל לעמוד כנגד המגמה.
ג`ורג` סורוס מכר בשורט (הימר על ירידה של הפאונד) כ 10 מיליארד פאונד כאשר השתמש בכספים שניהל בקרנות ומשך בתוך כך גם את עמיתיו מקרנות נוספות שתרמו גם הם מהונם, עד אשר ב 16 בספטמבר 1992, "נכנע" הבנק המרכזי של אנגליה והודיע כי אינו יכול לכמות הכסף שמזרים ג`ורג` סורוס והוא נאלץ להפסיק את התערבותו בשוק המט"ח.
לאחר ההודעה צנח שערו של המטבע הבריטי בכמעט 10 אחוז לאורך תקופה קצרה כאשר ג`ורג` סורוס גורף לכיסו רווח של כ-1.1 מיליארד פאונד.
אם ננסה להקיש על הצפוי לנו בישראל, ננתח את השתלשלות הארועים הצפויה לנו בצורה פשוטה:
1. בנק ישראל רוכש מט"ח ב 100 מיליון דולר ליום, או אם תרצו מיליארד דולר
    בשבועיים מסחר ( 10 ימי עבודה).
2. שער הדולר עולה , כרגע, עלה בכ 8 אחוז.
3. שער הדולר אחראי על כ 35 אחוז מהאינפלציה בישראל ( ראו סקירתי מה
    11.07.08) ולכן תרומתו של הדולר עד עכשיו היא כ 3 אחוז אינפלציה.
4. האינפלציה עולה, מה שיחייב את הבנק המרכזי בישראל להעלות את הריבית
    השקלית.
5. הגדלת הפרש פער הריביות בין ארה"ב לישראל יגרום להתחזקותו של השקל.
 
ניתן לראות שזהו מעגל אימה שצפוי להיגמר לא טוב מצידו של בנק ישראל בהיעדר שינוי מדיניות של הבנק הפדרלי בארה"ב, כלומר, העלאת ריבית והתחזקות המטבע האמריקאי סביב הגלובוס או לחלופין, חזרה לשולחן העבודה בבנק ישראל כדי לברר כמה מיליארדים של דולרים יוכל להרשות לעצמו כדי לבצע רכישות מט"ח.
לעניות דעתי ובהתבסס על דפי ההיסטוריה והאקדמיה, אנו בעיצומו של תיקון טכני כלפי למעלה, ובהיעדר שינוי מגמה אמיתי של ספקולנטים ושער הדולר בעולם, אנו לקראת מדרון בשערו של הדולר.

הוספת תגובה

נשארו 150 תוים
נשארו 1500 תוים

2 תגובות

© כל הזכויות לתוכן המופיע בדף זה שייכות ל fermat7 אלא אם צויין אחרת